“網紅”連花清瘟到底一年能賣多少?

4月28日下午，作為連花清瘟背后的獨家藥企，以嶺藥業發布2021年年報。根據年報，以嶺藥業2021年營收為101.17億元，同比增長15.19%;凈利潤為13.44億元，同比增長10.27%。

以嶺藥業能夠取得101億元的營收，連花清瘟功不可沒。

作為一家比較年輕的中醫藥企，雖然以嶺藥業在品牌、規模、資歷上無法和廣譽遠、云南白藥、片仔癀、同仁堂等公司相比，但是這兩年在中醫藥市場名頭很響。

截至4月28日，以嶺藥業的市值為423億元。2021年年報顯示，公司創始人吳以嶺持有公司31.53%股份，其子吳相君持有20.81%股份，女兒吳瑞持有2.34%股份。

01、為疫情而生

連花清瘟的成名之路始于非典，這也是專門針對“疫情”而研發的一款中藥。

根據2021年最新財報數據，以連花清瘟為主的呼吸系統類產品為以嶺藥業貢獻了41億元的營收，在整體營收中的占比也從疫情前2019年的29.23%躍至40.6%。

連花清瘟的起家其實也是一波三折。

2003年，當時已經是中國工程院院士的吳以嶺團隊組建針對SARS病毒的中藥科研隊伍，以漢代張仲景的“麻杏石甘湯”、明代吳又可治療疫病善用的“大黃”以及清代吳鞠通的“銀翹散”三朝名方為基礎，結合現代中藥藥理學抗病毒、抗炎藥物的研究成果，并加入增強人體免疫的“紅景天”、芳香化濕穢的“藿香”，研制出創新中藥連花清瘟。

2004年《中國醫藥報》刊登了一篇《連花清瘟隆重上市》的文章，寫道：“連花清瘟膠囊在經歷347天的緊張研發拿到了新藥證書和生產批件。”

盡管以嶺藥業在連花清瘟上投入很多力量，但其銷售業績卻一直如坐了過山車一般起伏很大。

因為連花清瘟上市后，非典疫情已過去。在2008年沒有大型疫情的情況下，連花清瘟銷售額約為1億;2009年甲流暴發，連花清瘟銷售額躥升為5億。

2010年，根據公司招股說明書，連花清瘟只賣了7520萬元;2011年，連花清瘟銷售額2.88億元。

傾注心力打造的抗疫產品連花清瘟反響平平，或許這對于曾打造重磅中藥的吳以嶺不能接受。

2011年開始，以嶺藥業以連花清瘟為主抗感冒類藥收入開始緩慢增長，從3.04億元增長至2017年的6.51億元。2018年美國大流感，連花清瘟刷了一波存在感，營收直接翻番至12.05億元。2019年達到17億元。

2020年4月12日，國家藥品監督管理局批準連花清瘟膠囊(顆粒)在原批準適應癥的基礎上，增加“新型冠狀病毒肺炎輕型、普通型”的新適應癥。

實際上，這并非是連花清瘟第一次獲得官方背書，從非典誕生后，到H1N1(2009)、2014年的H7N9禽流感、2018年的流感等，連花清瘟獲得了30次國家層面治療方案的推薦，成為病毒性傳染公共衛生事件的核心防控藥物，這也直接推動連花清瘟收入不斷創新高。

從以嶺藥業的業績變化來看，跨越式增長始于2020年。

以嶺藥業年報數據顯示，2020年呼吸系統類的營業收入從2019年的17.03億元上漲至42.56億元，占總營收比重達到48.46%，同比增加149.89%。而心腦血管類的營收微增，從30.96億元增加至34.47億元，占總營收比重縮水至39.24%。

但是從2021年的業績來看，“神藥”的業績增速戛然而止。2021年，以嶺藥業的呼吸系統類營收為41.07億元，較2020年下滑3.48%，營收占比也下滑至40.6%。

根據最新2022年一季報，以嶺藥業2022年一季度實現營業收入27.22億元，同比下降25.80%;凈利潤4.84億元，同比下降28.22%。

02、連花清瘟并非發家之作

出生中醫世家的吳以嶺可以說是“天之驕子”。1949年出生于河北衡水故城縣的吳以嶺，5歲時就能熟背多個藥方，13歲時能準確辨識出200多味中草藥，并且對其功效了如指掌。

1977年，國家恢復高考，吳以嶺用一個月時間補習了所有高中課程，考上了河北醫科大學中醫系。上大學剛一年，幾個老師覺得他知識扎實，又有多年學醫的積累，就鼓勵他報考研究生。憑著多年的積累，吳以嶺只用3個月的時間就補完了大學5年的課程，并在1979年9月被南京中醫學院心血管與糖尿病專業錄取為首屆碩士研究生。

