1月18日，深圳市譽辰智能裝備股份有限公司（下稱“譽辰智能”）將科創板IPO上會，公開發行不超過25%的股權。公司此次欲募集4.28億元分別用于研發生產基地新建項目、補充運營資金。

鈦媒體APP注意到，譽辰智能存大量勞務外包，并且控股股東還來“分一杯羹”，在社保繳納人數方面卻與官方所所披露的數據“打架”。

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(資料圖)

譽辰智能的主營業務為非標自動化智能裝配設備、測試設備的研發、生產和銷售，主要產品為鋰離子電池智能制造裝備與消費電子類智能制造設備，可廣泛運用于新能源、汽車電子、消費電子等多領域產品的智能生產制造，是實現生產自動化、智能化和高效化的關鍵裝備。

2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），譽辰智能分別實現營業收入15237.23萬元、20294.68萬元、37333.97萬元、26856.75萬元，凈利潤分別為1361.75萬元、3668.28萬元、5328.28萬元、2787.98萬元，業績持續增長。

需要指出的是，譽辰智能每年至少有8成的收入是來自前五大客戶，其中超4成收入來自寧德時代。報告期內，譽辰智能向前五大客戶產生的銷售收入分別為14123.08萬元、19435.84萬元、32904.83萬元、23969.99萬元，分別占當期營業收入的92.69%、95.76%、88.14%、89.25%，其中向寧德時代產生的銷售收入分別為11459.59萬元、14093.65萬元、16772.3萬元、13126萬元，分別占當期營業收入的75.2%、69.45%、44.93%、48.84%。

除了依靠前五大客戶之外，譽辰智能的凈利潤之所以能持續增長是因為其毛利率較高。報告期內，譽辰智能的毛利率分別為43.14%、41.33%、33.8%、30.09%，同行業可比公司均值分別為39.27%、37.33%、31.6%、31.63%，2019年至2021年，雖然譽辰智能的毛利率持續下滑，但仍始終高于同行均值。值得一提的是，2019年至2021年譽辰智能研發費用為2295.25萬元、1962.93萬元、2403.45萬元，研發費用率分別為15.06%、9.67%、6.44%，持續下降。

大量勞務外包，這項數據與官方“打架”

由于業績持續增長，鈦媒體APP注意到，譽辰智能也在大舉招人。報告期內，譽辰智能的員工數量分別為295人、247人、710人、1394人，其中2021年譽辰智能的員工人數同比增長了187.45%。

除此以外，招股說明書顯示，報告期內，譽辰智能勞務外包人數的數量分別為76人、131人、553人、856人。也就是說，若加上勞務外包人員，譽辰智能人數的總量達到了371人、378人、1263人、2250人，其中勞務外包人員的數量占總人數數量的20.49%、34.66%、43.78%、38.04%。那么，為何譽辰智能要勞務外包如此多的人員？鈦媒體APP進一步查詢發現，譽辰智能勞務外包的情況具體如下：

其中絕大多數公司均是在成立當年或者次年就成為了譽辰智能的勞務外包公司，如：深圳市金銘設備科技有限公司成立于2021年10月，寧德市贏力創自動化設備有限公司成立于2021年6月，深圳市合一機電有限公司成立于2019年12月，廣東鴻翔智能裝備有限公司成立于2021年4月等。更為有意思的是，譽辰智能的控股股東胡鐵偶也先后成立深圳市誠贏自動化科技有限公司和深圳市領翔自動化設備有限公司為譽辰智能提供勞務外包服務。

除了上述情況之外，譽辰智能的相關數據還與官方所披露的數據存在打架的情況。據悉，2019年譽辰智能的員工數量為295人，繳納社保的人數為294人，而國家企業信息公示系統顯示，2019年譽辰智能繳納社保的人數為303人。換言之，何國家企業信息公示系統披露的數據比譽辰智能的員工總數還多。

這還不算完， 2020年譽辰智能社會保險繳納的人數為243人，然而國家企業信息公示系統顯示，2020年譽辰智能繳納社保的人數為0人。為何譽辰智能所披露的數據與官方披露的數據存在如此大的差異？

資產負債率超行業均值23個百分點

鈦媒體APP注意到，譽辰智能的債務出現了暴增的情況。截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，譽辰智能的負債總額分別為3.51億元、3.41億元、8.85億元、13.73億元，其中2020年同比增長了5.44億元。由于債務激增，這也讓本就“難看”的相關財務指標持續“難看”。

招股說明書顯示，報告期內，譽辰智能的流動比率分別為1.18、1.25、1.23、1.14，同行業可比公司均值分別為2.28、2.19、1.51、1.39；速動比率分別為0.46、0.41、0.58、0.46，同行業可比公司均值分別為1.81、1.7、0.98、0.87。無論是流動比率還是速動比率，譽辰智能均始終低于同行業可比公司均值。

與此同時，報告期內，譽辰智能的資產負債率分別為83.82%、76.68%、79.96%、84.48%，同行業可比公司均值分別為44.37%、43.23%、56.26%、61.77%，也均始終高于同行業可比平均值近23個百分點。令人不解的是，在如此債務的背景之下，2020年-2021年譽辰智能的現金分紅金額分別為1200萬元、3500萬元。這也意味著，欠了一屁股債，但卻仍要分紅，現在卻要向市場“要4.28億元來改善債務”。有關上述問題,鈦媒體 APP 發函至公司,但截至截稿,沒有收到公司的回復。(本文首發于鈦媒體 APP,作者|鄧皓天)

關鍵詞： 譽辰智能 法定代表人