財聯(lián)社10月9日訊（編輯 旭日）總市值超2100億元的全球硅料龍頭通威股份(600438)晚間公告，前三季度凈利潤預(yù)計214億元-218億元，同比增長259.98%-266.71%。

Q2凈利70.29億元，據(jù)此計算，Q3凈利預(yù)計91.76億元-95.76億元，環(huán)比增長30.54%-36.24%，三季度單季凈利料將再度刷新歷史新高。

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截至10月9日，6個月以內(nèi)共有35家機構(gòu)對通威股份的2022年度業(yè)績作出預(yù)測，其中歸母凈利預(yù)估均值為236.4億元。盤后公布實際三季報預(yù)測最高值為218億元，占機構(gòu)預(yù)測均值的比列為92.21%，大幅超過3/4。

談其業(yè)績增長的原因，通威股份在公告里表示，報告期內(nèi)，高純晶硅產(chǎn)品市場需求持續(xù)旺盛，價格同比上漲，疊加公司新產(chǎn)能快速爬坡達產(chǎn)，實現(xiàn)量利大幅提升；電池片業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，盈利能力同比提升；飼料業(yè)務(wù)實現(xiàn)量利雙增。

公開資料顯示，通威股份作為“硅料+電池片”雙龍頭，上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入603.39億元，同比增長127.16%，實現(xiàn)凈利潤122.24億元，同比增長 312.17%，首次超越隆基綠能，登上光伏板塊營收、凈利潤榜首。

其中，上半年公司實現(xiàn)多晶硅產(chǎn)量10.73萬噸，同比增長112.15%，產(chǎn)能利用率達119.28%。華創(chuàng)證券黃麟在9月5日研報中表示，截止2022H1末，公司已形成多晶硅產(chǎn)能23萬噸；樂山三期12萬噸項目已取得能耗指標批復(fù)，預(yù)計2023年下半年投產(chǎn)；此外公司還計劃于保山和包頭分別投資建設(shè)20萬噸多晶硅項目，預(yù)計于2024年建成投產(chǎn)。據(jù)公司規(guī)劃，2024年公司的硅料名義產(chǎn)能將達到75萬噸，龍頭地位將進一步鞏固。

從硅料價格走勢看，自2020年初以來，其價格從73元/kg上漲至2022年Q3的303元/kg，累計漲幅達315%，近期甚至創(chuàng)下十年新高。黃麟表示，考慮到下游需求持續(xù)旺盛以及限電政策對硅料產(chǎn)出的影響，下半年硅料業(yè)務(wù)高景氣有望延續(xù)。

不過，值得注意的是，硅料產(chǎn)品漲價似乎已行至尾聲，據(jù)集邦咨詢統(tǒng)計，上周硅料簽單價格大體持平，且長單較少。有料企反饋，近期小部分下游企業(yè)在詢價時，觀望心態(tài)增強。分析人士表示，隨著余量放大，硅料此次曠日持久的漲價大潮，有望在明年上半年結(jié)束。多方測算，2023年多晶硅價格將開啟下行通道。

根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，招商證券(600999)游家訓(xùn)等在8月22日研報中預(yù)計，通威股份2022年硅片板塊營收380億元，同比增長103%；2023年相關(guān)營收362.25億元，同比下降5%。

電池片業(yè)務(wù)方面，通威股份上半年電池銷量為21.79GW，同比增長54.55%，自2017年以來已連續(xù)5年全球第一。中信期貨在6月1日研報中表示，根據(jù)測算中國光伏裝機在2030年有望增加至1025-1200GW，根據(jù)計算，在中性條件下，2025年中國電池片需求量至少為93GW，2030年電池片需求量至少為109GW。

游家訓(xùn)在研報中表示，目前通威股份電池產(chǎn)能約54GW，隨著在建項目金堂二期8GW、眉山三期8.5GW的建成投產(chǎn)，預(yù)計2022年年底公司電池產(chǎn)能總規(guī)模將超過70GW。

此外，通威股份上個月內(nèi)兩次上調(diào)電池片報價，PV InfoLink此前表示，電池片缺貨持續(xù)嚴峻，當前組件廠家各為其由搶貨積極，預(yù)期國慶期間發(fā)貨價格將上行來到報價水平。

分析人士表示，此次上下游出現(xiàn)價差反轉(zhuǎn)，或是光伏產(chǎn)業(yè)價格中樞分化的預(yù)兆。此前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力一直呈現(xiàn)從上游硅料至中下游組件遞減的特點，漲價傳導(dǎo)亦是如此。此次電池片“逆勢”漲價，說明下游旺盛需求使電池片盈利改善，實現(xiàn)了困境反轉(zhuǎn)。

SOLARZOOM智庫分析認為，國內(nèi)電池后續(xù)價格仍有繼續(xù)上漲的可能，具體走勢還需視電池端供給緊張趨勢而定。銀河證券認為，硅料下跌周期即將開啟，電池環(huán)節(jié)有望成為最大受益方。

根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，華創(chuàng)證券黃麟在9月5日研報中預(yù)計，通威股份2022年凈利潤達242.66億元，同比增長195.6%。2023年凈利潤達207.37億元，同比下降14.5%。

二級市場表現(xiàn)看，通威股份股價自今年7月8日創(chuàng)下歷史新高，迄今累計最大跌幅達31%。拉長時間看，自2019年3月末迄今，股價累計最大漲幅達606%。

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