今年受地緣政治沖突、疫情反復(fù)等因素影響，原料價(jià)格波動(dòng)劇烈，全球糧食危機(jī)拉響警報(bào)。國內(nèi)上市公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯增強(qiáng)，據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月底，今年以來上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告878份。

在參與套期保值的資金投入規(guī)模上，也頻現(xiàn)大手筆。特別是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，這一情況尤為明顯。在過去一年里，全球糧食供應(yīng)趨緊，飼料成本居高不下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈虧損嚴(yán)重。針對飼料養(yǎng)殖企業(yè)面臨的困局，除了企業(yè)自身加大投入，在推動(dòng)企業(yè)參與探索期現(xiàn)結(jié)合之路方面，國內(nèi)交易所也在積極行動(dòng)。

值得注意的是，5月份，國內(nèi)相關(guān)種植和養(yǎng)殖產(chǎn)品迎來全面復(fù)蘇階段。特別是豬價(jià)上漲明顯，國內(nèi)市場生豬均價(jià)約為15.37元/kg，單月環(huán)比漲幅達(dá)到17.06%，市場出現(xiàn)觸底跡象。專業(yè)人士預(yù)計(jì)，未來豬價(jià)將呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，可能會(huì)存在階段性回調(diào)，但整體保持上行趨勢，將幫助相關(guān)企業(yè)提升效益。

更多上市企業(yè)積極參與期貨套期保值業(yè)務(wù)

在參與套期保值的資金投入規(guī)模上，出現(xiàn)了不少的大手筆。5月30日，駱駝股份(601311,診股)公告，擬增加錫期貨套期保值業(yè)務(wù)，并調(diào)整公司期貨套期保值業(yè)務(wù)的總投資額度，由5000萬元調(diào)整為8000萬元。

5月19日，主要從事生豬的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的天邦股份(002124,診股)公告，將在與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的豆粕、玉米、豆油、生豬等品種上進(jìn)行套期保值，所需保證金最高占用額不超過人民幣2.5億元。

銀河期貨北京分公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)總監(jiān)郎羽介紹，今年許多上市公司采取措施主動(dòng)避險(xiǎn)，一方面是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格波動(dòng)加劇，另一方面緣于上市公司對套期保值的了解不斷加深，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和措施顯著加強(qiáng)，通過套期保值規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在農(nóng)產(chǎn)品(000061,診股)市場上，這一情況體現(xiàn)的尤為明顯。去年以來，由于大豆、玉米等谷物價(jià)格不斷攀升，特別是俄烏沖突之后，全球糧食供應(yīng)趨緊，飼料成本居高不下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈虧損嚴(yán)重。

在A股飼料板塊，2021年全年和2022第一季度，歸屬母公司凈利潤分別為-28.15億元和-8.70億元，同比下降129.10%和139.64%，虧損企業(yè)大部分為禽畜飼料企業(yè)。在生豬養(yǎng)殖板塊上，2021年全年，凈利潤為-393.59億元，同比減少176.96%。生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重，盈利能力大幅下降。到2022年第一季度，豬價(jià)延續(xù)下降走勢，行業(yè)虧損程度持續(xù)擴(kuò)大，凈利潤為-155.64億元，同比減少275.48%。

針對飼料養(yǎng)殖企業(yè)面臨的困局，除了企業(yè)自身加大投入，在推動(dòng)企業(yè)參與探索期現(xiàn)結(jié)合之路方面，國內(nèi)交易所在積極行動(dòng)。諸如5月份，廣東省落地了首個(gè)大連商品交易所(下稱“大商所”)農(nóng)保計(jì)劃生豬專項(xiàng)項(xiàng)目。

根據(jù)大商所公布的“企風(fēng)計(jì)劃”數(shù)據(jù)顯示，2021年共引導(dǎo)165家實(shí)體企業(yè)參與探索期現(xiàn)結(jié)合之路，覆蓋大商所15個(gè)期貨和8個(gè)期權(quán)品種，項(xiàng)目數(shù)量及覆蓋面大幅提升。不少企業(yè)通過“企風(fēng)計(jì)劃”試水金融衍生工具，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理，以期現(xiàn)結(jié)合的方式改善企業(yè)經(jīng)營狀況。此外，在5月中旬，大商所對生豬期貨交割區(qū)域升貼水進(jìn)行全面調(diào)整，為交易所在全域繼續(xù)增設(shè)交割庫奠定了基礎(chǔ)，有助于進(jìn)一步擴(kuò)充交割資源，拓展生豬期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)的范圍。