從1982年，33歲的吳以嶺順利成為一名中醫，但是干了10年醫生的他并不滿足。1992年，吳以嶺做出了一個非常大膽的決定，辭掉了河北省中醫院這個“鐵飯碗”，創辦了石家莊開發區醫藥研究所。靠租房辦公的研究所，就是以嶺藥業的前身。

1998年成功上市的一款針對心腦血管疾病的獨家品種“通心絡膠囊”，讓吳以嶺的以嶺藥業成功步入正軌。

吳以嶺發現通心絡處方，始于上世紀八十年代。當時吳以嶺在南京中醫藥學院心血管與糖尿病專業讀研究生，在研究與學習中，吳以嶺發現，“活血化淤”是中醫診治這類疾病的傳統方法，但這種方法只關注了血管內血液的黏稠梗阻，而忽略了對病變血管本身的治療。

這也奠定了吳以嶺國內中醫學術領域絡病理論創始人的地位。之后吳以嶺研發出來的通心絡膠囊在之后很長時間都是以嶺藥業的王牌產品。

在2020年之前，治療心腦血管病的通心絡膠囊、治療心律失常的參松養心膠囊、治療慢性心力衰竭的芪藶強心膠囊所在的心腦血管類產品是以嶺藥業的“明星產品”，也是公司的第一大營收來源，占總營收比重為53.15%。

雖然心腦血管類產品是公司的營收大頭，但其增速緩慢，在2020年疫情之前一直徘徊在20-30億元左右。

03、“網紅”且走且珍惜

盡管心腦血管類產品起步早，但以嶺藥業是靠連花清瘟成為網紅企業的。實際上，被官方推薦的抗疫中藥并不止于連花清瘟，但它在“三藥”中是最出名的。

2019年-2021年這三年，以嶺藥業的研發費用分別為3.90億元、6.5億元和7.92億元，而它同期的銷售費用是22.27億元、30.4億元以及34.34億元。

在以嶺藥業的成本里，銷售費用占了半壁江山。

2021年，以嶺藥業研發投入占營業收入的比重為8.28%，在同行中處于較高水平，僅次于天士力，高于步長藥業、華潤三九等。

以嶺藥業加大研發背后是因為占據其營收大頭的心腦血管疾病中成藥市場規模及增速放緩，據米內網，2015年-2017年，公立醫院終端心腦血管中成藥市場規模由1002元增至1112億元，隨后下降至2019年的991億元。其中2017年后心腦血管中成藥行業增速下滑，主要是中藥注射劑的影響。

而通心絡上市也已經超過20年時間，在2020年中國公立醫療機構終端心腦血管中成藥市場，以嶺藥業的通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊市占率分別為2.8%，2.2%，1.74%，合計市占率6.75%，僅次于步長制藥。

雖然占據一定市場份額，但以嶺藥業也不可避免地會受到影響，更不要說受周期影響更加大的抗感冒藥連花清瘟，這一產品的爆發式增長基本靠事件性機遇，因此尋找新的利潤增長點也早早提上了以嶺藥業的日程。

跨界成為很多藥企的不二之選。不過，到目前為止，醫藥行業內跨界經營并不容易突破，只有云南白藥的牙膏，馬應龍進入肛腸專科醫院經營、廣藥白云山跨界王老吉涼茶稱得上是成功案例。

以嶺藥業也正向大健康、化生藥等領域不斷拓展業務邊界。比如推出的針對糖尿病患者的津力達以及滋補助陽中成藥八子補腎膠囊。然而，這兩部分的營收占比僅從2020年的12.3%增長至2021年的14.58%。

以嶺藥業除了在中藥研發方面在不斷拓展邊界，其龐大的健康板塊已經從單品的藥物向電商、日化用品、保健品、農產品、連鎖藥店、醫美、酒店、旅行社等多個產業布局。

細分產品也從最開始推出的健康飲料，包括怡夢、津力旺、蓮花清菲三款飲品，到進軍口罩生意，以及與疫情防護相關的洗手液、消毒液等等，再到涉及的中藥牙膏、護手霜等日化領域，甚至連米面糧油蛋茶葉等生活必需品，以嶺藥業也都有涉足。

值得一提的是，醫療健康這些不過是吳以嶺家族投資版圖的一部分。

吳以嶺的女兒吳瑞目前參股了兩家影視業公司，分別是天津童樂影視文化有限公司和理逸互娛(天津)影視科技有限公司。背后曾涉及的明星包括賈乃亮和其前妻李小璐，此外光線傳媒、新華傳媒都是股東之一。

相較于妹妹在影視方面的運作，哥哥吳相君則更擅長通過私募投資上市公司，吳相君持有浙江海寧嘉慧投資合伙企業(有限合伙)9.1%的股份，是第二大股東。而海寧嘉惠投資的公司包括舒華體育、正元智慧等，此外，

海寧嘉慧還是此前羅永浩創辦的錘子科技的股東。

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