最近，銀行板塊的心情比較郁悶，上一次整個板塊的十連陰，還要追溯到2013年，雖然今年三季報中，許多拔尖的城商行仍然保持高速增長，但是市場卻不認可他們的業績。
【資料圖】
例如寧波銀行在前三季度實現了營收447.92億元，同比增長15.21％，實現歸母凈利潤171.91億元，同比增長了20.16％。但是股價從年初到現在已經接近腰斬，券商也只能這樣評價寧波銀行的三季報——當前股價已“具備罕見投資價值”。
另外在城商行中，還有三家銀行的凈利潤增速甚至超過了30%，分別是杭州銀行、江蘇銀行和成都銀行。不過這哥仨可謂是難兄難弟，股價都比較疲軟，特別是杭州銀行，雖然三季報中營業收入260.62億元，同比增長16.47%；歸母凈利潤92.75億元，同比增長31.82%；表現在城商行中是最好的，股價可是一點起色沒有。
高增長、殺股價，城商行越來越看不懂了？
三季報中，業績表現最好的6家城商行，杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、南京銀行和寧波銀行利潤增速超過20%，但是市場表現似乎背離了他們的基本面，導致這種情況最大的可能可能性還是情緒。
特別是銀行板塊的“雙姝”，此前最受看中的招行和波行，在此輪市場表現中“領銜”下跌，頗有些“多米諾骨牌”倒塌的意味。
大家的“小昭”，股價在10月份連續下行，時隔六年再度跌破凈值，上一次還是當年熔斷的時候。雖然招行自己都在投資者會議上強調，我們的經營不會因為某個人而改變，但是投資者心里可沒譜。而招行一崩，自然就連帶著一直對標招行的寧波銀行開始崩，原因就是波行和招行在許多經營思路上很像，這些年經常被拿來對比，甚至被稱為“小招行”。
首先是發展模式，這些年招行想走的路，簡單概括就是精進服務，來擺脫對資產擴張的依賴，全面打造大財富管理體系、提高金融產品附加值，最終成為一家輕資產、弱周期的“輕型銀行”。
寧波銀行在業務方向、服務方向上也想這么干，例如做財富管理，雖然寧波銀行起步晚，但是速度很快，現在經常也被列為城商行中相對優秀的銀行，并且和招商銀行、平安銀行這種老牌零售銀行相提并論。特別是寧波銀行近年來非息收入遠遠高于利息收入，被認為是招行前些年“非息收入帶飛業績”的完美復刻。
另外，波行還是一家繼承了招行無微不至服務“衣缽”的城商行，雖然服務類在感受比較主觀，但是我們也可以尋到蛛絲馬跡。例如寧波銀行的小微貸款網格化服務是業內其他銀行對標；寧波銀行財富管理業務也是進入私域運營、接軌自媒體最早的銀行之一；有業內人士這樣對節點財經表示，在銀行業務競爭比較激烈的上海，寧波銀行的上海分行在財富管理和小微放貸上，都是可以上海本地銀行拼一拼的。
但是到了今年前三季度，波行對標的招行的財富管理業務明顯不及去年同期旺盛。今年1-9月招行財富管理手續費及傭金收入同比減少13.1%至255.9億元，降幅較半年報進一步擴大。1-6月，招行大財富管理收入為282.6億元，同比增幅僅0.3%。另外，前三季度招行的代理基金收入同比減少46.9%，還有一些其他的代銷業務也是對半砍，雖然比半年報呈現的降幅有所收窄，但是沒有見到明顯的復蘇。
波行也是一樣，今年1-9月，寧波銀行的手續費及傭金凈收入為51.93億元；去年同期則為56.39億元，2020年同期則為53.26億元。特別是今年三季度手續費及傭金凈的收入為16.49億元，對比去年三季度22.65億元有了大幅下降。
所以也可以這樣說，市場對銀行的恐慌情緒也許不是人為因素，而是投資者認為招行、波行這種以創新業務為代表的銀行，其創新之路能不能長期去走，在此之后會不會轉向安全保守的傳統業務？
甚至市場中有這種猜想，這是不是意味著監管對于銀行創新業務的敲打和否定，如果是這樣，招行、波行高估值的邏輯就不存在了。
成長性銀行三兄弟，也各有各的難處
