7月18日證監(jiān)會發(fā)布消息，近日批準(zhǔn)中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時間為2022年7月22日。

股指期貨和期權(quán)是資本市場的風(fēng)險管理工具，是多層次資本市場的重要組成部分。本次中證1000股指期貨和期權(quán)的推出，有助于進一步滿足投資者避險需求，健全和完善股票市場穩(wěn)定機制，助力資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

據(jù)悉，易方達中證1000指數(shù)ETF等四只產(chǎn)品也將于2022年7月22日同步開始發(fā)售，未來將與衍生品共同打造指數(shù)化投資生態(tài)圈，提升中證1000指數(shù)成份股的流動性和市場活躍度，助力多層次資本市場繁榮發(fā)展。

填補小盤股指數(shù)衍生品空白，提供多樣化風(fēng)險管理工具

自2010年以來，我國股票指數(shù)衍生品體系不斷豐富，目前主要集中在超大盤的上證50、大盤的滬深300以及中盤的中證500，伴隨著資本市場高質(zhì)量發(fā)展，期貨與期權(quán)產(chǎn)品運行平穩(wěn)，成交與持倉穩(wěn)步上升。

近年來A股市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化行情，且風(fēng)格切換與板塊輪動較快，投資者對沖小盤股系統(tǒng)性風(fēng)險的需求越來越強烈，中證1000股指期貨和期權(quán)來得可謂“正當(dāng)時”。

從歷史發(fā)展來看，上證50、滬深300和中證500指數(shù)相關(guān)衍生品的推出，一方面推動了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為投資者提供了多樣化的風(fēng)險管理工具;另一方面，衍生品的推出對其對應(yīng)的ETF現(xiàn)貨產(chǎn)生了明顯的促進作用。

中證1000期貨期權(quán)合約面值更高

中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)官網(wǎng)已發(fā)布了《中證1000股指期貨合約》、《中證1000股指期權(quán)合約》及其相關(guān)的交易細則，其中中證1000股指期貨代碼為IM，而對應(yīng)的股指期權(quán)代碼則為MO。

在股指期貨方面，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣200元，如果以目前指數(shù)約7000點計算，期貨合約面值約為140萬元，相比于目前上市的三個股指期貨產(chǎn)品90萬元至130萬元之間的合約面值更高。

在股指期權(quán)方面，中證1000股指期權(quán)的合約乘數(shù)為每點人民幣100元，同樣以當(dāng)前指數(shù)約7000點計算，期權(quán)的合約面值約為70萬元，同樣高于當(dāng)前滬深300股指期權(quán)大約45萬元的水平。

中證1000股指期貨和期權(quán)合約的主要交易條款基本與已上市的產(chǎn)品保持一致，報價單位為指數(shù)點，最小變動價位設(shè)計為0.2點。期貨合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月，期權(quán)合約類型為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

指數(shù)化投資生態(tài)圈進一步完善，意義深遠

伴隨著中證1000股指期貨與期權(quán)的上市，中證1000指數(shù)具備了與上證50、滬深300、中證500等大中盤寬基一樣完善的生態(tài)圈體系，對于深化資本市場改革具有重要意義。

一是可完善風(fēng)險管理產(chǎn)品體系。目前中證1000指數(shù)成份股與已上市股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)的成份股不重疊，未來將有助于我國資本市場形成較為完整的風(fēng)險管理產(chǎn)品體系，全面覆蓋大、中、小盤股。未來投資者可以通過中證1000衍生品，降低小盤股資產(chǎn)組合的波動，控制其風(fēng)險和回撤。

二是可提升市場對中小型企業(yè)的關(guān)注度。近年來隨著北交所的成立、注冊制的推進，國家政策持續(xù)關(guān)注和支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。當(dāng)前推出中證1000衍生品，通過促進衍生品、現(xiàn)貨的聯(lián)動提升中小市值企業(yè)交易活躍度，為實體經(jīng)濟、民營企業(yè)創(chuàng)造更加良好的權(quán)益市場融資環(huán)境。

三是長期來看指數(shù)化投資生態(tài)圈將逐漸豐富。根據(jù)海外以及國內(nèi)的經(jīng)驗，中證1000衍生品上市后，相關(guān)產(chǎn)品和成份股的流動性和活躍程度有望提升，與此同時多種掛鉤中證1000指數(shù)的套利策略有望不斷豐富，圍繞衍生品、ETF、做市商等中證1000指數(shù)化投資生態(tài)圈將逐漸成形。

