2022年9月6日，招商證券發布公告稱收到證監會《行政處罰事先告知書》。公告稱，證監會對招商證券立案一事已調查完畢，依法作出處罰：責令招商證券改正違法行為，沒收業務收入3150萬元，并處以3150萬元罰款;對陳軒壁、俞新平給予警告，并分別處以5萬元罰款。

此前，招商證券于今年8月12日公告稱收到證監會《立案告知書》。招商證券因2014年在開展上海飛樂股份有限公司(現中安科股份有限公司，以下簡稱 “中安科”)獨立財務顧問業務工作期間未勤勉盡責，涉嫌違法違規，證監會決定對其立案。公告顯示，招商證券擔任中安科重大資產重組項目獨立財務顧問，項目主辦人為陳軒壁和俞新平。

禍起陳年舊案

2014年2月，中安科向深圳中恒匯志投資有限公司發行股份收購其所持中安消技術有限公司(下稱“中安消技術”)100%股權并募集配套資金。2015年1月23日，中安科新增股份完成登記，資產重組完成。招商證券擔任重大資產重組項目獨立財務顧問，項目主辦人為陳軒壁和俞新平。

證監會查明，中安消技術未及時提供真實、準確的盈利預測信息和虛增2013年營業收入，導致中安科公開披露的重大資產重組文件存在誤導性陳述、虛假記載。中安消技術將“班班通”項目計入2014年度《盈利預測報告》，在該項目難以繼續履行的情況下，未及時提供真實、準確信息，導致提供給中安科的信息不真實、不準確，存在誤導性陳述，致使重組置入資產評估值嚴重虛增，中安科據此虛增評估值發行股份，嚴重損害了上市公司及其股東合法權益。

招商證券制作、出具的《獨立財務顧問報告》對相關盈利預測、置入資產評估值均有引用，存在誤導性陳述。招商證券未對“班班通”項目予以必要的關注，未對“班班通”項目中標情況和實際進展情況予以審慎核查，對制作、出具《獨立財務顧問報告》所引用文件內容的真實性、準確性、完整性未進行充分核查和驗證。

證監會認為，招商證券作為中安科重大資產重組的獨立財務顧問，履職過程中未勤勉盡責，導致出具的《獨立財務顧問報告》存在誤導性陳述，且后續在并購重組當事人發生較大變化對本次重組構成較大影響的情況時未能予以高度關注，未按照規定及時向中國證監會報告，項目簽字人陳軒壁、俞新平是直接負責的主管人員。

招商證券此前表示，公司全面配合證監會的相關工作，同時嚴格按照監管要求履行信息披露義務，目前經營情況正常。同時，有接近招商證券人士告訴經濟觀察網，招商證券目前已依法履行了對投資者的賠付責任，且可能是目前為止此案中唯一一家承擔了賠付責任的中介機構，在保護投資者權益、消除投資者損失方面盡到了相應義務。

資深投行人士王驥躍向經濟觀察網表示，招商證券涉中安科事項為舊案個例，此次系對此前調查事實的結論給予行政處罰。此外，對于此類此前已經訴訟的案件，投資者可能難以再以券商被處罰為由從券商方面獲得賠償。

監管

值得注意的是，監管層對招商證券完成立案調查的速度極快。招商證券此次從被立案到調查結束用時僅17個工作日;此前，海通證券涉西南藥業(現奧瑞德光電)未勤勉盡責被證監會立案調查從立案到調查結束用時則為22個工作日。

2021年9月7日，海通證券發布公告稱因公司在開展西南藥業(現奧瑞德光電)財務顧問業務的持續督導工作期間未勤勉盡責，涉嫌違法違規，證監會決定對公司進行立案并調查相關情況。

同年10月14日，重慶證監局向海通證券下發《行政處罰決定書》，責令海通證券改正，沒收財務顧問業務收入100萬元，并處以300萬元罰款;對兩名直接負責的主管人員給予警告，并分別處以5萬元罰款。決定書顯示，海通證券違法違規行為經立案調查、審理，現已調查、審理終結。

監管對證券公司立案調查速戰速決，引起了市場關注。香頌資本董事沈萌表示，資本市場的違法違規行為涉及面廣、影響力大，監管層加大執法力度、加快執法速度，有助于穩定市場情緒、及時控制違法違規行為的負面沖擊。此前因部分資本市場的違法違規涉及線索多、潛在危害隱秘，需要更廣泛的立案準備工作，且部分違法違規影響的潛伏期長，引發不良后果是在該行為發生一段時間后，故調查花費時間較長。

雖然監管速戰速決，但招商證券投行業務仍受到影響。8月19日晚間，由招商證券保薦的12個IPO項目被中止審查，此數據后增長至31個;隨后，部分IPO項目恢復正常，變更為“已問詢”;截至9月5日，招商證券仍有20個IPO項目處于中止審查狀態。據統計，招商證券此次被立案調查為年內第五次接受監管處罰。

一位資深券業人士向經濟觀察網表示，招商證券此次涉案并非新問題，監管已有明確的規定， 界定問題的性質也并不復雜。在事實清晰的前提下，監管加快節奏、速戰速決，警示效果立竿見影，也有利于減少對資本市場的負面影響。不過，他也指出，當前資本市場最缺乏的是預期和信心，規則明確清晰則有利于建立市場的預期與信心，也是對監管提出的“建制度、不干預、零容忍”九字方針的呼應。

中報業績失利

券業半年報折戟，招商證券亦未能獨善其身。2022年上半年，國內疫情發生頻次明顯增多，穩增長、穩就業、穩物價面臨新的挑戰;外部主要發達經濟體加息縮表與通脹并存，經濟復蘇步履維艱。資本市場承壓走勢，A股踩踏行情連番上演;至4月末，滬指一度下探至2800點附近的“市場底”，券商投資收益受損，進而拖累整體業績表現。

2022年半年報顯示，招商證券期內實現營收106.2億元，同比下降25.95%;凈利潤42.88億元，同比下降25.36%。分業務條線看，招商證券財富管理和機構業務、投資銀行、投資管理、投資及交易等四大業務收入全線下滑，同比分別下降10.79%、13.46%、14.97%和57.71%。

財信證券點評稱，招商證券自營業務驅動下業績環比改善，長期股權投資收入同比增長14%。受疫情反復、權益類市場大幅波動等不利因素影響，招商證券上半年各項主營業務收入均下滑，其中自營業務上半年下滑42.01%。二季度公司業績環比改善，主要受自營業務二季度大幅改善影響，公司Q1/Q2測算金融資產投資收益率分別為0.23%/3.27%，Q2投資收益率大幅好轉，回升至以往正常收益率水平。

公募基金業務方面，招商證券分別參股博時基金、招商基金49%、45%的股權，根據半年報披露信息，博時、招商基金規模行業排名均為前十，上半年公募基金規模均實現了穩健增長。招商證券參股兩家優質公募基金公司且其利潤貢獻占比較大，證券私募資管業務主動化轉型進展較快，在財富管理趨勢下公司有望享受行業發展紅利。公司財富管理轉型持續穩步推進，非貨幣基金銷售保有規模逆市上漲，機構客戶服務方面維持行業領先地位。

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