2022年6月1日，中國銀保監(jiān)會印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》（以下簡稱指引）要求銀行保險機構從戰(zhàn)略高度推進綠色金融，首次提出了銀行保險機構重點關注ESG風險，最終要實現(xiàn)碳中和。而這被業(yè)內(nèi)視為中國綠色金融發(fā)展的重要里程碑。

《指引》對中國銀行業(yè)和保險業(yè)提出下一階段綠色金融發(fā)展的具體要求：組織管理、政策制度建設、能力建設、投融資流程管理、內(nèi)控管理與信息披露和監(jiān)督管理等。

“由于綠色金融有很強的公共品屬性，由政府主導的指引會有效解決發(fā)展過程中的市場效率問題。”中國銀行業(yè)協(xié)會雙碳專家工作組專家杜紅霞接受如此對21世紀經(jīng)濟報道評價。

“這一次的《指引》不僅在結構上一脈相承2012年的《綠色信貸指引》，而且機構的覆蓋面寬了，除了銀行，還包括了保險類金融機構；保險除了資產(chǎn)端還有負債端，也就是說除了保險品種以外，還包括了保費的投資，對綠色金融起到非常重要的支撐作用。”杜紅霞對21世紀經(jīng)濟報道說。

杜紅霞進一步介紹，早在2012年，原銀監(jiān)會下發(fā)《綠色信貸指引》，對銀行業(yè)金融機構開展綠色信貸提出了明確要求：銀行業(yè)金融機構應至少每兩年開展一次綠色信貸的全面評估工作。

之后，2014年發(fā)布的《綠色融資統(tǒng)計制度》和2016年發(fā)布的《綠色信貸實施情況關鍵評級指標》分別從定量和定性的維度對綠色信貸有了類似KPI的要求，支撐了2012年的《綠色信貸指引》的有效執(zhí)行。

管理層需要制定綠色金融目標和機制

“雖然綠色金融在國內(nèi)已經(jīng)發(fā)展了多年，但是各個銀行保險機構在重視程度和執(zhí)行效果上還存在較大差異，”清華大學國家金融研究院綠色金融研究中心副主任孫天印對21世紀經(jīng)濟報道表示，《指引》明確要求銀行保險機構從戰(zhàn)略高度推進綠色金融，這會極大地提升綠色金融工作在銀行保險機構的受重視程度。

同時，《指引》還明確銀行保險機構的董事會或理事會承擔綠色金融主體責任，負責確定綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略，高級管理層負責制定綠色金融目標，建立機制和流程，明確職責和權限。

“這相當于將綠色金融工作的責任明確到人，更有利于相關工作的開展和執(zhí)行。”孫天印說。

中國環(huán)境科學學會氣候投融資專委會常委梁希認為，《指引》建立了最高級別的組織保障，要求銀行保險機構的最高決策機構制定綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略，管理層需要制定綠色金融目標、建立機制和流程。

梁希舉例，類似英國金融監(jiān)管部門要求金融機構專門設立副總裁級別管理人員來負責氣候風險策略。過去大型金融機構的地方分支往往對綠色金融沒有深刻的認識。為了提升執(zhí)行力，《指引》還專門要求銀行保險機構的地方分支單位需要有一位綠色金融的高級管理人員。

開展全流程和全鏈條ESG監(jiān)管

《指引》要求銀行保險機構不僅僅對客戶本身環(huán)境、社會和治理（ESG）風險進行評估，還需要重點關注客戶的上下游承包商、供應商的ESG風險。

“《指引》多項內(nèi)容提到有關環(huán)境、社會和治理風險的內(nèi)容，說明監(jiān)管不僅認識到這些因素的納入對資金去向積極的引導作用，也已經(jīng)非常重視它們可能對金融系統(tǒng)健康和穩(wěn)定造成的影響。”孫天印對21世紀經(jīng)濟報道表示。

梁希向21世紀經(jīng)濟報道解釋，《指引》開展全流程和全鏈條ESG監(jiān)管，明確了銀行保險機構識別、防控和監(jiān)測環(huán)境、社會和治理（ESG）風險的責任和義務，需要把ESG納入全面風險管理流程，建立ESG負面清單制度，開展情景分析和壓力測試。

