寄語：跟著財官兒學理財，堅持正確的理財觀，實現勞動和資本雙輪驅動財富增長，你會擁有不一樣的人生，享受高品質的生活。

很長時間沒有寫文章了。今天突然有想寫的沖動，想和大家聊聊如何理解金融。這是一個很簡單的話題。

由于在高校從事金融教學科研18年，在金融機構從事實際工作6年，對金融的理解由簡到難，再由難到簡。回過頭看，金融其實很簡單，無非是國家、企業、個人三個層面資金融通的事兒。這中間夾雜著金融機構和金融市場。

一、國家層面的金融；貨幣

首先談談國家層面的金融。作為國家層面的金融，更多的應該理解為貨幣。對于貨幣，政府關注的是貨幣的價格，也就是一個國家貨幣對內的價格和對外的價格。貨幣對內的價格就是物價，或者說通貨膨脹或緊縮，在信用貨幣時代，更多的是通脹。貨幣的對外價格就是匯率。拿我國的貨幣——人民幣來說。對內，中央政府每天關注的是CPI、PPI等反映通貨膨脹的指標。對外，中央政府每天關注的是人民幣兌美元、歐元等發達經濟體貨幣之間的兌換比率，因為美國、歐盟是中國的主要貿易伙伴，每年以幾千億美元計的進出口額，人民幣貶值或升值直接影響到我國企業的進口成本和出口收益，進而影響到企業的經濟效益，最終影響到國家的稅收和就業等方方面面。

對貨幣及貨幣價格的管理，世界上絕大多數國家和地區都設有中央銀行，比如我國的中國人民銀行、美國聯邦儲備體系、英格蘭銀行、日本銀行，歐洲中央銀行等。只有個別國家和地區沒有中央銀行，只有負責管理金融機構的金融管理局。

（一）對內管住物價

對于貨幣對內價格——物價的管理，在信用貨幣時代，主要是通貨膨脹的管理。因為貨幣是中央銀行印刷并發行的，至少在技術上決定著經濟中貨幣的多或少。相對于經濟對貨幣的需求，發多了，會造成物價上漲，通貨膨脹；發少了，造成物價下跌，通貨緊縮。所以，貨幣發行要適度。但是，相對于經濟對貨幣的需求，多少是適度呢？這首先要搞清楚，通貨膨脹和通貨緊縮哪個對經濟有積極影響或消極影響。英國經濟學家凱恩斯和美國經濟學家弗里德曼是西方經濟學兩大學派——凱恩斯學派和貨幣學派的領袖，從不同角度對貨幣和經濟的關系進行了深入的研究。凱恩斯認為，適度的通貨膨脹是有利于經濟增長的。也就是說，經濟增長需要潤滑劑，適度的通脹就是潤滑劑，但是潤滑劑太多了，浮油和泡沫滿地，反而影響軸承的正常旋轉。貨幣主義大師弗里德曼認為，通貨膨脹就是貨幣現象，貨幣發多了，自然會物價上漲。所以，在中央銀行發行信用貨幣的制度下，要通過制度控制貨幣的發行，保持貨幣與經濟增長之間的合理適度關系。

各個國家在這兩個理論指導下，搞出了符合本國實際的具體控制通脹的模型和方法，比如，通貨膨脹目標制。我國央行的貨幣發行公式M’=Y’ P’實際上就是通貨膨脹目標制的模型化。

（二）對外調控匯率

對于匯率，為什么不用“管住”二字呢？因為影響匯率波動的因素極其復雜，除非你不開放經濟，否則，一般國家是很難按照自己的意愿控制匯率的。

對于影響匯率的因素，西方經濟學中有許多理論，對于認識匯率及其影響因素有著重要的理論支持。但是，具體到一個國家的特定時期，理論往往是有局限性的。對于我們這樣一個世界第二大經濟體來說，對匯率的管理存在兩難，一是作為世界經濟大國，人民幣國際化是我們的目標。只有哪一天全球絕大多數國家做買賣用人民幣結算，中國人到世界各地旅游、學習、經商，基本上用人民幣收付款，這時候人民幣就真的成為國際貨幣了，中國也就真正成為世界意義上的經濟強國。現在美帝國主義每天憑著美元作為世界貨幣耀武揚威，氣煞我也！人民幣國際化的前提是堅挺、值錢。二是中國經濟發展的三大引擎：投資、消費、出口中，出口對經濟增長的貢獻十分重要。如果人民幣相對貿易國貨幣貶值，我國的商品賣到該國就會便宜一些，在商品質量一定，需求不變的前提下，出口自然會上升。所以，人民幣貶值有利于出口。升也人民幣，貶也人民幣。我們不希望人民幣貶值，也不希望人民幣升得太快。所以，對于匯率的管理，有點難。

