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來源：證券時報
證券時報記者 沈寧
新年伊始，多家明星私募對2023年的股市投資做出了新一輪展望。總體看，各家私募已經卸下去年的悲觀情緒，逐步轉向樂觀。多數私募認為，新年股市積極可為，A股有望迎來“戴維斯雙擊”，港股表現更是值得期待。
“雙擊之年”可期
近日，景林資產總經理高云程在寫給投資人的信中提出：“以現在的估值和基本面為起點，2023年是一個值得期待的雙擊之年。”
高云程表示，美國通脹見頂和經濟衰退會抑制美聯儲對流動性的收緊，中國國內為了經濟的復蘇所采取的一系列寬松和刺激政策會給股票市場提供相對寬松的流動性。去年10月底以來，互聯網、房地產等行業的政策變化都是朝著更鼓勵發展和常態化監管的方向，過去兩年抑制宏觀經濟發展的部分重要行業性政策出現了明顯拐點。
展望2023年，高云程把投資機會總結成了三句話：牢牢持有為中國人提供安居樂業、好吃好玩好服務的公司，等待疫情后的消費復蘇；找到引領經濟發展的推動性行業和企業，尤其是有國際競爭力的企業；發現那些向死而生、剩者為王的反轉公司，它們有著從過去兩年業績、估值、流動性“三殺”到未來一年“三擊”的機會。
老牌私募重陽投資在新年策略報告中同樣提到了“雙擊”。重陽投資認為，A股與港股市場可能已經構筑了未來2~3年的中期底部，盡管市場短期或許仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場有望迎來估值預期與盈利共同擴張的“戴維斯雙擊”。
盈利方面，重陽投資判斷，伴隨著國內疫情防控政策的調整優化，病毒變異的確定性有望轉化為經濟環境的確定性，市場主體信心將顯著恢復。房地產供需兩側的信用收縮接近尾聲，2023年將成為中國經濟的轉折之年，GDP增速將自二季度起開始恢復，全年增速有望達到5%以上，對應A股上市公司凈利潤增長5%~10%。風險偏好方面，2023年宏觀政策最大的看點，是通過對防疫政策和其他領域收縮性政策的調整而釋放經濟活力，這將大幅提升市場主體的風險偏好。
涌津投資董事長謝小勇對新年股市也持樂觀看法。展望2023年，他認為權益市場正處在一個周期向上、模式上佳、估值極低的三重利好疊加階段，堪稱天時地利人和。
“面對2023年的市場，我們可以確定性地樂觀一點。有了較為慘淡的2022年作為基數，相信不管是公司業績還是出臺政策，尤其是市場情緒，都會出現明顯好轉，這是整個權益市場面臨的一個大的景氣反轉。另外，權益市場本身就有著最優秀的企業和企業家，他們一直在創造價值，最慘淡的時候他們承受了市場最大的波動下跌。同樣，在向上的市場中，我們相信這些優秀的企業和企業家也能迎來最好的上漲。最近的港股市場表現已經提前體現了這個現象。估值方面，目前市場處在近15年來極低的估值水平，從歷史概率來說，現在的勝率超過98%。”謝小勇說。
寬遠資產也指出，放眼全球，中國市場依然有相當強的吸引力。2023年中國市場會是一個適度增長、低通脹，估值也相對有吸引力的市場。如果對中國長期發展的一些擔憂得以緩解，中國市場對全球資金的吸引力就會體現出來。“總體而言，對未來一年中國市場保持謹慎樂觀，市場可能在震蕩中上行，投資機會明顯優于2022年，我們會積極把握確定性的機會，但我們同樣會密切關注風險，在市場過于樂觀的時候及時調整倉位實現收益。”
港股機會備受期待
對于新年股市的表現，各家私募都相當期待，尤其是港股市場備受推崇。
睿郡資產合伙人、首席研究官、基金經理董承非在近日的路演中提到了“港股和A股的再平衡”。董承非稱，2021年以來，港股給投資人的體驗非常差。雖然A/H的溢價率有所擴大，但還是在合理范圍內，互聯網行業紅利的消失和外部環境的惡化帶來估值水平的收縮是主要原因。展望2023年，港股表現將不輸A股，甚至比A股更為樂觀。在他看來，約束香港市場的一些因素都在發生正向變化。這段時間港股反彈的幅度也非常可觀，大環境的改善會帶來港股和A股的再平衡，未來港股給投資者帶來的整體投資體驗有望進一步改善。
聚鳴投資董事長劉曉龍表示，從市場看，A股的底部已經確認，港股甚至還要更便宜，機會更大。他進一步解釋，與股市表現高度相關的三座大山，即疫情、地產、美國通脹均走到了反轉或拐點。目前美國通脹貌似見頂，主流觀點認為，2023年下半年將進入利率下降通道，相當多的人認為會有長期通脹和利率風險。不過，對于中國通脹不用擔心，2023年A股將處于流動性充裕和低利率的環境。國內地產大概率已經見底，近期政策已經發生反轉、需求側政策大概率已在路上。
在具體策略上，重陽投資認為，隨著經濟活力的釋放和市場風險偏好的提升，A股和港股均存在一定的估值修復機會。其中，港股在極端的估值水平下，受益于國內疫情封控放開、穩增長政策加碼和美元流動性緩和，估值修復的空間可能大于A股。
慎知資產執行事務合伙人、投資經理余海豐在路演中表示，2023年股市（包括港股）有望溫和上漲，上漲的幅度首先取決于各種政策，疫情的情況相對次要。滬深300指數自誕生以來，從來沒有出現過連續三年下跌的情形。另外，根據Wind數據，恒生指數自發布以來，一共只有三次連續三年收陰，最近的一次是2020~2022年，但從未有過連續四年下跌的情形。投資方向上，相對看淡海外需求驅動的品種，相對看好內需如消費、基建、地產等；行業層面，結合估值的情況，尚看不出哪個行業會有突出的超額收益；風格上，成長股大概率占優。
私募排排網數據顯示，截至2022年12月23日，股票私募倉位指數為80.02%，在上一周的基礎上漲了0.36%。這已經是股票私募連續4周加倉，股票私募倉位指數在時隔8周后重回80%的水平。
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