近期一直表現疲軟的歐元繼續震蕩中艱難前行。截至9月7日，受到美元下跌的影響，歐元對美元有所上漲，但總體而言，目前歐元的走弱態勢尚未停歇。市場已經將目光聚焦在了歐洲央行9月的貨幣政策會議上，利率決議成為影響歐元走勢的關鍵因素。歐洲央行6月宣布將在7月和9月加息。隨后歐洲央行在7月加息50個基點，退出了多年以來的負利率政策。

在歐元區8月創新高的通脹數據出爐后，市場大多預測歐，洲央行將在9月的貨幣政策會議上加息75個基點。歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區8月調和消費者物價指數(HICP)同比上漲9.1%，再創歷史新高;環比上漲0.5%，高于預期的0.4%。其中，能源價格8月上漲達到38.3%，依舊是推動歐元區通脹水平上升的主要原因。

能源價格的持續飆升加劇了企業的生產經營成本。盡管廉價的歐元有利于歐洲企業的出口，但這些收益無法完全彌補進口尤其是能源進口帶來的損失。數據顯示，歐元區7月工業生產者物價指數(PPI)同比漲幅達到37.9%，高于6月36%的漲幅。同時，7月PPI環比上漲4%，顯著高于6月的1.3%，這均顯示出歐元區通脹壓力的持續增加。

在9月貨幣政策會議召開前，歐洲央行管理委員會成員、拉脫維亞央行行長哈薩克表示，如果歐元區經濟嚴重衰退抑制了通脹，歐洲央行可能會放慢加息步伐。不過，如果潛在的通脹壓力進一步加大，歐洲央行的官員們可能會保持提高借貸成本的步伐。

值得注意的是，一般而言，央行收緊貨幣政策將支撐本國貨幣上行，美聯儲開始加息后美元的強勢表現便是典型例證。然而，歐洲央行的加息并未給歐元帶來顯著的上行動力。一方面，是因為歐洲央行無論是在加息進程還是加息力度上都不及美聯儲，美元的亮眼表現令歐元黯然失色，今年年初至今，歐元對美元已經大幅下跌;另一方面，是因為歐洲央行的加息行動引發了市場對于歐元區經濟可能因此走弱甚至陷入衰退的擔憂，市場的悲觀情緒相對占據上風，因而給歐元施加了更大的下行壓力。

事實上，7月中旬，歐元對美元一度跌破平價，讓市場大喊這是“見證歷史”的時刻，上一次歐元對美元跌破平價關口還要追溯到2002年11月。然而，剛剛見證的歷史，很快就再度被超越，歐元對美元的下跌并未結束。8月22日，歐元對美元再度跌破平價，盤中一度下跌至0.9928美元，創下2002年以來最低水平。日前，歐元對美元更是跌破0.99，再創2002年以來新低。歐元對美元跌回了20年前的水平，歐元比美元貴的印象也正在被打破。

值得注意的是，除了歐洲央行貨幣政策的直接影響，市場對于歐元區經濟陷入衰退的擔憂也損害了歐元的上行根基，歐元區經濟的衰退可能進一步拉低歐元匯率。數據顯示，當前歐元區的制造業以及服務業均出現了萎縮的情況。歐元區8月制造業采購經理人指數(PMI)終值為49.6，創下2020年6月以來新低;歐元區8月服務業PMI終值為49.8，低于初值的50.2，是2021年3月以來首次跌破榮枯線。

另外，若當前歐洲的能源危機繼續惡化，歐元將會面臨更大的壓力。能源供應危機已經成為當前歐洲面臨的重大風險，而今年歐元的走軟也自“北溪-1號”天然氣管道開始維護后變得更加明顯。按照原計劃，“北溪-1號”天然氣管道會在9月3日完成例行檢修后恢復供氣。但是俄羅斯天然氣工業股份公司9月2日表示，由于發現多處設備故障，“北溪-1號”將完全停止輸氣，直至故障排除。“北溪-1號”停止供氣的消息無疑進一步加劇了歐洲國家的能源供應困境。再加上這個夏季高溫和干旱天氣導致萊茵河水位創下歷史新低，影響了水利發電量以及煤炭等其他能源的運輸，這導致歐洲多國只能以更高的價格購買能源。

而大量的能源進口也正在威脅著歐元區的貿易平衡，進而影響歐元的表現。一般而言，一國出現貿易逆差意味著國際市場上對本幣的需求小于對外幣的需求，進而導致本幣匯率的下降。歐盟統計局公布數據顯示，受到能源價格飆升的影響，歐元區6月商品貿易逆差為246億歐元，而在2021年6月，該數據為貿易順差172億歐元。歐元區的大規模逆差沖擊了其國際收支平衡，進而給歐元施加了一定的下行壓力。

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