衍生品帶來新機遇，中證1000指數(shù)配置價值凸顯

從海外市場財富管理發(fā)展歷程來看，F(xiàn)OF及投顧等財富管理機構(gòu)運用了豐富的ETF產(chǎn)品，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供了不同風(fēng)險等級的基金組合。其中，小盤風(fēng)格產(chǎn)品是不可或缺的重要組成部分。

在美國市場中，小盤風(fēng)格的ETF產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模甚至超過中盤風(fēng)格產(chǎn)品，是僅次于大盤風(fēng)格產(chǎn)品的第二大類寬基產(chǎn)品。

從中國市場來看，當(dāng)前公募基金風(fēng)格主要集中在大盤，ETF產(chǎn)品規(guī)模也主要集中于超大盤、大盤、中盤風(fēng)格，小盤風(fēng)格產(chǎn)品相對缺位。中證1000指數(shù)的成分股主要集中于國內(nèi)中小型企業(yè)，是具有鮮明小盤風(fēng)格寬基指數(shù)。

中證1000股指期貨與期權(quán)的推出，豐富了國內(nèi)小盤風(fēng)險管理的工具，也為圍繞中證1000指數(shù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)奠定了發(fā)展基礎(chǔ)。圍繞中證1000指數(shù)的期現(xiàn)套利、期權(quán)套利、alpha策略、跨品種套利等策略將會蓬勃發(fā)展，這使得中證1000ETF也將成為繼滬深300ETF、中證500ETF等指數(shù)產(chǎn)品之后又一重要的寬基品種。

中證1000指數(shù)ETF將成為國內(nèi)重磅寬基ETF品種

易方達基金副總裁范岳認(rèn)為，此次中證1000指數(shù)ETF的產(chǎn)品發(fā)行，將成為國內(nèi)寬基指數(shù)ETF的又一重磅產(chǎn)品，有助于為投資者提供參與中小企業(yè)投資機遇的重要工具，更有助于依托股指期貨和指數(shù)期權(quán)進一步完善指數(shù)生態(tài)圈體系，指數(shù)衍生品和現(xiàn)貨市場將充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，吸引更多長期資金參與，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

易方達是國內(nèi)首批開展ETF業(yè)務(wù)的基金管理人，指數(shù)產(chǎn)品合計總規(guī)模接近2500億元，其中包括51只ETF產(chǎn)品總規(guī)模約1500億人民幣。目前，易方達旗下ETF規(guī)模超過50億的產(chǎn)品有9只，超過100億的產(chǎn)品有4只。

范岳介紹，易方達基金親歷了國內(nèi)ETF的發(fā)展歷程，具備豐富的指數(shù)化投資和管理經(jīng)驗，并形成了獨特優(yōu)勢：首先具備行業(yè)領(lǐng)先的投研系統(tǒng)，自主研發(fā)了業(yè)內(nèi)首個指數(shù)投研平臺，實現(xiàn)了產(chǎn)品從設(shè)計布局、發(fā)行成立、投資運作到風(fēng)險控制等方面的全生命周期管理。其次，搭建了完備的合規(guī)風(fēng)控體系，為運作效率和操作精度都要求極高的ETF業(yè)務(wù)提供了高速運轉(zhuǎn)的“金鐘罩”。最后，堅持以客戶為導(dǎo)向，設(shè)計專業(yè)的個性化解決方案，注重提升投資者的獲得感和持有體驗。

據(jù)悉，未來易方達將在如下三個方面進行持續(xù)探索創(chuàng)新：

一持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品布局，研究布局創(chuàng)新產(chǎn)品體系。目前公司構(gòu)建了基于資產(chǎn)配置的指數(shù)產(chǎn)品圖譜和架構(gòu)體系，并持續(xù)探索指數(shù)產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，如窄寬基指數(shù)系列、ESG指數(shù)等，以更加立體化的產(chǎn)品布局適應(yīng)未來市場的發(fā)展。

二是持續(xù)加強精細化管理，用金融科技提升投資效率。經(jīng)過多年積累，公司現(xiàn)已探索出一整套完整、規(guī)范的流程體系，搭建了先進高效的投資管理及風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)，未來還將持續(xù)發(fā)揮金融科技力量，提升指數(shù)投資管理運作效率。

三是持續(xù)加強投教服務(wù)，普及科學(xué)的指數(shù)化投資理念。在指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和投教服務(wù)過程中，公司更加注重提升投資者獲得感和持有體驗。未來將以更具深度的研究和專業(yè)的分析視角，引導(dǎo)投資者采用科學(xué)的投資理念參與指數(shù)化投資。

關(guān)鍵詞： 中國金融期貨交易所 股票市場穩(wěn)定機制 資本市場穩(wěn)健發(fā)展