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前言：2022年7月6日，大宗商品受宏觀情緒影響，幾乎全線下跌，菜油觸及跌停板，菜油跌停原因有哪些？菜油是否還有下跌空間？

菜油跌停原因有以下幾點：

近期全球經濟衰退，市場擔憂情緒加劇，大宗商品市場看多情緒走弱，看空情緒濃厚，資金撤離明顯。同時原油價格高位大幅回落，國內外油脂價格均已破位。

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低5.7%，創下2021年12月份以來的最低水平，主要是因為經濟衰退的擔憂持續升溫，導致投機基金繼續從大宗商品市場上撤離。　截至收盤，CBOT豆油期貨下跌4.73美分到5.16美分不等，其中8月期約收低4.81美分，報收59.62美分/磅；9月期約收低4.92美分，報收58.43美分/磅；12月期約收低4.96美分，報收57.42美分/磅。

國際大豆及菜籽產量預期有所增長，同時國內大豆壓榨量偏高，基本面偏空。

加籽洲際交易所（ICE）加拿大油菜籽期貨市場收盤大幅下跌，其中基準期約收低2.15%，加拿大政府調高油菜籽播種面積數據，也對價格不利。2022年加拿大油菜籽播種面積為2140萬英畝，高于早先預測的2090萬英畝，不過仍比上年減少4.7%，但由于天氣因素，預計油菜籽單產高于21/22年度。

前期因國產菜籽壓榨利潤處于高位，同時高于進口菜籽壓榨利潤的大前提下，國內市場采購國產菜籽較為積極，國產菜籽價格居高不下，并且連創新高。但隨著時間推移，成本高價下，國產菜籽利潤被逐步壓縮，近期國內油廠多按需采購，收購進度放緩。

短期內菜油是否還有下跌空間？

當前宏觀情緒偏差，市場空頭蜂擁入場，多頭出逃明顯。原油端也高位回落，預計短期內因加息等因素的影響，菜油價格整體雖大宗商品弱勢運行。

從全國菜油進口總量來看，國內菜油自21年底進口量一直處于偏低態勢，短期內菜油進口供應量難以大量增加。根據Mysteel調研統計，2022年第四季度油菜籽買船將會激增，預計2022年第四季度油菜籽買船為12-14條船，四季度初菜油或供應激增。第四季度菜油或整體處于弱勢。

據Mysteel調研顯示，截止到2022年7月1日，沿海地區主要油廠菜籽庫存為19.6萬噸，較上周增加4.4萬噸；菜油庫存為0.9萬噸，較上周減少0.26萬噸；未執行合同為4.75萬噸，環比上周增加0.05萬噸。沿海油廠前期停機及市場看好后市基差等因素，菜油去庫明顯，庫存連續幾周都處于下降態勢。菜油整體基本面偏強于相關品種。

總結：當前宏觀情緒偏差，大宗商品均處于弱勢，但從菜油自身基本面來看，短期內基本面仍支撐菜油強于相關油脂。從單邊來看，短期內菜油難有大幅上漲的動力；從相關產品價差來看，菜油或強于相關品種；從月間來看，菜油或延續正套行情。

關鍵詞： 大宗商品