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受多重消息影響，10月14日，醫(yī)藥股罕見全面大漲，截至當(dāng)日收盤，醫(yī)藥生物板塊大漲7.13%，領(lǐng)漲申萬一級(jí)行業(yè)。醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)均漲超9%，在申萬二級(jí)行業(yè)中漲幅居前。個(gè)股掀漲停潮，龍頭股邁瑞醫(yī)療(300760)漲13.64%，“牙茅”通策醫(yī)療(600763)漲停，愛爾眼科(300015)漲7.42%。

事實(shí)上，此前受集采影響，醫(yī)療器械相關(guān)股票跌幅較大，估值腰斬比比皆是。集中帶量采購目的是通過公開透明的競(jìng)爭(zhēng)，促使采購金額較高的醫(yī)療耗材回歸正常，但這也一定程度上壓制了醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)盈利能力。

此前，國(guó)家醫(yī)保局明確提出，創(chuàng)新醫(yī)療(002173)器械暫不納入集采。近期，國(guó)家醫(yī)保局明確暫不將種植牙納入醫(yī)保支付范圍。分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)醫(yī)療儀器股票大漲，一方面是因?yàn)獒t(yī)療器械領(lǐng)域相關(guān)股票正在擺脫集采“陰影”，另一方面，醫(yī)療器械等股票估值經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，有部分公司股價(jià)被低估。

此外，國(guó)家衛(wèi)健委14日發(fā)布的財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備政策，也有利于醫(yī)療器械需求增加。據(jù)安信證券預(yù)測(cè)，財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備有望帶來3200億元增量市場(chǎng)，對(duì)呼吸機(jī)、多功能心電監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、測(cè)序儀、CT、DR、彩超等醫(yī)療設(shè)備具有促進(jìn)作用。

種植牙暫不納入醫(yī)保

14日，醫(yī)療器械板塊出現(xiàn)難得一見的大漲，心脈醫(yī)療(688016)、開立醫(yī)療(300633)、新產(chǎn)業(yè)、通策醫(yī)療等不少股票漲停，邁瑞醫(yī)療大漲逾10%，愛爾眼科漲超7%。

醫(yī)療器械板塊大漲的背后，是集采帶來的價(jià)格調(diào)整逐漸溫和，同時(shí)還有相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域暫停了集采，這有利于重塑市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)療器械賽道信心。

近日，國(guó)家醫(yī)療保障局發(fā)布《對(duì)十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議第6184號(hào)建議的答復(fù)》，國(guó)家醫(yī)療保障局日前針對(duì)將種植牙納入醫(yī)保支付范圍的建議給出相關(guān)答復(fù)。國(guó)家醫(yī)保局表示，當(dāng)前我國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度立足于保障參保人的基本醫(yī)療需求，種植牙屬于更高層次的醫(yī)療需求，暫時(shí)未考慮將種植牙納入醫(yī)保支付范圍。

國(guó)家醫(yī)保局表示，國(guó)家高度重視加強(qiáng)口腔診療服務(wù)管理，提高口腔科診療規(guī)范化水平。近年來，國(guó)家衛(wèi)生健康委積極推進(jìn)口腔科臨床重點(diǎn)專科建設(shè)，提升診療水平，組織制修訂有關(guān)診療指南、技術(shù)操作規(guī)范等。同時(shí)，不斷完善口腔科質(zhì)控體系，加強(qiáng)各級(jí)質(zhì)控中心建設(shè)，推進(jìn)質(zhì)控評(píng)價(jià)工作，持續(xù)提高口腔科診療質(zhì)量水平。國(guó)家衛(wèi)健委也將持續(xù)加大工作力度，組織制修訂種植牙等口腔診療規(guī)范，并會(huì)同有關(guān)部門強(qiáng)化口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范診療活動(dòng)。隨著生活水平提高和人口老齡化程度加深，口腔種植等缺牙修復(fù)服務(wù)的費(fèi)用負(fù)擔(dān)問題已經(jīng)成為患者的新痛點(diǎn)。

為響應(yīng)患者關(guān)于獲得高質(zhì)量、有效率、能負(fù)擔(dān)的缺牙修復(fù)服務(wù)的呼聲，國(guó)家醫(yī)保局已指導(dǎo)四川省醫(yī)保局開展了大量摸底調(diào)研，基本掌握了種植牙耗材臨床使用特點(diǎn)、價(jià)格水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，以及相關(guān)醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)構(gòu)成，并征求了有關(guān)專家、醫(yī)療機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)的意見，形成了集中帶量采購的初步思路和方案。

關(guān)于將種植牙納入醫(yī)保支付范圍的問題，國(guó)家醫(yī)保局表示，目前，國(guó)家層面采取排除法規(guī)定了基本醫(yī)療保險(xiǎn)不予支付費(fèi)用和支付部分費(fèi)用的醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目范圍，明確當(dāng)前固定義齒、活動(dòng)義齒等基礎(chǔ)的缺牙修復(fù)治療不屬于醫(yī)?；鹬Ц斗秶?。另外，由于我國(guó)當(dāng)前基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度主要還是立足于“?；尽钡墓δ芏ㄎ?，保障參保群眾的基本醫(yī)療需求。相較于固定義齒、活動(dòng)義齒等，種植牙屬于更高層次的醫(yī)療需求，將其納入醫(yī)保報(bào)銷既不符合“保基本”定位，也不符合公平性、合理性原則和待遇清單相關(guān)要求。因此，從現(xiàn)階段醫(yī)保制度整體發(fā)展?fàn)顩r、群眾疾病治療需求以及醫(yī)療保險(xiǎn)基金籌資水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力來看，暫時(shí)還沒有能力將種植牙納入醫(yī)保支付范圍。

