(資料圖片)

事件：公司發布22 年三季報，22Q1-Q3 公司收入291.95 億元（同比-20.93%）；歸母凈利潤24.70 億元（同比+400.00%）；扣非歸母凈利潤24.31 億元（同比+431.35%） ； 毛利率18.84%（同比+5.09pcts）。22Q3 收入91.54 億元（同比-28.89%）；歸母凈利潤6.46 億元（同比+165.13%）；扣非歸母凈利潤6.37 億元（同比+152.49%）；毛利率18.19%（同比+2.25pcts，環比+2.32pcts）?！　?2Q1-Q3 公司銷售費用6.23 億元（同比+20.29%），管理費用4.97億元（同比+10.84%），研發費用12.07 億元（同比+17.77%），財務費用-0.76 億元（同比-3.45 億元）；Q3 末存貨64.17 億元（同比-11.05%），合同負債23.17 億元（同比-17.08%）?！　『Ｑ?、儲能、光伏業務獲近24 億訂單，對今明年業績形成支撐?！　?0 月20 日，公司公告新增業務訂單合計約23.66 億元，其中海洋、儲能、光伏領域分別新增訂單約11.28、3.34、9.05 億元，本次新增訂單有利于進一步鞏固公司在海上風電、光伏和大型儲能的市場領先地位，并提升公司在新能源領域的競爭優勢?！　」靖黝I域業務持續向好。公司專注能源網絡和通信網絡兩大領域，產業布局以海洋經濟為龍頭、新能源為突破、智能電網為支撐、5G 通信為基礎、新材料為生長點。1）通信領域，公司緊抓產業回暖機遇，國內通信運營商集采成績大幅提升，多種產品市場份額位列前三；積極參與重大項目，全自主研發G.654.E 干線光纜為電信、聯通網絡規?；逃锰峁┊a品和服務。2）儲能領域，公司持續優化創新，實現“芯組艙站”全過程安全輸出；加碼智能化產線，強勢擴增產能；訂單持續放量，已公告金額超27 億（創歷史新高）。3）光伏領域，統籌推進公司內部光伏建設，著力構建零碳園區；大力推進域內光伏建設（如東灘涂光伏資源進入開發階段）；充分發揮資源輻射優勢，全面拓寬域外業務基本面。4）海洋領域，公司山東廣東市場兩翼齊飛；南海海纜環保型海纜順利交付，以“技術創新”助力“平價上網”目標；海洋工程成功升級“兩型三船”。5）電網領域，更加注重研發節能、環保、綠色輸電產品；節能導線在國網、南網市場占有率保持第一?！　∮A測。因受到海風業務節奏延后影響，部分海上項目收入放緩，我們預計公司2022-2024 年歸屬母公司股東凈利潤分別為33.98 億元（ -9.10%） 、43.56 億元（ -5.30%） 、52.53 億元（-5.30%），EPS 為1.00 元（-9.09%）、1.28 元（-5.19%）、1.54元（-5.52%）。參考公司歷史估值及可比公司平均估值水平，給予公司2022 年動態PE 30x（未調整），對應目標價格為30.00 元（-9.09%），維持“優于大市”評級?！　★L險提示。光纜價格低于預期，海上風電建設不及預期，訂單落地不及預期。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 600522