8月10日，國家統計局發布數據顯示，7月份，全國居民消費價格指數(CPI)環比增長0.5%，同比上漲2.7%，創近兩年新高，漲幅較上月擴大0.2個百分點;7月份，工業生產者出廠價格指數(PPI)環比下跌1.3%，同比上漲4.2%，漲幅較上月回落1.9個百分點。

在業內看來，在多重因素影響下，盡管我國輸入性通脹壓力有所減輕，但結構性通脹特征明顯，并主要體現在食品價格方面。“特別是豬肉價格進入回升周期后，由過去一年來對CPI的壓制作用已改變為抬升作用，不過，預計在政策影響下，食品價格的上漲仍將溫和。”

CPI創近兩年新高

從7月CPI數據來看，最顯著的特點是，CPI同比漲幅創2020年8月以來的最高紀錄。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，據測算，在7月份CPI的2.7%同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.9個百分點，新漲價影響約為1.8個百分點。

同時，從CPI同比數據來看，食品價格上漲6.3%，漲幅比上月擴大3.4個百分點，影響CPI上漲約1.12個百分點，特別是食品中，豬肉價格由前月下降6.0%轉為上漲20.2%;鮮果和鮮菜價格分別上漲16.9%和12.9%;糧食、禽肉、雞蛋和食用植物油價格漲幅在3.4%-7.4%之間。非食品價格上漲1.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點，影響CPI上漲約1.56個百分點。

“7月CPI食品價格環比上漲3%，鮮菜、豬肉可謂是主要的推動因素。”民生銀行首席經濟學家溫彬對《國際金融報》記者指出，受前期產能去化和部分養殖戶壓欄影響，7月初豬肉價格延續前期上漲動力環比大漲25.6%，并且在鮮菜價格前期見底后，7月受部分地區異常天氣影響供給，鮮菜環比上漲10.3%。“最終形成‘豬菜共振’，并推動食品價格環比大漲。”

據悉，自今年3月以來，豬肉價格持續反彈。浙商證券首席經濟學家李超認為，雖然短期內的供需失衡仍將繼續推動豬價上行，但由于本輪豬周期并沒有農業疫情催化，生豬存欄量保持健康，并且發改委已提前做好凍豬肉拋儲預案，“預計本輪豬周期溫和上行”。

7月份，能源價格轉為下行，為通脹降溫，非食品價格環比下降0.1%。溫彬指出，7月國際油價受衰退交易影響持續走低，我國6月末及7月兩次成品油下調，推動CPI能源類價格顯著回落，為通脹降溫，其中居住相關能源環比下降0.1%，交通燃料環比下降3.3%。

此外，核心CPI多項指標也反映出當前實體需求在溫和復蘇。例如，7月份，暑期假日因素推動飛機票、賓館住宿、交通工具租賃費和旅游價格分別上漲6.1%、5.0%、4.3%和3.5%;房租價格環比上漲0.1%，結束連續兩個月環比下行，體現居住需求和商業活力回升。

PPI同比漲幅收窄

在PPI數據方面，7月份，由于國際大宗商品價格走低，導致中上游相關行業的價格有所回落。

數據顯示，從PPI同比數據來看，7月份，PPI上漲4.2%，漲幅比上月回落1.9個百分點。其中，生產資料價格上漲5.0%，漲幅回落2.5個百分點;生活資料價格上漲1.7%，漲幅與上月相同。同時，從調查的40個工業行業大類中，價格上漲的有35個，比上月減少2個。

在主要行業中，價格漲幅回落的有：煤炭開采和洗選業上漲20.7%，回落10.7個百分點;石油和天然氣開采業上漲43.9%，回落10.5個百分點;有色金屬冶煉和壓延加工業上漲1.9%，回落6.3個百分點;石油煤炭及其他燃料加工業上漲28.6%，回落6.1個百分點。

在業內人士看來，7月PPI數據的同比漲幅“收窄”主要原因來自兩方面。增量研究院院長張奧平認為，這主要是因為國內商品保供穩價政策效果持續顯現，以及去年同期基數影響，黑色等國內定價品種價格持續回落。“同時，地緣政治沖突持續等因素下，使國際大宗商品價格處于相對高位水平，但發達國家衰退預期對國際大宗商品價格也形成一定的壓制。”

“7月前期國際大宗商品價格陷入‘衰退交易’，能源、金屬類商品價格明顯走低。”溫彬表示，隨著后期市場的擔憂緩解，部分商品企穩甚至反彈，天然氣價格受俄烏危機及夏季電力需求影響持續走高。“受供給充沛和需求偏弱影響，國內工業品價格弱于國際，特別是中上游能源、金屬、化工類價格降幅較大，因此，導致PPI生產資料環比下降1.7%。”

不過，7月份，下游生產資料的價格卻環比保持上漲。“與中上游價格下行不同，前期價格上漲滯后傳導至下游的效應仍在，下游生活資料環比上漲0.2%，食品、衣著、耐用消費品分別環比上漲0.6%、0.1%和0.2%，僅一般日用品環比下降0.3%。”溫彬表示。

對于后市展望，溫彬認為，隨著主要經濟體貨幣政策不斷收緊，國際大宗商品價格陷入衰退交易，我國面對的外部通脹壓力有所減輕，但國內的結構性通脹壓力仍在。

“主要體現在以食品價格為主的結構性通脹上，特別是豬肉價格進入回升周期后，過去一年來對CPI的壓制作用已改變為抬升作用，隨著夏季汛期到來，鮮菜價格回升后疊加豬肉的周期性上漲，食品價格存在一定漲價壓力。”溫彬預計，在政策影響下，將會溫和上漲。

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