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公開數(shù)據(jù)顯示，僅今年以來，就有超過26家A股上市銀行迎來重要股東或董監(jiān)高增持，發(fā)布的相關(guān)公告數(shù)量合計(jì)接近200條。

近期齊魯銀行（601665.SH）發(fā)布公告稱，該行穩(wěn)定股價(jià)措施已實(shí)施完畢，有關(guān)增持主體累計(jì)增持金額5513.28萬元。

作為經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)鍵一環(huán)，銀行板塊在疫情政策完善，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的大背景下，板塊估值有望得到進(jìn)一步修復(fù)。

在A股42家上市銀行當(dāng)中，常熟銀行（601128.SH）長期專注小微業(yè)務(wù)，持續(xù)走業(yè)務(wù)下沉路線，從去年年末至今年前三季度，營收凈利始終保持近20%的增長速度。

是什么造就了常熟銀行的亮眼業(yè)績，常熟銀行的下一步又將走向何方？

前三季度業(yè)績亮眼，得益于明確的業(yè)務(wù)定位

10月13日，常熟銀行披露2022年前三季度業(yè)績預(yù)告，成為42家A股上市銀行的第一家。

三季報(bào)顯示，常熟銀行今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收66.82億元，同比增長18.61%；凈利20.79億元，同比增長25.24%。

凈利潤增速超過25%，常熟銀行實(shí)現(xiàn)了自2018年以來的最好成績。

營利雙增的同時(shí)，常熟銀行的核心資產(chǎn)質(zhì)量也值得點(diǎn)贊：截至2022年9月末，常熟銀行的不良貸款率為0.78%，較年初下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率542.02%，較年初提升10.20個(gè)百分點(diǎn)，在A股上市銀行中僅次于杭州銀行（600926.SH），排在第二。

中泰證券研報(bào)認(rèn)為，常熟銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持謹(jǐn)慎、預(yù)計(jì)加大不良處置力度、不良雙降：賬面不良率為公司歷史最好水平。常熟銀行4.23%的撥貸比，讓同行艷羨。

總資產(chǎn)方面，三季報(bào)顯示，常熟銀行目前總資產(chǎn)為2840.98億元，較年初增長15.21%；總貸款1872.96億元，較年初增長15.05%；總存款2069.55億元，較年初增長13.26%。

聚焦業(yè)務(wù)下沉的常熟銀行在村鎮(zhèn)及銀行業(yè)務(wù)上推進(jìn)穩(wěn)健，興福村鎮(zhèn)銀行上半年表現(xiàn)良好。

半年報(bào)顯示，報(bào)告期末，興福村鎮(zhèn)總資產(chǎn)422.23億元，增幅11.89%。總存款342.48 億元，增幅16.82%；總貸款324.26億元，增幅10.70%。貸款不良率0.99%，撥備覆蓋率295.84%。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.80億元，增幅33.01%，凈利潤2.23億元，增幅22.71%。

常熟銀行的良好業(yè)績表現(xiàn)，離不開其嚴(yán)守的經(jīng)營理念與方向。

聚焦支農(nóng)支小主責(zé)主業(yè)，聚焦金字塔底端的“微小客戶”、“草根客戶”，圍繞微貸客戶的經(jīng)營特征和金融需求，提供相應(yīng)的金融資金支持與服務(wù)，是常熟銀行成立以來一以貫之的理念。

圍繞這一理念，常熟銀行打造出專業(yè)化、可復(fù)制的“微貸工廠”，創(chuàng)造性提出“望聞問切”的“四步工作法”，形成了一個(gè)成功突破小微金融規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)、成本“不可能三角”、有效解決微貸客戶“融資難、融資貴”問題、經(jīng)歷過多個(gè)完整經(jīng)濟(jì)周期檢驗(yàn)的微貸模式。

深度下沉的結(jié)果，是常熟銀行目前在江蘇省內(nèi)擁有168家分支機(jī)構(gòu)，覆蓋省內(nèi)10個(gè)地市，省外，32家鎮(zhèn)銀行服務(wù)鄂、豫、蘇、滇、瓊、粵6省廣大農(nóng)村地區(qū)，形成覆蓋110多個(gè)區(qū)縣和900多個(gè)鎮(zhèn)的普惠金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

公開資料顯示，常熟銀行旗下持牌機(jī)構(gòu)所在地常住人口近7000萬，個(gè)人經(jīng)營貸規(guī)模超5000億元。

吃足本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利，并不斷拓展外省業(yè)務(wù)邊界，但始終聚焦小微業(yè)務(wù)。

常熟銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑十分清晰。

業(yè)績向好的同時(shí)，也存在隱憂

不過，從已公布的三季報(bào)來看，常熟銀行核心資本數(shù)據(jù)，喜中有優(yōu)。

截至2022年9月末，常熟銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為10.12%、10.18%、14.18%，環(huán)比分別提升0.3%、0.3%、2.6%，但相較于去年末，三項(xiàng)數(shù)據(jù)分別下滑0.09%、0.08%、及上升2.23%

作為衡量銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)以及可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)，常熟銀行2019-2021年間的資本充足率從15.10%降至11.95%，一級(jí)資本充足率從12.49%降至10.26%，核心一級(jí)資本充足率從12.44%降至10.21%。

根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，我國商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率不得低于7.50%，一級(jí)資本充足率不得低于8.50%，資本充足率不得低于10.50%。

長遠(yuǎn)來看，常熟銀行面臨資本補(bǔ)充壓力。

為了解決資本充足的隱憂，常熟銀行于10月13日發(fā)布公告稱，將發(fā)行60億元可轉(zhuǎn)債，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充其核心一級(jí)資本。

