日前，為鼓勵上市公司積極踐行尊重投資者、敬畏投資者的理念，引導市場預期，提振投資者信心，中國上市公司協會發布了A股上市公司現金分紅榜，包括“上市公司豐厚回報榜單”和“上市公司真誠回報榜單”各200家。

鐵公雞“越來越少”

資本市場事關億萬家庭的幸福生活，站穩人民立場是資本市場踐行初心使命的內在要求。資本市場更好滿足廣大人民群眾財富管理需求，不斷增強投資者獲得感，是一項重要任務。

2022年4月，中國證監會主席易會滿在出席中國上市公司協會第三屆會員代表大會時指出，上市公司質量的提升，最終要體現在價值創造和價值分配能力上。上市公司要繼續通過現金分紅、股份回購等方式增強對股東的回報，提升投資者的獲得感。

中國上市公司協會學術顧問委員會主任委員黃運成表示，目前，我國上市公司規模穩居全球第二位。上市公司作為我國4800多萬戶企業中的優秀代表，數量上雖只占全國企業數量的萬分之一，卻是國家實體經濟的“基本盤”。上市公司總市值規模為96.53萬億元，占全國GDP的84.40%，2021年上市公司營收總額為64.97萬億元，同比增長19.81%;凈利潤總額為5.30萬億元，同比增長19.56%。

隨著上市公司的壯大，A股“鐵公雞”越來越少。中國上市公司協會學術顧問委員會委員、中關村國睿金融與產業發展研究會會長程鳳朝接受經濟日報記者采訪時表示，近年來發布年度現金分紅預案的上市公司數量穩步增長，現金分紅預案總額也年年遞增，尤其是連續5年或者10年分紅的上市公司數量有了明顯提升。過去A股上市企業分紅少，投資者只好通過股票買賣博價差賺錢，從而加大了股價波動。如果上市公司承諾長期合理分紅，就能有力吸引風險偏好低的長線資金入市。因此，提高上市公司質量的一個重要方面，就是落實到上市公司分紅上。

中國銀河證券首席經濟學家劉鋒表示，上市公司持續合理分紅是保障股市穩健發展的基礎性因子之一，這也是國際市場和港股市場發展的重要經驗。近年來，監管層鼓勵有條件的上市公司積極分紅，并將它作為再融資的一個考核指標，取得了明顯成效。

記者了解到，近年來，監管機構持續完善上市公司現金分紅制度建設，通過強化現金分紅決策機制和信息披露要求，開展上市公司利潤分配專項檢查、對長期不分紅公司進行監管約談，加強上市公司現金分紅宣傳引導等方式，鼓勵上市公司根據所處的發展階段、行業類型實施不同的分紅政策。A股上市公司現金分紅的意愿、分紅金額及穩定性不斷提高和增強，分紅水平已與國際成熟資本市場相當，上市公司成為投資者分享經濟增長紅利的“新渠道”。數據表明，上市公司最近三年累計現金分紅4.4萬億元，較之前三年增長近50%。

兩個榜單反映分紅指標

此次中國上市公司協會發布A股上市公司現金分紅榜，包括“上市公司豐厚回報榜單”和“上市公司真誠回報榜單”各200家。“上市公司豐厚回報榜單”以近一年和近三年的現金分紅總額為主要指標,“上市公司真誠回報榜單”以近一年和近三年的股利支付率為主要指標。榜單堅持代表性和持續性的基本原則，既鼓勵長期持續穩定的分紅，又兼顧不同板塊公司的特點，充分反映出公司分紅的積極意愿。除了分紅總額、股利支付率等客觀量化指標之外，還設置了證券市場誠信合規、財務等方面的前置指標，采取負面清單“一票否決”。

從分紅總額來看，發布2021年度現金分紅預案上市公司共3170家，比2020年、2019年實施分紅的公司數量分別增長4.9%、17.7%。2021年現金分紅預案總額超1.5萬億元，比2020年、2019年實施分紅總額分別增長1.4%、13.6%。2008年至2021年，連續5年分紅的上市公司數量占比從24%提升至50%，連續10年分紅上市公司占比從4%提升至32%。

從榜單情況來看，“上市公司豐厚回報榜單”入選公司2021年的現金分紅總額占全體A股公司分紅總額的63.55%，2019年至2021年三年累計現金分紅總額占全體A股公司分紅總額的66.67%。其中滬市主板137家，深市主板58家、創業板5家。國有控股上市公司占62.5%。“上市公司真誠回報榜單”入選公司中，滬市主板90家，深市主板31家、創業板79家。民營上市公司占60%。入選榜單公司行業分布主要以制造業為主，有40家同時入選兩個榜單。

讓投資者共享發展成果

現金分紅作為實現投資回報的重要形式，是尊重和保護投資者權益的重要體現。中國上市公司協會會長宋志平表示，上市公司要樹立回報股東的理念。隨著上市公司的成長和發展，給予投資者合理的投資回報，為投資者提供分享經濟增長成果的機會，是上市公司應盡的責任和義務。上市公司要堅持長期穩定的分紅，使投資者能進一步提升信心，尤其是要讓中小股東有獲得感，共享企業發展成果。

中國上市公司協會表示，持續穩定、科學合理的分紅機制對上市公司價值認可、質量提升以及資本市場穩定健康發展具有重要意義。發布榜單旨在引導上市公司結合自身發展階段和資金狀況，通過現金分紅等方式回報投資者，有效保護投資者合法權益，培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力。中國上市公司協會也將持續開展最佳實踐倡導系列工作，加強自律管理，發揮優秀公司示范引領作用，推動提高上市公司質量。

目前，A股優勝劣汰的市場生態正在加快形成。新證券法實施后，大批有利于上市公司做優做強的制度安排不斷推出，資本市場吐故納新的速度正在加快。

另外，資本市場對投資者的吸引力正在不斷提升。我國證券市場投資者數量已突破2億大關，境內專業機構投資者和外資持倉占流通股的比重由三年前的17.6%增長至24.3%，我國資本市場日益成為居民財富和全球資產配置的重要引力場，投融資平衡發展、相互促進的良性機制逐步成型。

“上市公司分紅還有很大提升空間。”程鳳朝介紹，大數據顯示，截至2021年年底，累計融資額大于累計分紅的上市公司有4324家，占上市公司總量的92.35%，也就是說，上市以來分紅總額減募資總額大于0的公司僅449家，占9.59%;上市以來從未分紅的公司仍有146家。“個別公司對投資者的重視和回報程度依然不夠。”程鳳朝認為，上市公司分紅應體現延續性和穩定性的原則，避免分紅比例大起大落;要契合自身發展階段，充分考慮現階段資本開支需求和經營現金流水平;還應避免控股比例較高的實控人通過高額分紅套現。

劉鋒表示，促進上市公司積極回饋投資者，除加大分紅比例并保持穩定性外，還應充分利用其他市場融資工具如回購、定向增發、可轉債等為投資者創造更多投資機會，實實在在分享企業發展的紅利。

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