歸納起來，國家層面的金融就是管理物價和匯率，當然背后涉及貨幣的發行和外匯儲備的管理，特別是對于一個開放的經濟大國，克魯格曼、蒙代爾提出了“不可能三角形”理論。所以，道理看似簡單，實際管理極其復雜。管理貨幣是一國中央銀行的主要職能，面對復雜的國際國內政治經濟形勢，當一個合格的中央銀行行長還是不容易的。

二、企業層面的金融：金融機構和金融市場

企業是經濟的細胞。只有企業生產產品，上繳稅收，老百姓才能生活，國家才能運轉。企業發展需要資金，資金是企業的血液，人失血過多就死了，企業亦然。所以，一個成熟的金融市場，有各種類型的金融機構、金融市場保證企業能夠融到發展需要的資金。企業的融資方式無非是借款或發行股票、債券，專業名詞叫做債權債務融資和股權融資。

為了滿足多個企業不同額度的資金需求，從事借貸服務的銀行產生了。盡管世界上第一家現代銀行——英格蘭銀行成立的背景是為政府籌款，最終發展為中央銀行，但更多的銀行是為企業提供資金服務的。在當時條件下，銀行的經營模式決定了只能（主要）為企業提供流動資金貸款，很難滿足企業的長期資金需求。隨著市場的發展，銀行家們創造出第一還款來源、第二還款來源理論，從此中長期的抵押貸款出現了。同時，企業主們創造出股票融資方式，“股票”這樣一種所有權憑證應運而生。股票的出現進一步解決了企業長期資金需求問題。為企業發行股票提供服務的證券交易所出現了。銀行、股票交易所的出現解決了企業短期和長期的資金需求問題。

對于企業來說，關注的無非是資金成本、可用資金規模、資金使用效率。所以，一個成熟或者發達的金融市場，既有為不同規模、條件的企業提供信貸的銀行體系，也有為不同規模、條件的企業提供股權融資、債權債務融資的多層次資本市場。

對于銀行等金融機構來說，關注的無非是收益和風險，也就是貸出的款能不能收回本金？利率多高合適？有人說，銀行是從事風險管理的機構，這句話不無道理。所以，銀行放貸進行風險審查時，主要關注借款人兩個關鍵點，一是想不想還，二是有沒有能力還。所以，基于這兩個要求搞出了一系列信貸審查方法，包括高大上的基于計量模型和大數據的《巴塞爾新資本協議》的內部評級法，復雜程度讓人咋舌。結果，在經濟衰退時統統熄火，再高大上的方法也不靈。所以，一切風險審查方法有效的前提是經濟穩定。也就是說，在經濟穩定的前提下，方法都是有效的，像孫悟空一樣火眼金睛，既能判斷借款人想不想還，也能判斷借款人能不能還。所以，經濟形勢好小狗也是銀行家（此語不是我的發明，是國家統計局原總經濟師姚景源語，原話為“小狗坐行長座椅上照樣賺錢”），經濟形勢不好神也成不了銀行家。

這就是企業層面的金融，道理也很簡單，只言即明，無須贅述。

三、個人層面的金融：金融機構和金融市場

不管是生物學意義的自然人還是社會學意義上的人及家庭，是社會的基本細胞。人活在世上，就需要錢。吃飯要錢、穿衣要錢，上學要錢，生病要錢，死了也要錢。有的人收入扣除支出有結余，有的人入不敷出。入不敷出的人需要借貸生活，手有余錢的人希望錢能生錢，也就是所謂的“理財”。借錢的人希望利息低點，理財的人希望風險小點，收益高點。這是人的正常心理。所以，為個人提供金融服務的金融機構和金融市場應運而生。就理財而言，謹慎保守的人把錢存在銀行，保本低利息；敢于冒險的人，把錢投在股市，可能日進斗金，也可能股價暴跌，進去的是寶馬，出來的是自行車，欲哭無淚。

對于個人而言，金融僅此而已。