1月16日，華夏幸福（600340.SH）再次發布關于債務逾期、債務重組進展等事項的公告。根據最新公告顯示，華夏幸福2192億元金融債務已簽約實現債務重組的金額累計為1388.08億元，未能如期償還債務累計為517億。對此，鈦媒體APP向華夏幸福詢問，整體還債進程是否有明確時間點，對方表示，具體計劃以公告為準，但整體償債進程已有所加快。

鈦媒體APP了解到，自從2021年1月首次債務違約開始后，華夏幸福就深陷千億債務泥潭，在《債務重組計劃》公布后，公司就一直在還債的路上。去年12月，華夏幸福相繼公告一籮筐舉措來籌措資金。

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盡管華夏幸福十分“努力”，房地產整體的融資政策也有所寬松。但從經營情況看，地產行業的春天尚未到來，對于華夏幸福來說，除了完成債務重組之外，仍然要面臨不少考驗。

境外債重組獲通過

公告顯示，截至2022年12月31日，華夏幸福《債務重組計劃》中2192億元金融債務已簽約實現債務重組的金額累計為1388.08億元，相應減免債務利息、豁免罰息金額共計133.75億元。

對于境外美元債券債務重組進展情況，華夏幸福表示，公司境外間接全資子公司CFLD INVESTMENTLTD在中國境外發行的美元債目前存續總額為49.6億美元。1月16日，公司組織召開了境外美元債券持有人大會。根據統計，共有持46.74億美元債券面值的債權人（占美元債券存續面值總額的94.24%）參與了投票，其中，投贊成票的債權人持有債券面值占參與投票債權人的97.90%（投贊成票的債權人持有債券面值為45.76億美元），投贊成票的債權人人數占參與投票債權人總人數已超過50%。

根據英國相關法律規定，如參與債券協議安排重組方案投票的債權人中投贊成票的債權人持有面值不低于（含本數）75%及債權人人數不低于（含本數）50%，則美元債券協議安排重組方案即可通過。按照比例，華夏幸福的境外債重組已獲通過，1月23日，英國法院將召開裁決庭審裁定協議安排生效。

另外，《華夏幸福債務重組計劃補充方案》的進展情況顯示，截至2022年12月31日，債權人選擇通過“幸福精選平臺”股權抵償華夏幸福對其負有的金融債務金額為24.65億元，抵償經營債務金額為25.53億元，前述債權人通過以股抵債方式共可獲得“幸福精選平臺”7.87%股權，“幸福優選平臺”5.29%股權。

按照如今的處理進度，華夏幸福債務重組工作預計何時能夠全部完成？對此，中國房地產數據研究院院長陳晟對鈦媒體APP表示，華夏幸福逾期債務尚有517億，剩下這部分債務對公司來說相對“難啃”，未來，除了需要AMC和企業的共同努力，還要看整個金融市場的情況。

近半年上演“花式還債”

華夏幸福的《債務重組計劃》要追溯到2021年9月30日，當日，公司發布公告，計劃通過出售資產、現金兌付、展期等方式化解總計2192億元的金融負債。

在債務重組計劃公布后，華夏幸福便開始“多管齊下”償債。去年9月17日，華夏幸福還披露《債務重組計劃補充方案》，公告提到，2022年9月17日至2023年3月31日為選擇“股”的選擇期。在此期間內，債權人可通過與華夏幸福簽署《債務重組協議》及《補充協議》等方式進行選擇，未選擇“股”的債權人仍按《債務重組計劃》原定方式進行清償。

2022年最后一月，似乎為了完成年底沖刺，華夏幸福的償債進程明顯進一步加快。

12月2日，華夏幸福發布《關于擬籌劃非公開發行股票的提示性公告》，稱為進一步推動公司債務風險化解工作，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金擬用于與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

12月19日，華夏幸福發布《關于以下屬公司股權實施債務重組的公告》，公司采用了以股抵債的方式進行償債，債權人將以八折不超過400.39億元債權換取“幸福精選平臺”及“幸福優選平臺”分別不超過49%股權或相應收益權，并為此設置早鳥期，在早鳥期內選擇債務重組的債權人即可享受7.5折價格實施本次債務重組。

12月26日和28日，華夏幸福先后發布《關于下屬公司出售資產的公告》和《關于轉讓下屬公司股權及債權的公告》。公告稱，下屬全資子公司擬向固安產發產業港投資有限公司、固安產發教育投資有限公司轉讓四項資產，總價款合計約為10億元；公司以合計124億元的價格，將武漢、南京、深圳等地四家下屬公司的股權以及債權轉讓給華潤置地。后者預計可為公司凈回籠資金124億元，相關資金將主要用于公司及下屬公司金融債務償付，有效推動公司債務重組落地實施。

但鈦媒體APP注意到，如此“補血”對于華夏幸福的債務來說仍然是杯水車薪。以28日公布的價值124億的轉讓交易為例，華夏幸福預計將近4年才能把該筆資金收齊。對于2023年一季度的資金壓力，華夏幸福還需另謀出路。

另外，除了“金融債務”之外，華夏幸福仍存在大筆非金融債務，據財報披露，華夏幸福已到期未兌付的（逾期）商票金額還有154.38億。另外，公司新增發生的訴訟、仲裁事項涉案金額合計為21.97億元，目前案件尚在進展過程中，案件的最終結果存在不確定性，尚無法判斷對公司本期利潤或以后期間利潤的影響。

地產行業寒意仍未散去

鈦媒體APP注意到，近期，除了華夏幸福之外，多家房企債務重組都取得了新進展。根據克而瑞研究中心統計，截至目前，中國恒大、中國奧園，融創、富力地產等多家房企均在積極跟進。

另外，去年下半年，房地產的股權融資政策也有所放松。11月28日，證監會宣布決定在股權融資方面調整優化5項措施，其中一條便包括，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資。此后，不少優質項目開始出現在了交易貨架上，資產價格也有了更多溢價空間。

也有業內人士認為，政策鼓勵房企再融資，旨在盤活不良資產、排除潛在的系統性風險。出險房企即便重組完成也會元氣大傷，其原有的優質資產也基本所剩無幾。因此，房企要想真正化解資金危機，還需要銷售市場的復蘇。

數據顯示，2022年前三季度，華夏幸福實現營業收入219.8億元，同比減少22.67%，經營活動產生的現金流為150.8億元，同比下降47.88%，銷售狀況并未發生明顯好轉。因此，完成債務重組后，轉型輕資產的華夏幸福或也難再重回行業巔峰。

華夏幸福分管戰略的副總裁林成紅曾在采訪時表示，“華夏幸福如今已由"躺著賺錢"向;跪著賺錢"轉變。”可以預見的是，未來在相當長的時間里，華夏幸福仍然要“勒緊腰帶過日子”。（本文首發鈦媒體APP，作者|于瑩）

關鍵詞： 華夏幸福 債務重組計劃