原標題：“中國版維密”都市麗人押注新生代市場不利，上半年再虧1.2億

對于服裝零售行業而言，2020年注定是充滿挑戰的一年。由于新冠疫情沖擊線下零售，導致全球紡織服裝市場集體遇冷。

近日，據外媒爆料，美國著名內衣品牌“維多利亞的秘密”英國公司已經提交了破產申請。然而，被稱為“中國版維密”的都市麗人（中國）控股有限公司（02298.HK ，以下簡稱：都市麗人）也陷入經營困境。

受疫情影響，都市麗人及其加盟商在今年2月至3月中旬期間關閉了約90%的門店，直到3月下旬疫情有所好轉，公司門店才陸續開始恢復營業。

2019巨虧近13億，市值縮水超九成

今年是全球服裝行業的至暗時刻?？鞎r尚巨頭zara、HM部分關店、阿迪、耐克陷入巨虧、“性感神話”維密宣告破產，拉夏貝爾、美特斯邦威等一眾國產服裝品牌也是一片哀嚎遍野。

當然，都市麗人也不能獨善其身，3月26日披露的2019年年報顯示，2019年實現收入40.82億元，同比下滑近20%；虧損12.98億元，同比下降443.4%，創2014年上市來新低。

都市麗人在年報中針對2019年虧損的原因解釋稱，主要是因為一次性計提了7.38億元舊存貨，直接導致公司歸母凈利潤大幅下降。

《每日財報》注意到，都市麗人為了清理舊存貨，開始大力打折促銷，但這并未改變其盈利不佳的現狀，反而引發了線下的“關店潮”。

2019年都市麗人門店數量也在大幅減少，從2018年的7305家降至5970家，并且受打折促銷清存貨影響，毛利也由41.7%跌至22.6%。

此外，二級市場方面，截至7月3日收盤，都市麗人的股價已經跌至0.57港元，市值僅剩12.82億港元，較最高峰的200億港元，市值縮水超九成。

“萬店計劃”大躍進，加盟模式弊端顯現

2014年初都市麗人成立，同年6月成功登陸港股，被稱為“中國內衣第一股”，旗下包括“璐比”、“伊夏”、“歐迪芬”等品牌，產品包括文胸、居家服、保暖衣、襪子等品類。

上市前的都市麗人自2011年以來，營收就保持高速增長，至2015年，都市麗人迎來了自己的人生高峰，營收突破45億元，凈利超過5億，市值高達200億。

隨后，都市麗人乘勝追擊高調推出“萬店計劃”，在一頓猛操作之后，其門店總數一度飆升至8609家。激進擴張給都市麗人帶來了高光時刻，但自身隱藏的憂患也在慢慢浮出水面，其中最大的隱患就是數量占比極高的加盟店模式。

數據顯示，在都市麗人8000多家零售門店里，直營店占比約14%，剩下的86%都是加盟店。事實上，而加盟模式最大的問題就是會蠶食公司的品牌效應。

在《每日財報》看來，加盟店容易各自為陣，缺乏團隊合作精神，不便于統一運營和管理，加盟店的管理難度較大，渠道和產品質量很容易失控惡化。

從2016年起，都市麗人產品多次登上廣東省質量技術監督局的質量不合格黑榜。

而在2019年4月，廣東省質量技術監督局開展的家居服檢測中，其中都市麗人服飾股份有限公司（標稱）生產的一批次都市麗人女士睡衣縫子紕裂項目被檢測出不合格。

　押注新生代消費市場，轉型不利繼續虧損

對于都市麗人目前所處的困境，都市麗人欲積極推進轉型以扭轉頹勢，開始在管理、營銷等方面嘗試轉型求變。

去年6月，都市麗人還決定押注新生代消費市場，把品牌代言人由“國民女神”林志玲換成了“國民閨女”關曉彤，推出“做自己的偶像”為主題的年輕化路線的新商業廣告，以及設計和推廣新品。

2019年8月，都市麗人委任蕭家樂為新行政總裁，以及進行了其他高級管理人員人事調整。其次，高層也迎來了改革帶來的洗禮。其創始人鄭耀南甚至不惜辭任公司行政總裁職務，禮聘前阿迪高管蕭家樂做總裁，為高層注入新鮮血液。

此外，都市麗人聘任波士頓咨詢公司協助改革和轉型，波士頓咨詢公司已于2019年10月底向都市麗人提交其研究結果，當中詳盡列出財務及營運方面的改善建議。

業績不佳的同時，公司現金流也在不斷惡化，近三年，經營性現金流分別為3.47億元、0.51億元、-2.48億元。都市麗人下一步該去往何方呢？《每日財報》將持續關注。