國金證券(16.110, 0.45, 2.87%)指出，近期市場(chǎng)上演了逼空式上漲，A股市場(chǎng)快速上行，核心的邏輯在于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，增量資金加速入市。當(dāng)前杠桿資金相對(duì)規(guī)模較2014-2015年相對(duì)較小，無論是兩融成交額占總成交額比重還是兩融規(guī)模占券商凈資本金比重均顯著低于2014-2015年。后續(xù)市場(chǎng)的演進(jìn)需要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)因子，分別是流動(dòng)性環(huán)境和海外市場(chǎng)（特別是美股市場(chǎng)）。無論是流動(dòng)性環(huán)境還是海外市場(chǎng)，當(dāng)前均沒有看到大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。A股上行的邏輯未發(fā)生變化：流動(dòng)性寬松是最大的基本面。當(dāng)前仍維持對(duì)A股市場(chǎng)相對(duì)樂觀的觀點(diǎn)。

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