4月7日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，上周(3月28日至4月3日)集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模微增，為114.89億元;發(fā)行規(guī)模方面則出現(xiàn)大幅回落。具體來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品表現(xiàn)最為突出，上周產(chǎn)品的發(fā)行及成立方面均有著較好的表現(xiàn)。

“3月份，新增投向證券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增加，特別是投向債券市場(chǎng)信托業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力，當(dāng)月新增債券投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模665.84億元，創(chuàng)近一年內(nèi)新高。”中國信登方面指出，在監(jiān)管政策指引下，信托業(yè)發(fā)展聚焦證券市場(chǎng)的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)趨勢(shì)明顯。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)收縮的情況下，發(fā)展標(biāo)品信托是信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必然選擇，但也需要注意，標(biāo)品業(yè)務(wù)與非標(biāo)業(yè)務(wù)的銷售模式迥異，還需要時(shí)間適應(yīng)。

那么，具體來看，上周集合信托市場(chǎng)產(chǎn)品呈現(xiàn)出哪些方面的特征?

市場(chǎng)保持較好熱度

用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，上周共有340款集合信托產(chǎn)品成立，環(huán)比減少3.13%;成立規(guī)模114.89億元，環(huán)比增加4.87%。

從投向上看，上周基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托項(xiàng)目成立規(guī)模出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

具體來看，上周金融類信托的成立規(guī)模為62.02億元，環(huán)比增加3.86%;房地產(chǎn)類信托的成立規(guī)模為9.88億元，環(huán)比減少41.11%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的成立規(guī)模為38.74億元，環(huán)比增加59.74%;工商企業(yè)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為2.23億元，環(huán)比減少41.48%。

用益信托研究員喻智指出，上周集合信托市場(chǎng)遭遇小長(zhǎng)假，募集時(shí)間上有所延長(zhǎng)，疊加信托公司在前期加大產(chǎn)品投放力度，集合信托市場(chǎng)保持較好的熱度。其中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品表現(xiàn)最為突出，上周產(chǎn)品的發(fā)行及成立方面均有著較好的表現(xiàn)。

截至4月3日，今年以來集合信托市場(chǎng)累計(jì)成立集合產(chǎn)品6627款，累計(jì)成立規(guī)模2439.79億元。

發(fā)行方面，上周集合信托市場(chǎng)大幅下滑，發(fā)行規(guī)模大幅回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周共有31家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品202款，環(huán)比減少16.18%;發(fā)行規(guī)模為149.47億元，環(huán)比減少40.91%。

“可以看到，上周集合信托市場(chǎng)的產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)大滑坡。”喻智告訴記者，不過，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模達(dá)到84.89億元，相較于其他投向的產(chǎn)品有較大的優(yōu)勢(shì)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周非標(biāo)信托產(chǎn)品成立規(guī)模維持相對(duì)高位。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，上周共有166款非標(biāo)產(chǎn)品成立，環(huán)比增加4.40%;成立規(guī)模為60.50億元，環(huán)比減少2.32%。

標(biāo)品業(yè)務(wù)需要時(shí)間

另一方面，可以看到，上周非標(biāo)信托業(yè)務(wù)中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成為核心力量，成立規(guī)模近39億元，而房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品再度掉頭向下，距離回暖還有很長(zhǎng)的路要走。

收益率方面，記者注意到，上周非標(biāo)類集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率繼續(xù)回落。具體來看，上周成立的非標(biāo)類集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為6.94%，環(huán)比減少0.07個(gè)百分點(diǎn);集合產(chǎn)品周平均期限為1.84年，環(huán)比增加0.11年。

標(biāo)品類信托方面，上周產(chǎn)品成立數(shù)量減少，但成立規(guī)模有所增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周共有174款集合信托產(chǎn)品成立，環(huán)比減少9.38%;成立規(guī)模為54.39億元，環(huán)比增加14.24%。

喻智告訴記者，上周標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模出現(xiàn)反彈回升，但整體來看波動(dòng)性仍較大。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)收縮的情況下，發(fā)展標(biāo)品信托是信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必然選擇，但也需要注意，標(biāo)品業(yè)務(wù)與非標(biāo)業(yè)務(wù)的銷售模式迥異，還需要時(shí)間適應(yīng)。

從產(chǎn)品類型來看，固收類產(chǎn)品的數(shù)量占比下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周標(biāo)品業(yè)務(wù)中固收類產(chǎn)品成立138款，環(huán)比減少19.77%;權(quán)益類產(chǎn)品成立25款，環(huán)比增加78.57%;混合類產(chǎn)品成立11款，環(huán)比增加120.00%。

從投資策略來看，固收策略產(chǎn)品數(shù)量占比下滑，股票策略和組合基金策略產(chǎn)品數(shù)量占比上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周固收策略產(chǎn)品成立數(shù)量109款，環(huán)比減少20.44%;組合基金策略產(chǎn)品成立數(shù)量17款，環(huán)比減少5.56%;股票策略產(chǎn)品成立數(shù)量15款，環(huán)比增加150.00%。

債券投向增長(zhǎng)顯著

中國信登相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月份行業(yè)新增完成初始登記信托產(chǎn)品3845筆，環(huán)比減少0.80%;初始募集規(guī)模(下稱“規(guī)模”)為4251.35億元，環(huán)比增長(zhǎng)12.48%。具體來看，新增債券投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)124.24%。

“3月份，新增投向證券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增加，特別是投向債券市場(chǎng)信托業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力，當(dāng)月新增債券投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模665.84億元，創(chuàng)近一年內(nèi)新高。”中國信登方面指出，在監(jiān)管政策指引下，信托業(yè)發(fā)展聚焦證券市場(chǎng)的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)趨勢(shì)明顯。

另一方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年2月，城投私募債投資信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量快速增長(zhǎng)，在當(dāng)月集合信托中表現(xiàn)顯著。

金樂函數(shù)信托分析師廖鶴凱在接受記者采訪時(shí)表示，城投債方面，目前正常情況下，金融機(jī)構(gòu)的單一標(biāo)的的產(chǎn)品不論是公募債還是私募債，不論有沒有抵押物都基本能達(dá)到預(yù)期收益率，雖然凈值化，本身還是固定收益類的產(chǎn)品，對(duì)于投資者來說，還是有較高穩(wěn)定預(yù)期的投資品種。

“不過，對(duì)于資產(chǎn)池之類的組合投資類，目前存在底層不透明的情況，而合同約定寬泛或模糊或免責(zé)條款諸多往往又對(duì)管理人有利，凈值變化有賴于管理人的管理能力和道德約束，凈值損失時(shí)投資者束手無策。”廖鶴凱告訴記者。

“所以我們認(rèn)為，既然要求投資者買者自負(fù)，打破剛兌，那么受托人就應(yīng)該盡職盡責(zé)，尊重投資者的知情權(quán)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，但是需要讓投資者知道跟頭栽在哪了，這是作為受托人基本的職業(yè)要求。”廖鶴凱進(jìn)一步指出。

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