農(nóng)歷春節(jié)過后，瀝青繼續(xù)延續(xù)上年底強(qiáng)勢(shì)行情。上周，瀝青主力1906合約創(chuàng)出3348元/噸的年內(nèi)新高，之后回調(diào)整理，消化前期漲幅。

目前而言，受上游原油價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，下游需求有望釋放，瀝青自身庫存壓力也不大，期價(jià)整體仍然偏強(qiáng)。

根據(jù)OPEC公布的月度原油市場報(bào)告，1月OPEC國家減產(chǎn)執(zhí)行率為86%，其中沙特1月原油產(chǎn)量減少35萬桶/日，尼日利亞1月原油產(chǎn)量為166萬桶/日，去年12月為178萬桶/日。

而在需求端，全球經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期也有所改善，瀝青的庫存壓力并不大。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率38%，與前一周持平。山東地區(qū)個(gè)別煉廠瀝青產(chǎn)量降低，東明石化2月瀝青再次停產(chǎn)，京博石化2月13日轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油。華東地區(qū)春節(jié)期間大部分煉廠瀝青生產(chǎn)平穩(wěn)，開工率變化不大。

不過，按照預(yù)期，春節(jié)長假過后，天氣轉(zhuǎn)暖，基建項(xiàng)目不斷上馬，這一態(tài)勢(shì)將不斷釋放下游瀝青的需求。

此外，從技術(shù)面來看，本輪強(qiáng)勢(shì)反彈的高點(diǎn)正好位于此前下行區(qū)間的黃金分割位0.382處，技術(shù)上存在調(diào)整的需求。當(dāng)前回調(diào)的低點(diǎn)位于該區(qū)間黃金分割位0.5處，又面臨上行趨勢(shì)線的支撐。如果確認(rèn)支撐有效，那么瀝青將展開新一輪上漲。

綜上所述，當(dāng)前原油價(jià)格振蕩偏強(qiáng)，瀝青本身庫存壓力不大，煉廠開工正常，而天氣的負(fù)面影響有望減弱，下游需求將逐漸釋放，瀝青期貨有望在調(diào)整后繼續(xù)上行。

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