國(guó)家醫(yī)保局表示，未來我國(guó)將建立健全醫(yī)用耗材醫(yī)保準(zhǔn)入管理體系，逐步完善醫(yī)用耗材醫(yī)保支付管理，及時(shí)將符合條件的醫(yī)用耗材和醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范圍，更好地滿足患者就醫(yī)需求。

集采政策邊際緩和

在宣布種植牙暫不納入醫(yī)保支付范圍之前，國(guó)家醫(yī)保局也明確提出，創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不納入集采。

國(guó)家醫(yī)保局此次答復(fù)顯示，在集中帶量采購過程中，醫(yī)療機(jī)構(gòu)根據(jù)歷史使用量，結(jié)合臨床使用情況和醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步確定采購量。但由于創(chuàng)新醫(yī)療器械臨床使用尚未成熟、使用量暫時(shí)難以預(yù)估，尚難以實(shí)施帶量方式。

國(guó)家醫(yī)保局提出，在集中帶量采購過程中，國(guó)家醫(yī)保局會(huì)根據(jù)臨床使用特征、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和中選企業(yè)數(shù)量等因素合理確定帶量比例，在集中帶量采購之外留出一定市場(chǎng)為創(chuàng)新產(chǎn)品開拓市場(chǎng)提供空間。

此外，10月13日晚間，江西牽頭的22省區(qū)肝功能生化試劑集采方案征求意見稿傳出。生化集采相對(duì)此前高值耗材集采更加溫和。相較脊柱在最高有效申報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上降60%入圍，生化試劑降幅設(shè)定為20%，遠(yuǎn)低于行業(yè)對(duì)生化試劑降價(jià)40-50%的預(yù)期。

集中帶量采購重點(diǎn)將部分臨床用量大、臨床使用較成熟、采購金額較高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分的醫(yī)用耗材納入集采范圍，通過公開透明的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，促使價(jià)格回歸合理水平，同時(shí)讓企業(yè)獲得明確的市場(chǎng)預(yù)期。在集中帶量采購過程中，醫(yī)療機(jī)構(gòu)根據(jù)歷史使用量，結(jié)合臨床使用情況和醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步確定采購量。

東方證券認(rèn)為，集采更加溫和，創(chuàng)新醫(yī)療器械等領(lǐng)域暫不納入集采，在一定程度上緩解了市場(chǎng)普遍認(rèn)知的“醫(yī)療器械都會(huì)集采”恐慌情緒，政策支持創(chuàng)新發(fā)展愈發(fā)明確，行業(yè)創(chuàng)新空間有望不斷打開。

安信證券表示，國(guó)家醫(yī)保局最新定調(diào)有望重塑市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)療器械等領(lǐng)域的發(fā)展信心，醫(yī)療器械諸多賽道中具備滲透率低、國(guó)產(chǎn)化率低、治療技術(shù)具有重要臨床意義的細(xì)分領(lǐng)域，以及各細(xì)分領(lǐng)域中的國(guó)產(chǎn)龍頭有望受益。

醫(yī)療新基建拉動(dòng)醫(yī)療器械需求

除集采趨向溫和的因素外，醫(yī)療新基建也有利于醫(yī)療器械需求增加。

9月7日召開的國(guó)常會(huì)決定，對(duì)部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財(cái)政貼息和加大社會(huì)服務(wù)業(yè)信貸支持，促進(jìn)消費(fèi)發(fā)揮主拉動(dòng)作用。

9月13日，國(guó)常會(huì)確定專項(xiàng)再貸款與財(cái)政貼息配套支持部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造，擴(kuò)市場(chǎng)需求、增發(fā)展后勁。此次貼息貸款政策覆蓋高校、職業(yè)院校、醫(yī)院、中小微企業(yè)等九大領(lǐng)域的設(shè)備購置和更新改造。

國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《開展財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備的通知》，擬使用財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備。根據(jù)中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)披露，相關(guān)財(cái)政貼息貸款原則上對(duì)所有公立和非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)全面放開，每家醫(yī)院貸款金額不低于2000萬元，主要涉及縣醫(yī)院、縣級(jí)新冠肺炎定點(diǎn)醫(yī)院和后備定點(diǎn)醫(yī)院、基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)、國(guó)家醫(yī)學(xué)中心、國(guó)家區(qū)域醫(yī)療中心、婦幼保健機(jī)構(gòu)等，其中縣級(jí)醫(yī)院基數(shù)最大，超過1.6萬家。安信證券預(yù)計(jì)，財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備有望帶來3200億元增量市場(chǎng)，對(duì)呼吸機(jī)、多功能心電監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、測(cè)序儀、CT、DR、彩超等醫(yī)療設(shè)備具有促進(jìn)作用。

在近日的調(diào)研記錄中，據(jù)邁瑞醫(yī)療透露，除了今年上半年發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高的醫(yī)療專項(xiàng)債和醫(yī)院自有資金以外，貼息貸款將成為醫(yī)療設(shè)備采購的另一重要資金來源。截至目前，全國(guó)已上報(bào)超過2000億元的醫(yī)療設(shè)備貸款需求，預(yù)計(jì)和公司產(chǎn)品相關(guān)的貸款需求將超過200億元。

開源證券研究指出，“十四五”期間，醫(yī)療新基建為醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系關(guān)注焦點(diǎn)，早在2021年7月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家衛(wèi)健委等部委共同編制了《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)實(shí)施方案》強(qiáng)調(diào)，加快構(gòu)建強(qiáng)大的公共衛(wèi)生體系，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴(kuò)容和區(qū)域均衡布局，提高全方位全周期健康服務(wù)與保障能力。此次引入財(cái)政貼息貸款支持醫(yī)療設(shè)備更新改造將成為醫(yī)療新基建進(jìn)一步推進(jìn)的重要一環(huán)。

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