年前年后豆粕下跌2400元/噸，小麥下跌300-400元/噸，國內進口小麥下跌近400元/噸，美麥價格攔腰斬斷，國產大豆下跌1500元/噸左右，豆油下跌4000元/噸左右，菜油下跌6000元/噸左右。

(資料圖)

當前國內外農產品市場，跌幅巨大，市場哀嚎一片，崩盤論、躺平論、宏觀論、危機論、供需雙弱等論調不絕于耳，久久回旋于市場。小麥市場未來是否有反彈窗口出現？有小麥的客戶是逃還是不逃？筆者想就此和大家探討下。

一、小麥市場總體格局如何？

1.筆者2022年6月份就和客戶交流過：“小麥價高，盈虧比不成正比，收益不甚樂觀，市場節奏最重要”。

2.2022年10月-12月，筆者認為1.56-1.57蚌埠周邊的小麥毛糧就可以出手了；年前面粉需求旺季不旺，小麥年后大概率要下行；

3.2023年2月，筆者認為戰爭、疫情、物流、投機需求賦予農產品的價格升水將要被修復，被打掉。

4.筆者前期文章寫過：當前小麥市場的運行特征。a.總體特征：連漲多年，高位運行。b.小麥供需結構：國內看年度供需略微過剩，2020-2021年小麥大幅度替代玉米，消耗了大量臨儲小麥和社會庫存小麥，又逢戰爭、種植天氣造就了小麥歷史高價。但總體看年度產需是略微過剩的；c.外圍市場價格影響較弱。自2022年年初以來美國小麥CBOT價格從1340美分/蒲跌至當前650美分/蒲，腰斬。d.疫情、戰爭、消費需求、投機需求影響也基本恢復一般水平，戰爭平穩，疫情放開、需求疲弱、投機需求（囤積、看漲）回歸平淡。

總體格局：耕地面積增加19.14億畝，供需偏過剩，需求偏弱，價格升水需要修復。

二、小麥市場的反彈窗口是否存在？

小麥市場是否存在反彈窗口呢？筆者覺得要等這波趨勢走完，待飼料需求向好，面粉需求向好，小麥替代玉米進入正道，政策層面提供利好支撐等因素出現時，小麥市場大概率企穩反彈。但目前的現實是飼料需求未向好、庫存高，面粉麩皮雙弱，政策小麥不斷投放，市場情緒低迷，期貨現貨雙弱，宏觀大對沖多工業品空農產品對沖，都是利空小麥市場的因素。

從交易規則和紀律的角度看，待行情走完，市場給出止跌信號時，將是真正反彈的開啟；筆者客觀的認為，因為小麥價格雖然大幅下跌，但仍處于歷史高位，反彈難有太大空間。分批銷售，分批止損，小留倉位或新季小麥再戰是上上策。

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