當然還有人認為，招行、波行帶頭下跌的原因，可能這些銀行股估值和成長速度不匹配。但是成都銀行、杭州銀行、南京銀行，經常被認為是成長性銀行三兄弟，他們為什么也不扛跌？
其實從成長性上來說，城商行想一直維持高增長還是比較難的。
在15年前，現在看著平穩的國有大行、股份行們，都每年保持兩位數增長，因為當年咱們處于經濟高速發展階段。上市銀行數量較少、社會需求較大，導致大家都在不斷的擴張和市場份額。
從金融危機之后，銀行業的戰略開始有了差異，有的銀行集中選擇大型企業、國有企業、央企等放貸；有的銀行集中選擇中小企業、微型企業放貸；還有的像招行，開始做了財富管理。
特別是從非收息業務來看，大家看見財富管理業務是大趨勢，但凡是個銀行，哪怕是農商行，可能都要標榜一下自己的財富管理業務。
所以城商行彼此之間面臨著競爭和內卷，特別是今年，多數銀行的財富管理業務、代銷業務都難以開展。
例如近兩年增速非凡的南京銀行，前三季度，它的財富管理業務手續費凈收入同比下降8.2%，3季度單季手續費凈收入同比下降19.9%。而且江蘇地區一共有8家上市銀行，除了南京銀行外，常熟銀行、蘇農銀行、江陰銀行、紫金銀行的手續費及傭金凈收入都有下滑；財富管理業務業績上升的銀行主要是基數比較低。另外再補充一句，中原地區的老大鄭州銀行的財富管理降幅最大，手續費及傭金凈收入同比減少44.86%。所以南京銀行股價不振也承襲了上文提到招行和波行的思路，雖然業績目前優秀，也要面對這增長邏輯不復存在的問題。
而從收息角度來看，銀行個人業務中的信用卡業務可以說是迎來了冰點，而且卡業務的大蛋糕多在大行和股份行身上，城商行本來就沒多少份額，房貸的規模也在縮減。
近年來，杭州銀行雖然發展快速，總資產規模躋身城商行前列。但杭州銀行之前的攻城略地，房貸的貢獻不小，甚至其在20年年報中還曾披露，房貸業務受到了央行的窗口指導。
其實杭州銀行可以作為發展過快的銀行縮影，即多年來相對較多地涉入房貸業務，營收過于依賴房地產市場，去年時候，杭州銀行還因為貸款資金違規流入房市被罰。
在強監管以及疫情帶來的經濟放緩大背景下，杭州銀行之前發展過快存在的問題會進一步暴露。例如資產質量、合規風險、盈利能力等，例如今年還沒結束，杭州銀行就已經收到了超過千萬級別的罰單，要知道2020年和2021年，杭州銀行的罰單金額分別為365萬元、475萬元。所以我們也有理由推測，其合規運營出現了一定的漏洞，特別是之前市場上總會議論杭州銀行的股東波動，是不是也可以理解為運營上的問題讓股東的投資意愿受到影響？
而在對公業務上，現在企業借錢比較謹慎，銀行一方面想趕緊把貸款放出去，另一方面又怕企業還不上，萬一借給房企，那心里可就真是七上八下。
成都銀行就是飽受開發貸困擾的城商行，上半年，成都銀行房地產貸款和個人住房貸款占比分別為25.72%和18.69%，這已經是多年壓降后的成果，但還是雙雙超出監管規定的22.5%、17.5%。而且需要注意的是，成都銀行之前也披露了自己在個別行業的不良率較高。截至今年6月末，該行在房地產、建筑業、住宿和餐飲業、采礦業的不良貸款率分別為2.7%、3.57%、16.14%、12.2%，這個壞賬率確實能給人驚出一身汗。
另外，成都銀行的發展速度，更像是加速擴表帶來的，今年三季度末，成都銀行的總資產首超9000億，五年內就實現翻倍，我們知道銀行的急速擴表、縮表都會帶來一些負面影響，例如成都銀行在急速擴張的時候，就存在資本充足率快速下降（目前核充等在上市銀行中是倒數）、存貸比在同業偏低等問題。
所以城商行中的“成長性三兄弟”股價沒有跟隨著業績增長一起飆升的原因我們也能理解，大家或多或少都有些瑕疵。
城商行們，還面臨什么挑戰？
除了上述業績比較出挑的城商行以外，對于城商行來說，未來的挑戰還有很多。
