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數字經濟究竟是什么？百度百科中提到，作為一個內涵比較寬泛的概念，凡是直接或間接利用數據來引導資源發揮作用，推動生產力發展的經濟形態都可以納入其范疇。在技術層面，包括大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能、5G通信等新興技術。

今年以來，A股數字經濟投資主線持續演繹，人工智能、芯片、大數據與大算力等板塊接力走強。近日，如火如荼的AI行情自上周以來出現大幅波動，多只龍頭股短線回調幅度較大。那么數字經濟的行情就此結束了嗎？

在近期市場出現階段性調整之后，仍然有超過七成的股票私募認為，第二季度及今年全年，數字經濟仍是A股市場的投資主線。

1、市場風格沒有整體切換，五朵金花內部輪動

對于當前市場看法，興業證券(601377)表示，去年10月起將信創作為首推板塊，并在此后反復強調數字經濟下的TMT將成為市場主線。近期一直強調，當前沒有整體的風格切換，更多是數字經濟五朵金花的內部輪動、擴散。

“數字經濟”五朵金花是指信創、人工智能、金融科技、半導體、運營商。該機構表示，經歷近期上漲后，數字經濟、TMT板塊交易擁擠度整體已升至較高水位，但仍有部分細分方向漲幅相對落后、擁擠度壓力相對較小，在短期內部輪動、擴散中有望迎來補漲，如PCB、光學元件、汽車電子、工業機器人(300024)、智能農業、智能電網等，當前擁擠度相對較低、尚未步入過熱區間。

4月將迎來財報披露窗口期，業績對股價的指引效果將顯著增強，業績超預期方向有望產生超額收益。結合近一個月數字經濟各細分方向中2023年預期凈利潤上修個股數量占比來看，半導體（設備、制造、材料）、通信（光模塊、運營商、通信系統設備）、消費電子、面板、PCB及智能農業、智能電網等占比相對居前，業績表現或將相對占優。

2、10倍股誕生的搖籃？數字經濟后續或迎來第3-6波上漲行情

對于后市數字經濟的走勢，申萬宏源(000166)研究表示，當前產業發展的大背景很大程度上已經獲得市場的認可，后續市場更為關注的是數字經濟產業鏈的股價波動節奏和基本面的具體跟蹤指標。該機構復盤典型科技行業，借此嘗試探討數字經濟的股價節奏和基本面跟蹤指標。重點結論如下：

第一、政策&技術共同驅動的產業導入和成長期經歷6波主升浪；成熟期經歷3波下跌；

第二、在股價上行周期中，成長板塊大概率會出十倍股；

第三、成長行業基本面和估值的關系，呈現出估值先行、上調盈利預測在后的特點：

按照過往經驗推演，當前數字經濟或臨近第二波階段性高點區域，財報季調整之后再出發。該機構表示，近期或是數字經濟的第二波階段性高點，接下來可能會有月度級別的調整，復盤歷史經驗，大概需要經歷30-35個交易日，幅度是20%-30%。

該機構表示，一個未來有業績的產業鏈，會有6次左右明顯的上漲，數字經濟后續可期待業績加速期迎來第3-6波上漲行情。底部基本面信號出現的時候，市場往往是懷疑的，或是少有人關注，或是仍然集聚在上一個賽道里，但基本面的變化不容忽視，此時只等待一個催化劑。這個催化劑往往以政策的形式先出現，而接下來，則需要基本面指標給力地高頻驗證。

3、如果畏懼高山，哪里還有洼地？

“數字經濟”、TMT板塊本身是一個市值占比接近20%，涵蓋上游基礎設施與設備制造、中游技術與服務以及下游應用端的龐大產業鏈條。階段性可能出現局部“過熱”。那么，如果畏懼高山，哪里還有洼地？

興業證券研究表示，作為今年除“數字經濟”外的另一條主線，“中特估”后續仍大有可為。其中，能源產業鏈作為國企占比最高的方向之一，將充分受益于“中特估”帶來的估值修復。與此同時，近期我國加速深化與中東國家的合作。其中，能源產業鏈成為重要方向，也為板塊提供催化。

此外，根據2023年各行業一致預期增速和利潤修復程度，出行鏈相關的酒店餐飲、免稅、航空運輸，以及醫藥生物中的創新藥等方向，業績邊際改善明顯，且擁擠度均處于歷史低位。當前已到了可以重點挖掘、關注的時候。

4、這些優質股或還在底部區域

北斗星通(002151)：北斗芯片龍頭，數字經濟底座。華西證券(002926)最新研報表示，公司是國內北斗導航芯片、模組、板卡、天線龍頭，其北斗/GNSS 芯片、板卡模組等產品代表國內最高水平。目前北斗系統全球組網完成， 我們認為特種領域進入北三替換北二高峰期，民用領域北斗應用深度廣度不斷拓展，無人機、機器人、穿戴式設備、自動駕駛等細分賽道增長可觀，國產替代需求顯現，公司進入黃金發展期。

中天科技(600522)：數字經濟浪潮下，基礎設施建設必不可少。南京證券(601990)認為，光纖光纜+光通信乘數字經濟的東風，具備廣闊的發展空間。預計公司2022/2023/2024年實現營業收入分別為414.92/465.01/522.00億元，同比增長-10.1%/12.1%/12.3%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為31.49/35.55/41.07億元，同比增長1729.9%/12.9%/15.5%，對應2022/2023/2024年公司的PE分別為18.4/16.3/14.1，給予“買入”評級。

佳力圖(603912)：業績反彈疊加訂單充裕，數字紅利可期。華金證券表示，2022年受疫情影響，部分數據中心工程延后，隨著今年數據中心開工率上升及去年低基數影響，公司今年將保持不錯成長性。預測公司2023-2025年收入8.18/10.26/12.71億元，同比增長31.0%/25.4%/23.8%，公司歸母凈利潤分別為1.07/1.30/1.58億元，同比增長193.4%/21.2%/22.1%，對應EPS0.28/0.34/0.41元，PE50.5/41.7/34.2；首次覆蓋，給予“增持-B”評級。

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