5月份生豬漲幅17%，新一輪周期上行開啟

在農(nóng)業(yè)上市企業(yè)加大風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，國內(nèi)相關(guān)種植和養(yǎng)殖產(chǎn)品也正迎來全面復(fù)蘇階段。剛剛過去的5月份，豬價(jià)上漲顯著，國內(nèi)市場生豬均價(jià)約為15.37元/kg，單月環(huán)比漲幅達(dá)到17.06%，市場觸底跡象明顯。隨著生豬價(jià)格連續(xù)回升，養(yǎng)殖戶虧損也在逐漸減少，部分養(yǎng)殖企業(yè)回到盈虧平衡點(diǎn)。

“養(yǎng)殖行業(yè)整體處于復(fù)蘇階段，將迎來新一輪周期上行。”中信建投(601066,診股)分析師王明琦表示，當(dāng)前養(yǎng)殖產(chǎn)能去化已經(jīng)接近尾聲，白羽雞價(jià)格在3月觸底回升，生豬養(yǎng)殖行業(yè)從4月中旬開啟新一輪周期上行，黃羽雞行業(yè)在5月迎來久違的價(jià)格大漲。與此同時(shí)，糧食危機(jī)成為上半年農(nóng)業(yè)的關(guān)鍵詞，地區(qū)沖突加劇糧價(jià)上漲，多國禁止糧食出口則更加凸顯糧食安全的重要性。這些都在表明，新舊周期出現(xiàn)了換擋。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家、中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所副研究員王祖力表示，未來豬價(jià)將呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，可能會(huì)存在階段性回調(diào)，但整體保持上行趨勢。

在市場看好預(yù)期推動(dòng)下，仍然虧損狀態(tài)的農(nóng)業(yè)以及生豬養(yǎng)殖企業(yè)，仍然吸引了眾多資金追捧，成為市場少有的熱點(diǎn)之一，很多龍頭公司今年以來股價(jià)漲幅已超過20%，養(yǎng)殖ETF也持續(xù)獲得凈申購，份額及規(guī)模雙雙節(jié)節(jié)攀升。

在公募基金方面，去年年底重倉農(nóng)業(yè)板塊資金規(guī)模達(dá)到443.33億元，同比增長39.82%。進(jìn)入今年一季度，公募基金重倉農(nóng)業(yè)板塊市值增幅明顯，公募資金重倉股中農(nóng)業(yè)板塊總市值為625.07億元，環(huán)比增長40.99%。在跟蹤中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)的8個(gè)養(yǎng)殖ETF上，資金總量從去年年底的22.75億元，上升到當(dāng)前的52億元，增長明顯。

值得注意的是，華夏基金豆粕ETF年內(nèi)漲幅達(dá)到36.12%，在所有ETF類型基金中漲幅第一。該ETF跟蹤大商所豆粕期貨價(jià)格指數(shù)，由于中國大豆高度倚賴進(jìn)口，國內(nèi)外大豆價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)，20/21年中國大豆進(jìn)口量9978萬噸，占當(dāng)年國內(nèi)消費(fèi)量88%。當(dāng)前美國大豆連續(xù)三周持續(xù)上揚(yáng)，繼續(xù)創(chuàng)下10年來新高，達(dá)到1744美分。

國家糧油信心中心最新報(bào)告認(rèn)為，由于全球大豆主產(chǎn)地——-美國西北部大豆產(chǎn)區(qū)降雨，制約大豆播種，美豆價(jià)格走勢堅(jiān)挺，創(chuàng)2012年以來最高水平，成本端對國內(nèi)豆粕價(jià)格形成支撐。

“全球大豆庫消比處在7年來的歷史低位，大豆價(jià)格將維持高位。”華安證券(600909,診股)分析師王鶯表示。上周國產(chǎn)大豆兩次拍賣全部成交，5月27日進(jìn)口大豆成交率高達(dá)72.42%，成交均價(jià)5535.83元/噸，不論是國產(chǎn)大豆的拍賣還是進(jìn)口大豆的拍賣結(jié)果均相對較好，對行情有明顯的支撐。

關(guān)鍵詞： 年內(nèi)上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告878份 上市公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 產(chǎn)業(yè)鏈虧損 地緣政治沖突