(資料圖片)

投資要點　　事件：濮陽惠成發(fā)布2022 年業(yè)績預告，預計歸母凈利潤3.92 億元~4.42億元，同比增長55%~75%；扣非歸母凈利潤3.79 億元~4.31 億元，同比增長61%~83%。2022Q4 單季度歸母凈利潤預計為0.71 億元~1.21 億元，同比-7.30%~+59.02%，環(huán)比-37.17%~+7.77%；扣非歸母凈利潤0.74 億元~1.25 億元，同比+5.58%~+79.77%，環(huán)比-31.03%~+17.43%。　　2023 年風電和配電網(wǎng)驅(qū)動酸酐固化劑需求高增。在雙碳目標以及項目自身經(jīng)濟性的驅(qū)動下，國內(nèi)風電行業(yè)已處于新一輪成長周期的起點，2022年國內(nèi)風機招標規(guī)模接近百GW 量級，2023 年行業(yè)確定性高增長，疊加大梁拉擠成型滲透率進一步提升，酸酐固化劑需求將快速增長。國家大力推進新型電力系統(tǒng)建設，“十四五”期間國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)合計投資額約2.9 萬億，配電網(wǎng)、用電側(cè)智能化成為投資主要方向，隨著開工建設提速，用于變壓器、絕緣子、互感器等電氣設備澆注的酸酐固化劑需求增長可期。　　投資建議：公司是國內(nèi)順酐酸酐衍生物龍頭，受益于智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、全國風電能源推廣、新型復合材料的廣泛應用，下游需求持續(xù)增長。我們維持公司2022-2024 年盈利預測為3.98億元、5.01 億元、6.55 億元，對應2023 年1 月19 日收盤價PE 分別為21.8、17.3、13.3 倍，維持“審慎增持”評級。　　風險提示：公司項目建設慢于預期的風險；原材料價格波動的風險；下游應用需求不及預期的風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 同比增長 輸電線路 電力系統(tǒng) 盈利預測