此外，三季報(bào)顯示，常熟銀行公允價(jià)值變動(dòng)收益虧損5206.4萬元，而去年同期為1.01億元，同比下降151.44%。

針對公允價(jià)值的變動(dòng)，常熟銀行給出的解釋是系金融資產(chǎn)估值變動(dòng)影響。

目前銀行業(yè)“輕量化”轉(zhuǎn)型思維普遍，而其中最能反應(yīng)銀行營收結(jié)構(gòu)“輕量化”的是中間業(yè)務(wù)營收的比重。

中間業(yè)務(wù)是指銀行不運(yùn)用或較少運(yùn)用自己的資產(chǎn)，以中間人的身份替客戶辦理收付和其他委托事項(xiàng)，提供各類金融服務(wù)并收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。

按照商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的功能和形式分類，可以分為結(jié)算類中間業(yè)務(wù)、擔(dān)保型中間業(yè)務(wù)、融資型中間業(yè)務(wù)、管理型中間業(yè)務(wù)、衍生金融工具業(yè)務(wù)以及其他中間業(yè)務(wù)等六類。

而在銀行財(cái)報(bào)上，“手續(xù)費(fèi)及傭金”項(xiàng)目最能反應(yīng)銀行中間業(yè)務(wù)營收狀況。

三季報(bào)顯示，常熟銀行前三季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為554.6萬元，同比下降了97.08%，對此，常熟銀行給出的解釋是主要受理財(cái)業(yè)務(wù)管理費(fèi)收入確認(rèn)頻次等因素的影響。

業(yè)績隱憂之下，資本市場對常熟銀行的信心似乎始終不足。

10月13日-14日，常熟銀行三季度業(yè)績預(yù)告公布后股價(jià)上漲2.38%，但隨后的十個(gè)交易日，常熟銀行的股價(jià)累計(jì)下跌了11.64%。

貸款規(guī)模同比增幅收窄，聚焦小微困于小微？

常熟銀行股價(jià)波動(dòng)的原因，或與其收窄的貸款增速有關(guān)。

上個(gè)月公布的常熟銀行與投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中顯示，投資者對于常熟銀行第三季度的貸款增幅收窄提出了疑問。

對此，常熟銀行給出的解釋是受疫情影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民消費(fèi)需求不旺，導(dǎo)致其第三季度的信貸投放整體弱于上半年。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，常熟銀行的貸款規(guī)模為1873億元，在42家A股上市銀行中排第36位，相較于中報(bào)的1853億元，第三季度的貸款僅增加了20億元，貸款增速為0.01%。

常熟銀行的貸款增速在第三季度明顯收窄并不是特例。

根據(jù)此前新華財(cái)經(jīng)的報(bào)道，三季度末，國有行貸款總額同比增速12.8%，較二季度末加快0.73個(gè)百分點(diǎn)，較2021年末加快1個(gè)百分點(diǎn)；而上市股份行、城商行、農(nóng)商行貸款總額同比增速分別為7.53%、13.47%、10.21%，均較二季度末和2021年末放緩。

具體到農(nóng)商行來看， 常熟銀行今年前三季度超過15%的貸款增速值得側(cè)目，但是從貸款總額上來看，其規(guī)模的增長空間還是很大。

對于如何拉動(dòng)貸款增速的問題，常熟銀行也在上述投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，第四季度及明年也將繼續(xù)采取錯(cuò)位經(jīng)營策略，堅(jiān)持立足縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)、定位支農(nóng)支小、服務(wù)小微百姓，貸款投放將更加注重與存款增長和資本耗用相匹配。

然而，由于長期深耕常熟市內(nèi)，常熟銀行在市內(nèi)的貸款增速趨于飽和。

根據(jù)國金證券的研報(bào)，常熟銀行后續(xù)的高增速需要依靠分支機(jī)構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行。2018年以來，常熟銀行市內(nèi)貸款增速在4%-7%之間，但省內(nèi)其他區(qū)域貸款增速在30%-40%之間。

上文也提到，聚焦小微持續(xù)走業(yè)務(wù)下沉路線的常熟銀行，在外省多地通過收并購的方式設(shè)立興福村鎮(zhèn)銀行，不斷打開異地投資窗口，為業(yè)績增速提供了充足的動(dòng)能。

雖然異地業(yè)務(wù)確實(shí)為常熟銀行帶來了新的業(yè)績“增長曲線”，但是“拉長戰(zhàn)線”后，對于資產(chǎn)、行政管理提出了更高的要求，這對常熟銀行高層來說是個(gè)挑戰(zhàn)。

公開資料顯示，2021年，常熟銀行因?yàn)闃I(yè)務(wù)處理違規(guī)、管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則等原因，共收到4張罰單，總罰款金額超百萬元。

圍繞國家“三農(nóng)”政策，常熟銀行“向下、向農(nóng)、向信用”的策略非常明確。

在業(yè)績穩(wěn)步提升的同時(shí)，也頗受資本市場的關(guān)注。

公告顯示，11月1日-18日，常熟銀行累計(jì)接受207家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，近一年接受超過1200家/次機(jī)構(gòu)調(diào)研，足以證明常熟銀行資本市場的受關(guān)注度。

但是，常熟銀行想要進(jìn)一步優(yōu)化自身資本質(zhì)量，提高資本充足率，需要建立多維度金融業(yè)務(wù)體系，加速省外業(yè)務(wù)的拓展，提升異地市場滲透率，以提振資本市場對常熟銀行的更大信心。

關(guān)鍵詞： 常熟銀行 商業(yè)銀行