11月18日，可能是美股年內最瘋狂的新股誕生了。

(資料圖)

通過SPAC（特殊目的收購公司）和Tiga Acquisition Corp.合并上市的Grindr掛牌交易后股價高開高走，上市首日最高漲515%，最終收漲210%，盤中觸發五次熔斷……

如此火爆的行情，讓Grindr這個有些陌生的公司成為眾人議論的焦點。在一片蕭條的美股IPO市場中，此前不顯山不露水的Grindr憑什么殺出一條血路？

事實上，Grindr并不是突然冒起、被資本催熟的新公司。公眾之所以對其感到陌生，因為它處于一條被長期忽視的賽道：LGBTQ社交。

LGBTQ，即男女同性戀者、雙性向者、跨性別者和酷兒的統稱。在政治正確風潮席卷全球的當下，相信大家對這個名詞已經相當熟悉。而為男同性戀者提供社交約會服務的“彎公司”Grindr，則完美填補了這一市場的空白，并踩中了時代的風口。

雷軍經典的“風口上的豬”理論，相信大家都耳熟能詳。用來形容當下大熱的Grindr，似乎再正常不過。

不過踩中風口，只是第一步——想乘著風口青云直上，還需要真本事。能在北美社媒寒冬中迎風綻放，Grindr絕不止贏在政治正確。

火爆行情背后，“彎公司”Grindr一波三折的上市路

Grindr在2009年3月正式上線，是全球首批瞄準男同性戀地理社交、陌生人社交賽道的社交平臺之一。但受制于行業定位，服務千萬“彎男”的Grindr一開始并不出名。

而且在推出之初，Grindr上線范圍和提供的服務都相當有限：初始階段僅在美國本土提供服務，隨后擴張到英國，但并未第一時間向全球推廣；剛開始只允許用戶創建個人資料、共享地理位置并根據系統的推送瀏覽分布在周邊的其他用戶，以及提供聊天、發送圖片和視頻通話的基礎功能。

彼時，LGBTQ尚未掀起聲勢浩大的平權運動，歐美各國也尚未被“政治正確”的輿論裹挾，Grindr還處于“小而美”狀態。這款小眾應用火出圈，既有運氣因素和外界爭議，也得益于自身實力。

2012年6月，Grindr宣布其全球注冊用戶突破400萬。這個數字自然無法和同期的Facebook、Twitter等大熱應用相提并論，但那一年的另一件全民狂歡盛事，第一次讓世人見識了Grindr的吸引力——倫敦奧運會。

據英國《周日人物報》（The Sunday People）報道，由于入住奧運村的各國運動員集中登陸Grindr尋找約會對象，Grindr服務器直接崩潰，長時間無法響應。

在這份專注挖掘花邊信息的報紙爆料中，包括英國當紅跳水運動員托馬斯·戴利、美國游泳運動員瑞恩·羅切特等明星大腕都是在Grindr上“尋歡作樂”的一員。

雖然《周日人物報》公信力有限，且這些爆料很快遭到運動員本人和各自代表隊的辟謠——戴利彼時尚未正式出柜但坊間早已有不少謠言，羅切特曾公開表示享受開放式交友生活，因此才成為了無良媒體的炒作對象。但Grindr服務器不堪重負、需求暴漲，卻是不爭的事實。

無可否認，這是一次伴隨著爭議的出圈，卻也給Grindr帶來了實打實的流量和曝光度。

借助奧運會帶來的熱度，Grindr加快了在全球范圍的擴張，在2014年一季度末全球月活用戶突破了500萬，且海外用戶數增幅超過美國本土，讓Grindr真正走向了世界。抓住轉瞬即逝的機會，適時改變原有戰略加快擴張步伐，為Grindr實現了成立后的第一次飛躍。

等到2016年，幸運女神再一次垂青Grindr。

這年1月份，來自中國的大金主昆侖萬維以9300萬美元的價格收購Grindr 60%的股權，兩年后又加碼1.52億美元拿下38.47%股權，成為后者的最大單一股東。

在昆侖萬維的資金及資源扶持下，Grindr省卻了后顧之憂，將全部心思放在用戶增長上，也為日后的獨立上市奠定基礎。2016至2018年間，Grindr全力開拓海外市場，成長為俄羅斯、東南亞等市場用戶規模最高的LGBTQ社交平臺。

但要說到Grindr的上市歷程，也可算是一波三折，插曲不斷。

早在2018年，昆侖萬維就曾推動Grindr在美國IPO，據報道估值接近10億美元。然而國際局勢風云突變，美國外資投資審查委員會不僅出面叫停了該項計劃，還強制要求昆侖萬維分拆Grindr。

由于無法抵抗來自監管層的壓力，昆侖萬維和Grindr在2020年3月分道揚鑣，后者的股權以約6億美元的對價轉讓給San Vicente。就交易價格而言，Grindr估值在四年內上漲了約160%，這宗交易為昆侖萬維贏得了約30億人民幣的收益，雙方也算各得其所。

