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今年政府工作報(bào)告提出，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2022年，黨的二十大報(bào)告指出，加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。

數(shù)實(shí)融合已成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要“抓手”，與之相應(yīng)，現(xiàn)代金融體系既要滿足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求，又要改善自身的穩(wěn)健性和運(yùn)行效率，因此圍繞數(shù)實(shí)融合來(lái)推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也是題中應(yīng)有之義。

關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的探討由來(lái)已久，通常側(cè)重于指真實(shí)的商品生產(chǎn)與流通。在實(shí)踐中，2008年爆發(fā)危機(jī)之時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)頻繁使用這一概念，被業(yè)界認(rèn)為是指除去房地產(chǎn)、金融，甚至能源之外的經(jīng)濟(jì)部門(mén)。無(wú)論如何，實(shí)體經(jīng)濟(jì)更多是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)相對(duì)核心、穩(wěn)定、缺乏變化的部分。同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的概念同樣缺乏清晰共識(shí)，其衡量通常有國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算法、增加值測(cè)算法、競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系和數(shù)字經(jīng)濟(jì)衛(wèi)星賬戶。我國(guó)統(tǒng)計(jì)局則以數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化來(lái)描述。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，數(shù)字經(jīng)濟(jì)更多體現(xiàn)出動(dòng)態(tài)變化、非傳統(tǒng)性等特點(diǎn)，當(dāng)然嚴(yán)格意義上說(shuō)，二者并沒(méi)有涇渭分明的邊界。

為更好地促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，關(guān)鍵在于有效地測(cè)度二者融合的現(xiàn)狀、厘清背后的動(dòng)力機(jī)制、把握未來(lái)的發(fā)展路徑、優(yōu)化相關(guān)保障要素、改善政府對(duì)策措施。對(duì)此我們認(rèn)為，可以從如下四方面來(lái)認(rèn)識(shí)數(shù)實(shí)融合及相應(yīng)的金融支持重點(diǎn)。

首先，可從宏觀、中觀、微觀視角來(lái)看數(shù)實(shí)融合。一則，宏觀層面是通過(guò)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升全要素生產(chǎn)率，改善勞動(dòng)力和資本要素的質(zhì)量，推動(dòng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，相應(yīng)的金融活動(dòng)則應(yīng)致力于激發(fā)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，既服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，又著力改善經(jīng)濟(jì)部門(mén)的金融“有效需求”，使得貨幣金融循環(huán)更順暢。二則，中觀層面是促進(jìn)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率提升，并且重構(gòu)眾多行業(yè)的上中下游運(yùn)營(yíng)方式，對(duì)此推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈金融創(chuàng)新則是重中之重，使得資金流、信息流、商品流、物流等呈現(xiàn)一體融合。三則，微觀層面則是推動(dòng)市場(chǎng)主體的數(shù)字化創(chuàng)新與變革，改善企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)，全面增加可持續(xù)發(fā)展能力。對(duì)此，則需要更加精準(zhǔn)、功能多元化、生態(tài)共贏的金融資源匹配。

其次，可從數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)看數(shù)實(shí)融合。一則，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“高精尖”部分，尤其是前沿技術(shù)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，迫切需要中長(zhǎng)期資本的有效支持，也需要金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的創(chuàng)新。二則，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)字技術(shù)改造，增加了新價(jià)值、形成了新業(yè)態(tài)，更是數(shù)實(shí)融合的核心地帶，需要金融創(chuàng)新的有效支持。例如，由于相關(guān)業(yè)態(tài)在數(shù)字化沖擊下，變得分散化、智能化、輕資產(chǎn)化，傳統(tǒng)的金融工具遇到挑戰(zhàn)，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化演變的需要，金融數(shù)字化產(chǎn)品也“呼之欲出”。三則，數(shù)字“新基建”需要投融資模式的創(chuàng)新，從而適應(yīng)項(xiàng)目形式更多樣、范圍更廣泛、規(guī)模更分散、技術(shù)含量更高的特點(diǎn)。同時(shí)，還需完善金融“新基建”來(lái)助力數(shù)實(shí)融合，包括數(shù)字化的支付清算設(shè)施、征信系統(tǒng)、金融信息基礎(chǔ)設(shè)施等。

此外，從投入產(chǎn)出的視角來(lái)看，數(shù)實(shí)融合本質(zhì)上是更好地運(yùn)用勞動(dòng)力、數(shù)據(jù)、技術(shù)、平臺(tái)等供給側(cè)要素，更好地服務(wù)居民與企業(yè)部門(mén)需求側(cè)。一則，在勞動(dòng)力供給規(guī)模受約束的情況下，更多需要依靠數(shù)字化來(lái)改善勞動(dòng)力質(zhì)量；數(shù)據(jù)作為重要的新興要素，需真正進(jìn)入生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的再生產(chǎn)過(guò)程中；基礎(chǔ)性技術(shù)、前沿重大技術(shù)、應(yīng)用技術(shù)都需成為承載數(shù)實(shí)融合的重要工具；平臺(tái)經(jīng)濟(jì)則是推動(dòng)數(shù)實(shí)融合、為產(chǎn)業(yè)集群助力的核心模式。對(duì)此，金融在促進(jìn)就業(yè)、支持勞動(dòng)力素質(zhì)與技能提升，保障數(shù)據(jù)要素的市場(chǎng)化改革，推動(dòng)科技金融服務(wù)創(chuàng)新，合規(guī)健康地融入平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模式中等方面，都大有可為。二則，數(shù)實(shí)融合的結(jié)果是否成功，關(guān)鍵在于能否促進(jìn)居民收入增長(zhǎng)、消費(fèi)穩(wěn)健發(fā)展、企業(yè)生產(chǎn)效率提升、產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展、國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)等，對(duì)此，消費(fèi)金融、產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新迭代，金融“走出去”以助力企業(yè)國(guó)際化等，都是金融發(fā)展的重要著眼點(diǎn)。

楊濤（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員）

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