杜紅霞解釋，該《指引》的全面性和系統(tǒng)性體現(xiàn)在覆蓋機構上，包括了銀行和保險金融機構，在發(fā)揮這兩類主要金融機構各自優(yōu)勢外，還促進了相互的協(xié)同效益；在覆蓋的領域上，從信貸到保險負債端和資產(chǎn)端，可以有效解決綠色項目和資金期限錯配的問題，也可有效緩解在投資的各個階段對不同屬性和不同風險偏好的資金的供給問題。

在杜紅霞看來，該《指引》不僅涵蓋E（環(huán)境）還包括S（社會）和G（治理），可以指導金融機構全面考量和評估被投方和借款人的非財務表現(xiàn)，將ESG表現(xiàn)納入全面風險管理，從而為投融資決策提供更全面的依據(jù)。

銀行保險機構最終需要實現(xiàn)碳中和

值得關注的是，《指引》首次提出了銀行保險機構最終需要實現(xiàn)碳中和，特別是強調(diào)了要考核資產(chǎn)組合碳排放（范圍三排放）的強度。

梁希注意到，《指引》還明確區(qū)分了資產(chǎn)組合碳排放和運營碳排放兩個概念，指出兩者都需要以穩(wěn)妥方式有序實現(xiàn)碳中和。《指引》為銀行保險機構如何核算資產(chǎn)組合碳排放和建立碳足跡數(shù)據(jù)庫奠定了基礎。

在支持雙碳工作的態(tài)度和策略上，《指引》再次明確銀行保險機構應當堅持穩(wěn)中求進，調(diào)整完善信貸政策和投資政策，積極支持清潔低碳能源體系建設；落實碳排放、碳強度政策要求，先立后破、通盤謀劃，有保有壓、分類施策，防止“一刀切”和運動式減碳。

孫天印認為，這在保障能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全的同時，漸進有序降低資產(chǎn)組合的碳強度，最終實現(xiàn)資產(chǎn)組合的碳中和。

在杜紅霞看來，綠色金融在綠色信貸的基礎上引入綠色保險，可以起到擔保作用，降低融資成本，這同時也能夠讓更多的投資人對綠色項目有信心。雙碳目標的實現(xiàn)需要顛覆性的技術，從引入保險的這個角度來講，險資做股權投資可以拓寬支持技術進步的資金渠道，對解決“雙碳”項目融資問題，起到較大支撐作用。

“綠色險資跟綠色金融非常適配。”杜紅霞解釋，因為綠色金融投入的領域期限也比較長，可能投資回報期是10~30年，而傳統(tǒng)信貸通常較長的也只有三五年。但是險資的期限都比較長，所以綠色險資和綠色信貸搭配起來，就能夠解決綠色金融長期以來期限錯配的問題。

向“先立后破”糾偏，漸進有序降碳

《指引》要求，在綠色產(chǎn)業(yè)尚未發(fā)展到位的情況下，仍需要對傳統(tǒng)高碳產(chǎn)業(yè)提供降碳、減碳的金融支持，避免“一刀切”和運動式減碳，以保證我國能源供給安全和產(chǎn)業(yè)鏈供給鏈安全。

中誠信綠金研究團隊認為，這意味著監(jiān)管要求從運動式減碳向“先立后破”糾偏，漸進有序降碳。銀行和保險機構對于實體經(jīng)濟低碳綠色轉型的支持，應該兩方面齊頭并進：一是重點通過綠色金融支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二是重點通過轉型金融支持高碳產(chǎn)業(yè)向低碳轉型。

梁希認為，《指引》對金融引導綠色發(fā)展有著劃時代的意義，但還有幾項重要的基礎工作需要取得突破：

一是鼓勵部門間數(shù)據(jù)交換、建立碳排放因子數(shù)據(jù)庫；

二是需要引導銀行保險機構建立氣候風險管理體系，特別是為管理轉型風險建立低碳技術庫和內(nèi)部碳定價；

三是需要從監(jiān)管層面融合綠色金融、ESG的指標體系，例如改革1104報表、開展綠色銀行、氣候友好銀行評價，考核投資組合的ESG績效和碳排放水平；

四是建立精準的激勵制度，避免公共資源浪費（如對不需要支持的綠色金融項目進行補貼），協(xié)助公共部門評估氣候投融資資金的使用效率。

關鍵詞： 保險機構 金融機構 資產(chǎn)組合