4月25日，人民銀行發布消息稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，受近期外界多重因素擾動，全球外匯市場異常波動，連續幾日人民幣匯率波動有所加大，人民銀行根據市場情況適度調整外匯存款準備金工具，旨在增加外匯供給調節外匯供求促進市場平衡，同時也釋放了外匯市場“穩”的信號，避免匯率超調。

截至2022年3月底，金融機構外匯各項存款余額為1.05萬億美元。信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，此次下調外匯存準率1個百分點，將釋放外匯流動性約100億美元，增加外匯市場上的美元供給，提高金融機構的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力，釋放了明顯的穩匯率信號。

去年外匯存準率曾兩度上調

4月19日至22日的4個交易日，在岸、離岸人民幣對美元大幅走低逾千點。其中，在岸人民幣對美元累計貶值1331個基點，4月22日收于6.5016；離岸人民幣對美元累計貶值逾1485個基點，4月22日收于6.5274。進入本周，4月25日這一趨勢延續。

解運亮表示，在這種情況下應避免市場對人民幣匯率產生一致性貶值預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，上周以來，受內外部因素綜合作用的影響，人民幣匯率出現了調整行情，在此背景下，人民銀行宣布擬下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，以提升銀行外匯資金使用能力。這一措施是前期上調外匯存款準備金率的反向操作，反映了當前外匯形勢的變化。

“2021年人民幣匯率面臨較強升值壓力時，2021年5月和12月央行曾兩次上調這一工具抑制升值預期。時移事易，距離上次調整四個多月之后，這次人民銀行選擇下調該工具抑制貶值預期。”解運亮說。

管濤表示，此舉有助于改善境內外匯流動性，擴大本外幣利差，促進外匯市場平穩運行，對于人民幣匯率穩定有積極的信號作用。

匯率短期波動不改長期平穩格局

對于外匯市場的形勢變化，解運亮表示，發達經濟體通脹高企、美聯儲開啟加息，導致了市場存在避險情緒致使資金撤出，也是近期人民幣匯率急跌的原因。對此，管濤也表示，近期人民幣走貶不是外資減持人民幣資產的原因，而是結果。不過，隨著疫情蔓延勢頭得到有效控制，加上宏觀政策靠前發力、適時加力，經濟復蘇前景明朗，外資隨時會回來，人民幣匯率穩定是有支撐的。

日前，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在國新辦新聞發布會上表示，跨境證券投資的局部調整，并沒有改變我國跨境資金流動總體均衡的格局。今年一季度，經常賬戶和直接投資項下跨境資金保持順差。隨著市場對一些短期因素的消化和預期的釋放，境外機構對中國證券投資將會回歸穩態，長期價值投資仍然是主要的考慮因素。最新的情況是，3月下旬債券和股票項下外資凈流出比中旬環比下降39%和44%，流出規模下降。4月份以來進一步緩和，而且部分交易日恢復了流入。

嘉盛集團資深分析師馬特·辛普森認為，持有人民幣債券的大部分機構都是長期投資者，例如各國央行、主權財富基金和追蹤指數的被動基金。同時，鑒于富時羅素WGBI指數正在逐步納入人民幣債券，這將會每季度吸引100億美元的資金流入中國債市。

從趨勢看，周茂華表示，人民幣匯率短期波動不改長期平穩運行格局，人民幣將在均衡水平附近雙向波動。一是國內針對經濟及時出臺政策、靠前發力，經濟有望運行在合理區間；二是我國外貿韌性足；三是貨幣政策延續穩健基調。此外，從中長期看，我國金融服務市場潛力巨大，人民幣資產吸引外資趨勢流入的格局未變。

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