今年5月，Grindr再次向美國SEC遞交上市申請，采取的是過去一年大熱的SPAC形式，合作方Tiga Acquisition Corp，雙方交易總值為21億美元。

眾所周知，比起傳統的IPO，SPAC上市耗費的時間更短，審核規則也較為寬松，對成立時間不算長且上市愿望迫切的企業相當友好。但采用SPAC方式上市，并非意味著公司實力有限。

事實上，進入2022年以來SPAC形式在美股可謂大受歡迎。除了Grindr之外，過去一周在美敲鐘的13家上市企業中，還有綠色出行技術公司ICONIQ、智能能源儲存公司Electriq和生物制藥公司NAMS等明星獨角獸都采用SPAC上市。

至于上市之后的故事，相信大家都很清楚了。

最高超500%的漲幅，單日連續觸發5次熔斷，年內美國最火新股這個稱號Grindr也是當之無愧。

除了踩中LGBTQ社交這個新風口之外，Grindr還有什么過人之處？相信一眾競品也很想知道答案。

社媒行業一片哀嚎，Grindr憑什么獨領風騷？

在行情火爆的Grindr背后，北美一眾社交媒體如今是行情慘淡。

處于風口浪尖中的Twitter、Meta和Snap先后宣布大裁員，同時遭遇業績下滑、股價暴跌和用戶流失的困局。即便是Grindr所在的LGBTQ社交賽道，也不乏失意者。

Grindr能在上市首日贏得滿堂彩，固然有資本、媒體的推波助瀾，但主要還是歸功于Grindr自身的業績和LGBTQ社交市場的巨大潛力。

根據弗若斯特沙利文的最新報告，2016年至今全球LGBTQ人口一直處于增長狀態，過去五年年均復合增長率為6.7%。該報告預測，到2026年底，全球LGBTQ人口將達到6.6億，亞洲、北美和歐洲地區增長尤為明顯。

其中，亞洲地區具有自我認同感的LGBTQ人口預計在2026年達到4.7億，是全球LGBTQ人口最多的地區，滲透率也將升至9.6%；美洲地區和歐洲地區的滲透率則將分別達到10.7%和10%，在滲透率上處于領先位置。

（圖片來自弗若斯特沙利文）

將目光聚焦到Grindr身上，其業績也經得起資本市場驗證。

根據上市前披露的財務信息，Grindr在2021財年總收入同比增長40%至1.46億美元，凈利潤則為510萬美元，遠高于2020年的-1310萬美元，并成功扭虧為盈。

今年上半年其營收也錄得44%的同比增長，達到9008.5萬美元，運營利潤則同比小幅增長3.9%至685萬美元。如果保持當前增速，營收、利潤超過去年同期幾無意外。

不過比起營收和利潤，價值研究所認為Grindr更令資本滿意的是用戶數據——因為用戶代表著未來的增長潛力。

招股書數據顯示，報告期內Grindr共擁有約1100萬MAU，用戶平均使用時長為61分鐘/日。在LGBTQ人群使用的主流社交應用中，這兩項數據都高居榜首，日均使用時長更是接近第二名Facebook的兩倍。

那么問題來了：成立時間并不算長的Grindr，靠什么贏取全球過千萬用戶的歡心？

道理其實并不難懂——尊重用戶、貼近用戶需求是最主要的兩條原則，尤其是針對LGBTQ群體而言。

一方面，Grindr一直在改進平臺的算法推薦技術，為用戶提供更有針對性、更符合自身需求的潛在約會對象。

一般的約會軟件，算法系統只針對地理位置和用戶登記時填寫一般信息進行推薦，大數據跑偏的情況屢有發生。Grindr則是最早啟用個性化標簽的LGBTQ社交平臺之一，不僅會收集用戶的身高、體重等基本信息，也會根據性格、愛好等軟信息構筑完整的用戶畫像，再進行精準推送。

在價值研究所看來，這種個性化推薦對LGBTQ群體來說不僅意味著更高的約會成功率，還有一種更深層次的人文關懷：LGBTQ群體之間的約會不僅僅是為了滿足生理需求，也有人在社交應用上尋找自己的靈魂伴侶。

將性格標簽加入用戶畫像中，其實也是承認了用戶心理需求的重要性。

當然，更精確的算法系統也為Grindr提供了定價的底氣。

在美國大本營，Grindr會員訂閱費為24.99美元/月，是LGBTQ社交應用中最高的，和其他非LGBTQ約會軟件相比也不遑多讓。至于在東南亞、東歐等海外市場，Grindr定價較美國地區略有下調，但也在橫向對比中保持優勢。

比如在占有率超過30%的印度市場，Grindr會員訂閱費僅為11.15美元，較美國本土定價低了超過50%，但遠高于Tinder的2.48美元/月。用戶想獲得更精準的推薦和個性標簽服務，就需要掏錢開通會員。一個愿打一個愿挨，無疑是一樁雙贏交易。

