記者丨覃毅 編輯丨陳曉平

“寧王”到了一個巨變路口。

(資料圖片僅供參考)

上周在宜賓，創(chuàng)始人曾毓群發(fā)言說，動力電池行業(yè)到了新階段，從“有沒有”轉(zhuǎn)變到“好不好”。

仿佛呼應(yīng)老板的話，第二天，他的首席科學(xué)家吳凱透露，寧德有電池產(chǎn)品，充電10分鐘，續(xù)航超過400公里，以后可能5分鐘“充到400公里”。

可是，市場并沒有歡呼。

6月12日，寧德時代微跌，其市值月內(nèi)已跌去5%左右，處于兩年來低谷，較高點蒸發(fā)超過4成。

據(jù)最新的5月數(shù)據(jù)，寧德時代國內(nèi)市占率滑落至41.31%，領(lǐng)先第二名的優(yōu)勢，大體只有10個百分點。

萬億寧王一騎絕塵的時代，正在遠(yuǎn)去。曾毓群領(lǐng)導(dǎo)的電池帝國，正回歸一個高度競爭行業(yè)的本色。

產(chǎn)能反噬

過去5年，曾毓群一路順風(fēng)順?biāo)?/p>

2018年至2022年，他掌舵的寧德時代，營收從296.1億元，飆升至3285.94億元；凈利由31.28億，變?yōu)?07.29億元。

雙雙暴漲10倍左右！

曾個人財富，縱有起伏，大體穩(wěn)定在2000億左右。天眼查顯示，其持有寧德時代23.32%股權(quán)。

如日中天的勢頭，也激起曾毓群的賭性。

據(jù)統(tǒng)計，單單在2022年，他對外發(fā)布5個百億級重大投資計劃，總金額超過1300億元。

據(jù)東吳證券統(tǒng)計，到2025年，寧德時代產(chǎn)能將達(dá)900GWh，對比2021年時，全球動力電池裝機量不到300GWh。

當(dāng)下，曾毓群開始遭遇產(chǎn)能反噬。

（曾毓群 來源：視覺中國）

2022年6月起，電池廠商擴(kuò)產(chǎn)，動力電池轉(zhuǎn)向供過于求，上游車企又扶持“二供”，疊加原料大漲，寧德時代賬面存貨，長時間超過750億。

動力電池全年毛利率下降4.8個百分點，只有17%。

壓力大增，曾毓群祭出大招。

2023年開年，他推出“鋰礦返利”計劃，約定未來三年，五成動力電池的碳酸鋰價格，按20萬元/噸結(jié)算，只要80%的電池采購量給到寧德。

“返利計劃有一項附加要求——車企需提前投資設(shè)備產(chǎn)線，并簽訂“對賭協(xié)議”，刺痛不少下游客戶。”一名新勢力車企人士向《21CBR》解釋。

寧德官方在3月回應(yīng)，鋰礦返利計劃進(jìn)展順利，與相關(guān)主機廠合作，“預(yù)計最快月底就可以達(dá)成”。

短期看，寧王庫存局面得到控制，3月底，庫存降至640億。

但有內(nèi)部人透露，年初以來，其訂單減少，部分一線員工加班時間明顯減少。

業(yè)內(nèi)預(yù)估，到2025年，中國需要的動力電池產(chǎn)能為1000-1200GWh，行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)4800GWh，過剩嚴(yán)重。

摩根士丹利預(yù)計，短期內(nèi)價格戰(zhàn)不可避免，6月初調(diào)低寧王評級。

曾毓群最新表態(tài)也承認(rèn)，動力電池已邁入新階段，關(guān)鍵要看“好不好”。

“進(jìn)入電池產(chǎn)業(yè)的后半程......要堅持科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展以及科技平權(quán)。”他說，交付效率、交付品質(zhì)都將提出更高要求。

風(fēng)向已變，寧王的傲氣已然要短一截了。

綁定大戶

供需逆轉(zhuǎn)，曾毓群分外重視大客戶。

5月30日，馬斯克訪華，當(dāng)天下午，曾與之會面的照片即流出。

市場猜測，兩人會面，是為上海投建第二座超級工廠之事。今年3月，兩家已官宣，在北美合建一座電池廠的計劃，就近配套。

寧王走向萬億市值之巔，特斯拉功不可沒，2022年其為第一大客戶，貢獻(xiàn)380億元，占總營收11.59%。

特斯拉如此重要，更在于這是撬動全球市場的樣板。

曾毓群已出口電池，配套福特、Fisker等美國車企。去年，美國新能源車滲透率僅為6.7%，空間誘人。

“美國市場，寧德時代是一定要進(jìn)的。”

