智能語音類企業上市大多幾經波折，不知道思必馳會不會是個例外。對話式人工智能公司思必馳近日向科創板遞交的招股書顯示，2019-2021年思必馳營收分別為1.15億元、2.37億元、3.07億元，相應凈虧損分別為2.83億元、2.15億元、3.35億元。

一個月間，同屬于智能語音賽道的思必馳和傳神語聯的上市境遇大不相同，思必馳首闖科創板，傳神語聯二闖科創板失敗。和已經上市的云從科技相比，思必馳入局更早，但體量不大，且同樣沒有盈利，毛利率逐年下降。

“資金、營銷人才、品牌知名度”，思必馳在招股書中明確點出自己的競爭劣勢，并指出競爭加劇可能導致公司產品價格、利潤率或市場占有率有下降的風險，這些壓力既來自于百度等頭部互聯網企業，也來自于寒武紀等芯片廠商。而“云+芯”被思必馳多次強調，是公司提供軟硬件結合的人工智能技術與產品服務的基礎。

思必馳是對話式人工智能平臺型公司，基于自研的全鏈路智能對話系統定制開發平臺和人工智能語音芯片，實現普適的智能人機信息交互。寬泛點來說，云從科技、寒武紀、科大訊飛、云天勵飛、傳神語聯屬于同一賽道。

“語音識別和自然語言處理等語音類的方向，是人工智能應用方向之一，要實現人機間自然語言通信十分困難，原因在于自然語言文本和對話極為復雜，廣泛存在著各種各樣的歧義性或多義性。”深度科技研究院院長張孝榮向北京商報記者表示。

不過思必馳在這一賽道不光對手多，體量還都大一號。按照思必馳在招股書中列舉的可對比公司，包括寒武紀、虹軟科技、科大訊飛、云從科技、云天勵飛。以2021年業績為準，思必馳營收3.07億元、寒武紀7.21億元、虹軟科技5.73億元、科大訊飛183.14億元、云從科技10.76億元。

據IDC發布的《中國人工智能軟件及應用市場半年度研究報告-2021H1》，思必馳在中國人工智能之語音語義市場排名第四，前三名分別是科大訊飛、阿里云和百度智能云。

“近年來，國內人工智能行業發展迅速，競爭愈加激烈。在智能語音語言領域，國內主要企業除思必馳外還包括科大訊飛、云知聲等。此外，百度等互聯網企業也紛紛涉足人工智能行業，形成百花齊放的局面。同時，在人工智能芯片領域，亦有寒武紀等重要參與方。此外，公司還可能面臨來自全球科技公司的潛在競爭。競爭加劇可能導致公司產品價格、利潤率或市場占有率有下降的風險。”思必馳方面指出。

思必馳面臨的競爭壓力已在財務數據中體現。2019-2021年，思必馳的連年虧損，此外毛利率逐年下降，分別為72.17%、69.74%、58.15%。

其實，虧損是人工智能企業的現狀，單從凈虧損來看，思必馳不算虧損大戶，2019-2021年云從科技凈虧損分別為6.4億元、8.13億元、6.32億元。按照云從科技的預測，“在營收達到40億元左右、綜合毛利率水平保持在50%左右，同時期間費用增長率保持持續穩定下降趨勢的情況下，公司可實現盈利，根據具體預測，扭虧為盈的時點預計為2025年”。

至于思必馳有無盈利時間點，相關人士并未透露，招股書中有關盈利的內容也并不多，在研發投入部分提到的“盡快實現項目收益，提升經營效率和盈利能力”，算是對盈利的含蓄表態。在風險因素板塊，虧損和毛利率等則被多次提及，包括公司存在“未來一定時間內無法盈利或無法進行利潤分配的風險”“公司的毛利率可能存在持續下滑的風險”等。

“智能語音類人工智能公司的主要問題是很難商業化，現在只有少數的部分領域形成商品，比如對話機器人，翻譯機之類。這也是人工智能公司當前面臨的瓶頸，公司發展需要巨大投入，但受技術所限難以商業化，形同商業‘巨嬰’，總得養著難以長大。”張孝榮直言。

思必馳方面也表示，“智能語音語言行業相較于人工智能行業其他細分領域，由于其定制化程度更高，規模化速度相對較低，其商業化落地速度較慢，跨越‘鴻溝’的難度相對更大”。

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