繼本周一北交所融資融券開閘之后，下周一（2月20日），另一重磅制度——北交所做市交易也將正式落地。

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2月17日晚間，北交所發布公告稱，將于2月20日（下周一）啟動股票做市交易業務。北交所首批做市標的股票共有36只，最新總市值合計1122.32億元，平均市盈率為16.98倍。其中，22只股票為北證50成份股。截至2023年2月17日，共有15家做市商經中國證監會核準取得上市證券做市交易業務資格。上述15家券商中，除浙商證券(601878)、東方證券(600958)兩家券商外，2月20日其余13家券商將正式為北交所標的股票提供做市服務。

首批共有15家券商獲批北交所做市商資格

北交所指出，近期，北交所積極做好股票做市交易業務各項準備工作，對適格券商開展全面動員和專項培訓，組織擬首批參與北交所做市的證券公司完成交易權限開通、做市標的庫存準備等工作，指導市場機構改造做市業務相關系統，并完成兩輪全網測試和通關測試。

截至2023年2月17日，共有15家做市商經中國證監會核準取得上市證券做市交易業務資格，其中，國金證券(600109)、中信證券(600030)、安信證券、東吳證券(601555)、銀河證券、國泰君安(601211)、興業證券(601377)、中信建投(601066)、申萬宏源(000166)、國信證券(002736)、財通證券(601108)、華泰證券(601688)、招商證券(600999)等13家券商將參與北交所股票做市交易，共涉及做市標的股票36只。其他2家取得做市交易業務資格的做市商（浙商證券、東方證券）目前正在推進各項準備工作，擬于后期開展北交所做市業務。

國金證券為22只北交所個股提供做市服務列第一

值得一提的是，2月17日晚間，多家券商也在北交所網站發布有關為北交所做市業務標的個股提供做市服務的公告。

納入首批做市標的的個股中，貝特瑞（835185）的做市商最多，共有7家，分別是招商證券、申萬宏源、國信證券、東吳證券、安信證券、中信證券、國金證券；吉林碳谷（836077）排名第二，共有4家做市商，分別是銀河證券、東吳證券、中信證券、國金證券。其他擁有2家或2家以上做市商的北交所企業還有長虹能源（836239）、硅烷科技（838402）、華光源海（872351）、佳先股份（430489）、海希通訊（831305）、吉岡精密（836720）、駿創科技（833533）、龍竹科技（831445）。

此外，從目前已經公告的結果來看，以做市標的數量統計，國金證券提供做市服務的企業最多，達到22家。中信證券為6家企業提供做市服務，安信證券為5家企業提供做市服務，東吳證券4家，國泰君安、銀河證券各3家，財通證券、興業證券、國信證券、申萬宏源、中信建投各2家，華泰證券、招商證券各1家。

從首批納入北交所做市標的的個股來看，越是業績優異的公司越受到做市商的追捧。如貝特瑞（835185）的做市商多達7家，背后是其良好的業績表現--根據公司發布的業績預告，貝特瑞2022年凈利潤約為21億元~25億元，預計增長45.73%~73.49%。業績增長的原因是因為公司主營業務為鋰離子電池材料，而下游鋰電池市場持續景氣，電池材料市場需求進一步提升，產銷兩旺使得公司當期業績同比實現大幅增長。

業內：多項重磅制度落地，預期今年北交所關注度將明顯提升

由于市場規模較小、投資者準入門檻較高等因素，相比滬深交易所，如何提升北交所交易活躍度一直是投資者關注的話題。做市交易正式落地后，業內人士普遍認為，此舉對北交所未來發展具有重大意義。

開源證券指出，借鑒國內外各種證券與市場經驗來看，做市商在混合交易中承擔提供流動性（流動性深度、廣度等多維度評價）、平衡買賣價格、改善定價效率、甚至可能有提高估值的作用。當前北交所交易面臨流動性分化、交易時段不均勻等問題。從流動性、交易成本、透明度和價格穩定性四個方面對做市商制度和競價制度進行比較，兩者各有優劣，而混合交易制度能夠有效的揚長避短。在國外主流市場中，無論其最初采用哪種交易制度，后期都會演變為做市商制度和競價交易制相結合的混合交易制度。混合交易制度本質上是升級的競價交易制度，因此具有市場透明度高的特點，且做市商和競價的并軌避免了競價交易制度流動性不足，大宗交易處理效率不高的劣勢。

開源證券同時認為，近期北交所各項政策齊發力，有助于改變市場生態。隨著豐富投資者結構出臺、再配合合理的定價以及混合交易制度落地，市場正在逐漸走向良性生態。"從2022年來北交所公司交易以后的表現可以看出，公司發行價逐漸更為理性，破發率有所下降，投資者賺錢效應也較明顯"。

銀河證券也指出，1月19日，北交所發布《做市細則》和《做市指引》，在競價交易的基礎上引入了做市商實行混合交易制度，此舉將有助于引入增量資金，提升市場流動性。在直聯審核、融資融券等制度不斷優化落地，上市公司擴容提速的背景下，市場對北交所的關注度將只增不減，投資熱情將日漸增長。"因此我們預計今年北交所關注熱度、交易活躍度將穩步向好"。

采用成熟證券市場通行做法，在競價交易的基礎上引入做市交易，有助于縮小市場買賣價差，降低投資者交易成本。同時，通過引入增量資金，能夠增加市場訂單深度，提升市場流動性和市場穩定性。

關鍵詞： 混合交易制度 國金證券 交易業務 東吳證券