“北交所轉板第一股”觀典防務(17.99 -17.78%,診股)將于5月25日起在科創板上市交易，這也是第一只“北轉科”個股。公告顯示，觀典防務A股股本為23751萬股，其中無限售流通股11235萬股，屆時公司17642戶股東將隨之轉入科創板。

除了觀典防務，另外兩家北交所公司翰博高新(833994,診股)、泰祥股份(833874,診股)轉板上市的申請也正在進行中。另一方面，并非所有北交所公司都將轉板作為自身發展的目標，近期陸續舉行的業績說明會上，不少公司被問到是否考慮轉板時，有的明確表示并無轉板意愿，有的則表示將結合企業自身發展情況和資本市場環境等多方面因素審慎考慮和研判是否轉板。

“轉板第一股”今日登陸科創板

對于北交所來說，今日又是一個見證歷史的時刻：“北交所轉板第一股”觀典防務將正式登陸科創板，證券簡稱為“觀典防務”，證券代碼為“688287”。

根據觀典防務發布的轉板上市公告書，公司A股股本為23,751萬股(每股面值1.00元)，其中無限售流通股11,235萬股，占轉板后總股本比例約為47%，將于5月25日起上市交易。

觀典防務上市首日開盤參考價為21.88元/股，轉板市盈率72.08倍。據了解，根據《轉板辦法》，轉板公司股票在科創板轉板上市首日的開盤參考價原則上為轉板公司股票在全國股轉系統最后一個有成交交易日的收盤價。據公告;此價格對應的轉板市盈率為72.08倍，是按照轉板上市首日的股票開盤參考價計算的公司市值除以2021年度扣非凈利潤計算的。觀典防務提示，公司存在轉板市盈率高于同行業平均水平的風險。公告顯示，觀典防務上市后的交易事項適用科創板上市公司的有關規定，上市后前五個交易日不設漲跌幅限制。

觀典防務的股票于4月26日終止上市后，集中從北交所市場跨市場轉登記至上交所市場，投資者所持公司股票轉入投資者本人的滬市證券賬戶。一季報顯示，截至3月31日，公司總共有1.76萬戶股東。

資料顯示，觀典防務主要從事無人機飛行服務與數據處理和無人機系統及智能防務裝備的研發、生產與銷售，是國內最早從事無人機禁毒產品研發與服務產業化的企業，是國家級專精特新“小巨人”企業。

業績方面，2021年，公司實現營收2.3億元，實現歸母凈利潤7229萬元。而一季報顯示，公司2022年1-3月實現營收3698.09萬元，同比增長12.85%;凈利潤613.36萬元，同比增長6.71%。

對于觀典防務在科創板的走勢，資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南預測，今天換手率會較大，價格波幅會較大，大概率高開高走后震蕩調整。周運南認為，今天的走勢取決于四個因素，首先是市場情緒， 其次是投資者情緒， 其三是大盤走勢， 其四是個股質地。

在周運南看來，觀典防務確實是一家優秀的持續成長的專精特新企業。不過，其也認為，觀典防務轉板對北交所是第一家，有歷史意義，但是對科創板可能只是一只普通新股而已;而且還有一個很大的不足，因為沒有公開發行所以也就沒有打新，所以我們北交所討論熱烈得很，可是科創板投資者中可能極少的人才會知道有這么一只新股今天上市。另外，北交所在觀典防務停牌期間，大盤和個股更是調整幅度很大，“不管市場如何演繹，如果大漲可以刺激一下北交所的轉板概念;但如果市場不及預期，也不要太失望，也是正常的市場現象。”

轉板or不轉板，各有考量

在觀典防務成為“北交所轉板第一股”之后，翰博高新、泰祥股份都選擇了申請轉板創業板，在近日的業績說明會上，兩家公司均介紹了投資者最為關心的轉板進度。

翰博高新介紹，公司于2021年11月4日提交向創業板提交轉板的申請材料，11月9日獲得受理，2022年3月10日創業板上市委2022年第11次會議審議通過，公司將根據相關事項進展情況嚴格按照法律法規的規定和要求，及時履行信息披露義務。

泰祥股份表示，公司于2021年11月5日公司向創業板提交轉板申請材料，11月10日獲得受理;2022年3月25日創業板上市委 2022年第15次會議審議通過。由于申請文件中的財務數據已過有效期，目前公司正在與中介機構進行加期工作。

另一方面，曾公告擬轉板的龍竹科技(831445,診股)、新安潔(831370,診股)，經過一番權衡考量之后，最終選擇留在北交所。

2021年12月，龍竹科技、新安潔先后公告終止轉板議案。龍竹科技表示，這是綜合考慮自身實際發展情況及外部的政策、市場等多種因素決定的，在其看來，北交所將成為一個持續、深入服務于專精特新中小企業的平臺，能夠為與公司一樣致力于持續創新的企業帶來更好發展契機。新安潔表示，隨著精選層平移至北交所，上市這一階段性目標的實現，公司不應再將主要精力放在轉板上，而應回歸主要精力至主業發展，進一步提高經營水平和能力，提升經營業績。

近期，北交所公司陸續舉行2021年業績說明會，是否有轉板的意向幾乎成為一道必答題。對此，北交所公司也各有各的考量。

例如，齊魯華信(830832,診股)在5月22日的業績說明會中表示，正積極、密切關注轉板的相關規則，關注市場首批轉板公司，公司將結合企業自身發展情況和資本市場環境等多方面因素審慎考慮和研判是否啟動轉板事宜。

對于這一話題，穎泰生物(833819,診股)表示，轉板機制進一步拓寬了上市公司的發展和融資渠道，激發了市場活力，促進多層次資本市場間的互通、優勢互補、錯位發展。目前公司已在北交所上市，當下公司主要工作為專注目標，做好業績。未來公司在資本市場發展，管理層會結合實際情況以及企業發展情況等多方面因素斟酌考慮。蓋世食品(836826,診股)則回應，公司目前著力發展主營業務，做好經營管理，以此提升公司業績，對于轉板事宜會根據公司實際經營情況以及未來戰略規劃進行決策。

對于是否轉板的選擇，增量研究院院長張奧平認為，只要是優秀的企業，在任何市場都可以擁有匹配其發展階段的合理市值。長期來看，伴隨著北交所多項差異化制度創新的價值逐步釋放，北交所給到“更早、更小、更新”的創新型中小企業市值并不會低于科創板、創業板。

在銀河證券看來，北交所轉板制度，緊密了新三板、北交所、科創板和創業板之間的銜接，由下至上的發展路徑明確，我國多層次資本市場的體系進一步通暢和完善，未來將滿足發展至各階段的企業不同的融資需求。

周運南也重申了轉板的重要意義：北交所向滬深交易所轉板通道的設計安排，是為真正實現中國多層次資本市場錯位發展、優勢互補、互聯互通，暢通三個交易所間的有效聯系，使多層次資本市場成為一個有機整體，在服務創新型中小企業主陣地上給予北交所頭部企業一個更大的資本高地，助力優質中小企業更上層樓，提升資本市場服務實體經濟的能力，促進經濟高質量發展。

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