另一方面，Grindr將服務延伸到線下，為用戶提供HIV檢測指導等服務，切實關注用戶的人身健康。

業內人士應該很清楚，Grindr的創始人Joel Simkhai就是一位同性戀者。出于對LGBTQ群體的認知也好，出于敏銳的商業觸覺也罷，Joel Simkhai都很清楚這個群體最需要的是外界尊重。在平臺的官方宣傳中，Grindr就強調用戶應該關注自身安全，并且努力扭轉外界對LGBTQ群體私生活混亂、交友泛濫的印象。

總而言之，能夠贏得超高用戶粘性，Grindr的確有自己的過人之處。靠著和用戶之間的良好關系，Grindr完成了初始資本積累，同時也敲響了紐交所的大門，可謂人生贏家。

但在未來還能不能繼續贏下去，很大程度上也取決于Grindr能否發揮出這群用戶的全部潛能。

LGBTQ社交的商業化野望：會員、廣告和電商？

今年4月，有“LGBTQ社交第一股”之稱的Blued母公司藍城兄弟宣布與買方集團簽訂私有化合并協議，交易估值僅為6000萬美元，還不及當初IPO時募集的8480萬美元資金。據悉，出海社交企業赤子城旗下投資基金也參與了此次私有化交易。而此時，距離藍城兄弟赴美敲鐘才過去不到兩年時間。

在私有化退市塵埃落定之后，藍城兄弟創始人兼董事長馬保力在自己的Blued賬號上寫下了一段無奈的告別留言：

藍城兄弟沒有明示私有化退市的原因，但答案早已心照不宣。

根據最后發布的年報，截止2021財年末，藍城兄弟現金及現金等價物同比大跌20.41%至約3.5億元，資金鏈變得相當緊張。與此同時，其在海外市場的大規模擴張未見成效，商業化遙遙無期。

雖然Grindr現在還處于上升期，但和Blued及其他所有社交APP一樣，商業化肯定是一個繞不開的難題。

從營收結構來看，Grindr的收入主要來自會員訂閱費用，營收占比超過80%，廣告業務則貢獻了小部分收入。截止2121財年末Grindr全球訂閱會員數超過72萬，今年二季度末增長至76.5萬，領先于業內主要競品。至于各項延伸服務目前尚未走向商業化，營收貢獻也趨近于無。

營收結構單一，是Grindr當前最突出的問題。雖然LGBTQ人口仍在增長，但競爭對手也在涌現，潛在用戶的挖掘速度將會不斷加快。單靠付費會員這一根支柱，Grindr也很難讓挑剔的股東放下心來。

除了付費會員，Grindr的商業化選項并不多，主要還是回歸到社交平臺的幾條老路子：廣告、電商。

Grindr在9月新鮮任命的CEO George Arison是二手電子商務平臺Shift Technologies前CEO，CFO Vanna Krantz則有迪士尼流媒體部門的工作經驗。這兩位核心高管的到來，被視為Grindr開發新業務，加碼電商、廣告等領域的信號。

但需要注意的是，在進行商業化開發，尤其是涉及和第三方廣告商、數據團隊的合作時，用戶隱私保護是一項重要課題——尤其要注意，LGBTQ群體對信息保護比其他用戶更加敏感。

2018年，Grindr就被爆出現技術漏洞，大量用戶數據遭到泄露，尤其是涉及HIV病毒檢測的相關信息。在挪威非營利組織SINTEF的調查中，泄露的數據樣本超過萬份。Grindr一直和Apptimize等第三方技術服務上共享數據、優化程序，是導致數據傳輸出現紕漏的主要原因。

以Grindr如今的用戶體量和業內地位，如果再次出現相應問題，恐怕會引發更大的輿論危機。

Grindr CEO George Arison在上市當天的公開說話中表示，上市只是Grindr發展過程中的一個里程碑，絕非終點：

雖然前途不乏荊棘，但至少Grindr目前還充滿信心，這就是一個積極的信號。

2017年，Blued創始人耿樂曾這樣評價Grindr：

雖然耿樂也承認LGBTQ社交企業的估值被嚴重低估，但對Grindr的前景并不看好，更加沒想到后者能成功走進登陸紐交所，成為整個行業最閃耀的明星。

Blued的衰落和Grindr的崛起，印證了商業世界沒有永遠贏家的金科玉律，但同時也展現了LGBTQ社交市場的潛力。

Grindr還能火多久，甚至LGBTQ社交的天花板在哪里，現在都沒有人能給出答案。但Grindr爆紅帶來的經驗，比如重視個性化推薦的產品設計理念，還有為LGBTQ群體爭取平權的努力，都值得同行們好好學習。

說到底，Grindr的成功，還是回歸到一條最簡單的道理：尊重用戶的平臺，才能贏得用戶的信任和長遠的利益。

關鍵詞： grindr