我們可以把國內的城商行分為三種，一種是在江浙滬黃金一帶的城商行，主要是彼此之間的“內卷”和比拼。
例如上海銀行，雖然占據上海這個有利地形，但卻在江浙地區上市銀行的前進中被“卷失速”了。
隨著上海周邊城商行的發展，上海銀行近三年的增速是明顯降低的。2022年上半年的增長表現甚至還要低于2020年，雖然今年上半年上海銀行受累于疫情，但也不能將所有問題都歸咎于疫情，平安證券便指出上海銀行盈利增速持續放緩的原因是——非息拖累營收、增速回落主要受息差下行的影響。
為什么上海銀行賺息差這么難呢？可以從上海銀行的房地產貸款余額說起，目前上海銀行為1359.86億元，要知道上海銀行一家便占據超過17家城商行貸款總額的20%，多數城商行貸款金額僅為百億級別。有業內人士推測，銀行業探知房企的風險要比公眾早很多，上海銀行手中仍有大量的地產貸款，只能說明其他業務開展不利，為了息差，最后也只能在房地產上賭一把。
還有就是在地區內優勢比較足的城商行，例如前述的成都銀行，還有城商行中的老大北京銀行、中原地區的鄭州銀行、山東的青島銀行等。這些銀行的發展多半隨著當地經濟的快速發展，一旦所在地區的發展從高速發展轉入高質量發展，還是需要自己找到驅動力。
例如城商行中的老大哥北京銀行，似乎就有自驅乏力的苦惱。其三季報營收增長3%，凈利增長6.5%，在城商行中居于倒數，凈息差也在收窄。
資產質量方面，北京銀行的不良率從年初開始有所上升，在一季報、半年報、三季報分別是1.44%、1.64%、1.59%；撥備卻從年初的210%下降到194%又回到200%；不良貸款的余額也在上升，從年初的241億元增加至二季報的291億元，三季報是279億元；特別是關注類貸款雖然三季報沒有披露，但是半年報比年初增加了100億元，可以說北京銀行的資產質量沒什么實質性改變。
有業內人士認為，北京銀行就是發展到一定高度的成都銀行、鄭州銀行、青島銀行等，這類銀行的體量已經確定，未來在區域內的發展很穩定。如果要它一躍走到股份行的體量似乎比較困難；但如果走經濟區域重點布局的路，則需要“天時地利”，即周圍經濟帶比較發達，且金融業務沒有飽和。不過這種發展條件比較苛刻，畢竟許多農商行、村鎮銀行等都在盯著經濟帶發展。
最后一種是欠發達地區的城商行。一位券商銀行業分析師對節點財經表示，這部分地區的城商行發展并不是很成熟。特是西部欠發達地區的城商行們，例如西安銀行、蘭州銀行、甘肅銀行這幾個西北銀行在本地雖然有一定優勢，但是發展思路都很不清晰。
該人士以西安銀行為例，今年西安銀行開始了大規模的招賢納士，因為其上半年上半年凈利增速墊底A股同行，可以說是已經掉隊，能看出來它們想改變，但是改變效果確實有待評估?？梢詤⒖祭确汇y行，2013年前后淪為“被接管的銀行”，后來大規模從杭州銀行等發達地區的銀行中招賢納士、換掉了管理層，用了五年左右才重振旗鼓。
還有目前A股銀行板塊中大家認為股價虛高的蘭州銀行；它不僅上市一年就營收出現下滑，凈利潤增幅也不喜人，特別是而且蘭州銀行上半年的訴訟金額甚至超過了上半年凈利潤；既沒有杭州銀行的增長速度，又沒有北京銀行的穩定系數，而且更重要的是這些地區還面臨著疫情難以開展工作的問題，2022年對他們來說挑戰頗多。
早在年初，就有機構預測過，部分城商行今年要面對資產質量下滑的問題，主要是由于城商行存款利率成本較高，而目前的環境是貸款利率逐漸在下行。
對于城商行來說，分化之路未來會更加明顯，對于業績增長較好、在發達地區的城商行，有其他中間收入可以進行彌補；但是部分業績增速緩慢、業務能力一般的城商行只能靠壓降凈息差來維持吸收存款、發放貸款。特別是對于發展降速的城商行來說，在收縮網點、業務能力偏弱的情況下，打贏快速發展、增加收入的翻身仗似乎不太現實，2022年還剩兩個月，它們仍然面臨著多重業績壓力。
營業執照公示信息