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鋅策略觀點

昨日滬鋅日內弱勢震蕩，夜間略有回升。宏觀方面，美國6月ISM制造業指數跌至兩年低點，歐元區6月CPI飆升至8.6%創下紀錄。海外方面，俄羅斯天然氣工業股份公司聲稱將繼續通過烏克蘭向歐洲輸送天然氣。目前歐洲天然氣及電價較前期有所上升且整體仍處在高位。冶煉企業目前也暫未有新的復產消息，產能恢復還需時間。國內方面，鋅市仍處于供需雙弱的狀態。目前國內冶煉廠采購進口礦較少，國內鋅礦供應亦受環保政策影響，年內或將維持偏緊。近日廣西受暴雨影響，部分冶煉廠被迫停產，供應端偏緊狀況延續。需求方面，在政策支撐下，下半年需求仍有向好預期，但目前消費表現不佳，終端消費低迷使得鍍鋅企業開工率環比延續下滑，壓鑄鋅合金及氧化鋅企業成品庫存高企，開工下滑。價格方面，近期鋅價受宏觀市場情緒影響較重，短期建議以觀望為主。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價窄幅震蕩。海外方面，美鋁公司宣布將立即停止位于印第安納州Warrick的三座冶煉廠的其中一條產線。國內鋁基本面維持強供弱需的局面，供應方面，國內供應繼續增加，周內近期甘肅中瑞二期10萬噸產能通電投產，廣元中孚的7萬噸產能也計劃在7月投產，加之廣西、 云南的復產產能，國內電解鋁運行產能突破4100萬噸。消費方面，國內下游開工整體持穩，工業型材中光伏訂單表現較好但建筑型材需求仍然不足。鋁線纜受近日高溫疊加暴雨天氣影響，戶外電網施工下降，新增訂單減少。考慮到7-8月是行業小淡季，預計國內鋁下游開工維持低位。庫存方面，國內社庫數據顯示去庫速度放緩，LME庫存持續下降。價格方面，國內目前供應穩步增長而消費表現不佳，加之現貨市場成交清淡，短期內建議觀望思路對待。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

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