曾毓群在年初放話，遂即與福特下達(dá)成合作，投資35億美元，在密歇根州建一座磷酸鐵鋰電池廠。

據(jù)稱，工廠由福特全資擁有，寧德時代只提供電池專利技術(shù)，并為工廠生產(chǎn)提供技術(shù)與服務(wù)支持。

這些年，他也從未放慢其他市場的布局。

在德國愛爾福特（Erfurt），寧德有一座工廠主要為寶馬配套，規(guī)劃產(chǎn)能14GWh，鋰離子電池電芯已量產(chǎn)，計劃后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)；

在匈牙利德布勒森（Debrecen），寧德有一座工廠，主要為梅賽德斯-奔馳供貨，規(guī)劃產(chǎn)能100GWh。

不祥的是，其與特斯拉兩家關(guān)系，近來頗多揣測。

有觀點認(rèn)為，特斯拉如要獲取美國財政部補貼，其電池關(guān)鍵材料、組件均要符合《通貨膨脹法案》的規(guī)定，更多來自美國或美國自貿(mào)協(xié)定國家，猜測寧德時代在北美份額將減少。

大摩看空的報告，也隱含著北美的態(tài)度，盡管有人要樂觀很多。

寧德時代官方在6月初專門回應(yīng)，表示“不供應(yīng)特斯拉北美”消息不實，公司與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系未變。

能否穩(wěn)住大客戶，當(dāng)下成曾毓群坐穩(wěn)鐵王座的關(guān)鍵。

從全球份額來看，寧王市占率不斷回落，領(lǐng)先優(yōu)勢已削弱。

5月SNEResearch報告顯示，比亞迪已超過LG，躋身全球第二大動力電池供應(yīng)商，過去三年，其份額提升1倍以上。

“沒有下游整車廠的支撐，寧德時代的防線輕易可破，曾毓群有意強化與特斯拉合作，既是主動也是被動的選擇。”汽車分析師梅松林表示。

加碼儲能

曾毓群正在尋求“第二增長極”。

在投資者交流活動中，他表示看好儲能市場。

曾認(rèn)為，相比氫能，鋰電池等電化學(xué)儲能，比氫能更具成本優(yōu)勢，借助上游原材料成本，可降低儲能總體成本。

“儲能業(yè)務(wù)是電池另一個重要應(yīng)用領(lǐng)域，像新能源汽車一樣空間廣闊，有潛力誕生出萬億市值的公司。”梅松林說。

從電芯部件到完整儲能電池系統(tǒng)，曾毓群能提供全系產(chǎn)品。

2022年，寧德時代儲能業(yè)務(wù)營收449.8億元，同比增長230.16%，各板塊中增速最高，營收占比為13.69%，居第二位。

無論動力或儲能電池，競爭點在于電池系統(tǒng)和材料。基于規(guī)模優(yōu)勢，曾毓群的性價比優(yōu)勢，在儲能領(lǐng)域同樣可以復(fù)制。

最近兩年，他在儲能領(lǐng)域不斷研發(fā)新品。

據(jù)披露，基于儲能的應(yīng)用場景，其有針對性地開發(fā)儲能專用電芯，推出具備高充放電效率的戶外系統(tǒng)EnerOne以及針對全氣候場景的EnerC等產(chǎn)品。

在5月，寧德發(fā)布首個零輔源光儲融合解決方案。據(jù)稱，通過自研的光儲變流器，充放電效率可提升10%。

SNE Research統(tǒng)計，去年的全球儲能電池出貨量中，曾毓群控制的份額高達(dá)43.4%，且不斷在海外開疆拓土。

在美國，他為Primergy Solar供應(yīng)美國最大光伏儲能項目；在意大利，為國家電力公司ENEL獨家供應(yīng)本土最大儲能項目等。

巧合的是，特斯拉依然是必須拿下的客戶。

“特斯拉是海外儲能市場最重要的玩家之一，與之確定穩(wěn)定的合作關(guān)系，綁定大客戶，會產(chǎn)生良好的示范效應(yīng)。”真鋰研究墨柯說。

一個現(xiàn)實是，去年，寧德儲能的體量，大體只有動力電池的1/5，暫時很難能單獨拉起增長。

況且，儲能業(yè)務(wù)同樣受到產(chǎn)能放量的影響，其去年毛利率為17.01%，同比上年減少11.5個百分點。

于曾毓群而言，其電池固然可以越做越好，生意越來越大，但是，寧德時代很難完全逃過殘酷的價格競爭。

關(guān)鍵詞：