近期，在全球經濟增長放緩的擔憂下，已有多家央行轉向。繼美聯儲帶頭轉鴿后，上周印度央行意外下調利率，打響了新年降息的第一槍。同時，澳洲聯儲也暗示未來降息概率增大，各國央行紛紛轉向鴿派并暗示貨幣政策寬松。

美聯儲將確定結束縮表計劃

據外媒報道，當地時間12日，美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特發表講話時談到了市場極為關注的美聯儲縮表問題。她表示，美聯儲將在未來幾次會議中確定結束縮表的計劃。結束縮表后，美聯儲資產負債表規模會比2008年金融危機前大一些。美聯儲將適時就資產負債表相關安排知會公眾。

梅斯特還為美聯儲的縮表進行了辯護。她表示，美聯儲一直采取漸進縮表，沒有對市場造成不利影響。沒有證據顯示金融市場去年四季度的表現是受縮表的影響。對此，路透社評論稱，梅斯特的講話暗示，在暫緩加息后，美聯儲將再次進行重大政策轉變。

同一天，美國堪薩斯城聯儲主席喬治也發表了講話。他表示，盡管當前經濟形勢與過去差別很大，但經濟本身狀態良好。喬治支持暫緩加息，這樣美聯儲可以對先前幾次加息的影響進行評估。

1月30日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%的水平不變。美聯儲表示，將耐心觀望和等待進一步加息時機，并在必要時對資產負債表規模和結構進行調整。分析人士認為，與2018年四次加息且不斷釋放將繼續漸進加息的信號大為不同，美聯儲此次轉身“鴿派”的態度是應對當前美國經濟實際情況的耐心之舉。

另外，與此前數次貨幣政策不同的是，美聯儲在本次會后增加了一份有關收緊資產負債表計劃的聲明，以回應此前市場就美聯儲很可能提前結束縮表計劃的猜測。美聯儲說，當經濟情況需要更為寬松的貨幣政策，而聯邦基金利率的單一工具無法滿足這一寬松條件時，美聯儲會對資產負債表縮減計劃細節做出調整，改變資產負債表的規模和結構。

美聯儲主席鮑威爾也透露，美聯儲已就縮表計劃進行深入討論，正在評估結束縮表計劃的合適時機。分析人士認為，美聯儲很可能會逐步放緩縮表規模。蒙特利爾銀行資本市場公司研究美國利率策略的經濟學家喬恩·希爾則預計，目前美聯儲已經為2019年逐步減持國債投資組合奠定了基礎，很可能在年底前結束縮表計劃。

鮑威爾當地時間12日在密西西比州發表講話時表示，美國經濟形勢良好，失業率接近五十年低點，并稱“一點都沒有感到”經濟衰退的可能性高企。然而面對未來經濟前景，美聯儲并沒有那么樂觀。美聯儲預計，受近期通脹率出現上漲乏力等因素影響，今年美國經濟增幅將較2018年放緩。

印度央行打響新年降息第一槍

2月7日，印度央行率先打響了新年降息第一槍，將基準利率下調25個基點至6.25%。在利率決策聲明中，印度央行表示將貨幣政策由此前的“收緊”變更為“中性”。分析認為，印度央行在此時點實施降息，刺激經濟增長的目的非常明確。印度在去年下半年以來經濟增速已經明顯放緩。去年12月印度服務業PMI為52.2，已經是連續第二個月處于下降趨勢。日經印度服務業PMI分析師指出，國內需求的疲軟以及大選的不確定性，已經使得企業對未來的看法趨于不樂觀，央行在這個時點降息將有助于刺激經濟增長。

此外，由于印度前央行行長在貨幣政策上過于謹慎，在銀行監管上過于嚴厲，難以滿足現任政府對促進經濟增長的需要。市場預期，印度央行新任行長達斯將實施寬松貨幣政策。因此，在通脹壓力不大和經濟增速放緩的背景下，印度央行將開始實施寬松貨幣政策。

達斯上個月表示，他將持續關注銀行系統的流動性。在實施降息之后，改善銀行系統的流動性緊張，從而在此基礎上促進經濟增長，或將成為印度央行的重要任務。

標普全球評級亞太區首席經濟學家羅奇表示，菲律賓或是下一個跟進降息的亞洲國家，預計該國今年存在兩次降息空間。此外，印尼也有可能在今年4月大選之后逆轉緊縮貨幣政策。

2月8日，澳洲聯儲發布聲明，大幅下調經濟增長預期，并暗示未來降息概率增大。聲明將截至2019年6月的GDP增速預期由3.25%下調至2.5%。同時，聲明下調2020年經濟增速預期，預計2020年至2021年經濟增速為2.75%。澳洲聯儲稱，之所以大幅下調經濟增長預期，主要是擔憂全球貿易緊張以及經濟疲態顯現給澳大利亞經濟增長帶來的潛在沖擊。

多國央行維持利率不變

英國國家統計局11日公布的數據顯示，2018年英國國內生產總值增長1.4%，為金融危機后復蘇以來的最低增速；第四季度環比增長0.2%，與第三季度0.6%的增速相比顯著下降；其中，12月單月GDP下滑0.4%，服務業、制造業和建筑業均陷入萎縮。

全國經濟與社會研究所宏觀經濟預測部門主管蓋瑞·揚指出，2018年底英國經濟急劇放緩，12月份所有主要行業產出都出現下降，官方數據顯示經濟正全面放緩，且多項商業調查也預示2019年英國經濟前景不容樂觀。此外，2018年底“脫歐”協議一波三折，導致不確定性持續上升，令英國經濟“雪上加霜”。

英國央行本月7日決定，維持基準利率0.75%不變，并表示未來幾年內將以“逐步且有限”的方式進行利率調整。同時英國央行公布的通脹報告稱，市場利率走勢暗示英國央行收緊政策步伐將放緩。財政大臣哈蒙德去年10月則表示，將結束財政緊縮，為“脫歐”各種可能性做好準備。

在全球經濟增長放緩及新西蘭國內通脹疲軟前景下，新西蘭聯儲將利率維持在紀錄低點，并推后加息預期時間。13日，新西蘭聯儲宣布了年內首份利率決議，決定官方貼現率維持在1.75%不變，并將下一次加息預期由2020年第三季度推遲至2021年第一季度。

新西蘭聯儲主席奧爾稱，他預計利率在2019年和2020年將保持在這一水平。“我們下一次利率行動的方向可能是上行，也可能是下行。”奧爾在聲明中表示。“我們將把官方貼現率在相當長一段時間內維持在寬松水平。”

分析人士表示，奧爾在去年的大部分時間里都表現出鴿派傾向，而此次對于政策可能趨于寬松的承認，表明他再次回歸這種偏寬松的立場。

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