財聯(lián)社8月33日訊（編輯 馬蘭）安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問埃里安（Mohamed El-Erian）警告稱，美聯(lián)儲正面臨著一個“三難困境”，因此將會放慢加息步伐，以防止金融體系出現(xiàn)問題。

此前，埃里安一直批評美聯(lián)儲應(yīng)對通脹的反應(yīng)太過遲鈍，從而導致今年以來的一系列激進加息，并迫使美聯(lián)儲面臨控制高通脹和保持增長的雙難局面。

然而，埃里安指出，美聯(lián)儲面臨的問題實際上更為嚴峻和復(fù)雜。

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“這是一個‘三難困境’，不僅僅是增長與通脹的矛盾，它是增長、通脹與金融穩(wěn)定之間的平衡，且無論如何，美聯(lián)儲必須找到解決問題的方法。”

他認為，美聯(lián)儲暫停加息或溫和加息的預(yù)期提振了股市，但可能是一個壞消息，因為美聯(lián)儲只會在擔心金融體系會崩潰的情況下放慢加息步伐。

令人不安的波動

埃里安提醒，投資者需要為令人不安的波動做好準備，標準普爾500指數(shù)可能會回到6月的低點，股市即將出現(xiàn)動蕩。他表示，的確有些看起來不錯的目標值得投資，但宏觀因素無法避開，因此波動性風險十分巨大。

埃里安認為市場對政策的信心正在加速喪失，且政策已經(jīng)從抑制波動性變成了放大波動性。

而除了股市，最近流動性下降的美國國債市場也令人擔憂，因該市場對全球金融系統(tǒng)有廣泛的影響，且無法被隔絕。“它們會造成非常令人不安的波動，而不僅僅是波動。”

埃里安表示，美國國債的動蕩是結(jié)構(gòu)性的，且很大程度上受到美聯(lián)儲政策的影響。美聯(lián)儲過去的量化寬松政策把其資產(chǎn)負債表擴大了一倍，達到8.9萬億美元。

美債流動性枯竭正式債券市場功能失調(diào)的跡象，可能會破壞其它金融領(lǐng)域的穩(wěn)定。

埃里安表示，提前加息以及大規(guī)模加息會破壞金融體系中的某些東西，但如果美聯(lián)儲真的放慢加息，那就是對金融穩(wěn)定的擔憂成真了。

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