繼2021年5月上市的川網傳媒(300987.SZ)之后，又一家傳統媒體轉型而來的新聞網站——山東省互聯網傳媒集團股份有限公司(以下簡稱“互聯傳媒”)沖刺創業板。

互聯傳媒曾在2016年在中金公司的“保駕護航”下試圖登陸滬市主板，但以失敗告終。第二次沖刺資本市場的互聯傳媒，IPO申請于2022年10月12日獲創業板受理，保薦機構為中泰證券。最新招股書顯示，互聯傳媒?目前已經形成以“大眾網”為核心，以“齊魯晚報網”“半島網”“魯中網”為支撐，以“海報新聞”和“齊魯壹點”客戶端為延伸的綜合新聞傳播體系，并與“前輩”人民網(603000.SH)、新華網(603888.SH)一樣，以廣告服務、信息服務與技術服務作為主要營收來源。

相比于7年前，互聯傳媒的業績已經翻了一番。根據2016年招股書，互聯傳媒2015年實現營收2.08億元，同期凈利潤2803.57萬元;到了2021年，互聯傳媒實現營收5.56億元，同期凈利潤6698.43萬元。在2019年至2022年上半年，廣告收入占互聯傳媒總營收比重超過60%，分別為2.45億元、2.99億元、3.70億元與1.58億元，2020年與2021年均實現了較上年同期超過20%的增長。

2021年，在互聯網廣告收入增速普遍“縮水”的情況下，互聯傳媒、新華網、人民網依然保持了兩位數的增長水平;但從2022年上半年的情況來看，局勢并不算十分樂觀。Questmobile發布的《2022互聯網廣告市場半年大報告》顯示，2022年上半年，互聯網廣告市場增長趨緩，預計市場規模約為2903.6億元，同比微降2.3%，而2021年上半年相比上年同期則上升33.6%;從媒介行業變化來看，短視頻與網絡社交行業廣告收入占比略有上升，而新聞資訊類收入占比從18.7%下降至13.8%。財報顯示，騰訊網絡廣告收入連續3個季度同比下跌，2022年二季度降幅擴大至18%，其中媒體廣告同比下降25%，創歷史最大降幅;微博2022年二季度實現廣告和營銷收入3.856億美元，同比下降23%。

此外，互聯傳媒6000多萬元的凈利潤中，有接近三分之一來自政府補助。招股書顯示，2019年至2021年，公司計入當期損益的政府補助分別為3209.12萬元、1991.49萬元與1656.92萬元，被計入非經常性損益，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別為3044.16萬元、4798.51萬元與4781.95萬元。而2015年公司扣非歸母凈利潤為2499.90萬元，6年間的年復合增長率為11.4%，對于創業板來說并不算一個令人印象深刻的數字。

相較2016年的申報稿，互聯傳媒的另一個變化是股東結構。?2021年9月，公司原股東山東廣電網絡將其所持有的公司13.64%股份全部轉讓給廣電云傳媒，后者由山東省財政廳100%控股，并持有山東廣電網絡49%股東山東廣電控股集團8.76%的股份。

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