近日，理想汽車發布2022年年報。
財報顯示理想2022年總營收為452.87億元（人民幣，下同），同比增長了67.67%，歸母凈利潤為-20.12億元，同比-525.97%。
(資料圖片僅供參考)
理想汽車在營收幾乎翻倍的情況下，虧損卻進一步加劇，原本最接近盈利的造車新勢力，離盈利漸行漸遠。理想究竟怎么了？
增收不增利
單看營收，理想汽車交出了一份不錯的答卷。
財報顯示，總營收由2021年的270.1億元大幅增長至452.87億元，增幅高達67.67%，是2020年94.57億元的4.8倍。但2020年理想凈虧損僅為1.66億元，同期造車新勢力的蔚來和小鵬凈虧損分別為56.11億元和27.32億元。
理想汽車一度是被業界認為“蔚小理”中最先盈利的一家。想不到的是，時過三年，理想汽車不僅未能盈利，凈虧損直接飆升至20.12億元。盡管相比2022年蔚來145.6億元和小鵬前三季度（2022年報尚未發布）的67.78億元的虧損，理想汽車的虧損是三家最低的，但在接近盈利的時刻功虧一簣，也讓資本市場對其表達了擔憂。
2020年11月理想汽車股價沖上47.70美元的高位，隨后一路下跌，在2022年10月底跌至12.52美元，2年內內股價下跌了74%，市值蒸發了367億美元，約合人民幣2520億元。近期理想汽車股價有所回升，截至3月1日收盤，股價為23.61美元，和高峰值相比同樣慘遭腰斬。
單季報上看，2022年第四季度理想汽車總營收176.5億元，在理想L9、理想L8等車型開始交付的情況下，車輛交付量整體增加。車輛銷售收入172.7億元，同比增加66.4%，凈利潤為2.65億元。第三季度營收為93.4億元，同比增加20.2%，但卻凈虧損了16.46億元，為理想汽車單季度虧損之最，而去年同期虧損僅為2150萬元，環比第二季度6.41億元的虧損增長了156.7%。
無論是單季度還是2022年全年，理想汽車都是增收不增利，營收增幅較大，但凈虧損卻僅次于2019年的24.18億元，三年兜兜轉轉，幾乎又回到了原點。
金融分析師許藝認為理想汽車的股價下跌原因有很多，除去中概股新能源汽車股整體走低的因素之外，最關鍵的還是理想汽車的自身表現不佳，“理想汽車新品表現沒有足夠驚喜，技術沒有太大改變，從理想汽車的財報表現來看，虧損大幅增大，預期銷量又不好說。加上理想汽車總裁沈亞楠自己也拋售股票，你叫投資者還能有什么信心呢？”
理想汽車的毛利率一直是國內新能源車企中最高的，2022年第四季度毛利率為20.2%，相比其他車企三季報的毛利率高出不少，其中比亞迪15.89%，蔚來13.3%，小鵬13.5%。理想20.2%在新能源車企中僅次于特斯拉的25.6%，如此高的毛利率不賺錢，也同樣引發資本看衰。
一輛車凈虧1.5萬
理想汽車最大的改變是告別了以往單靠理想ONE單打獨斗，陸續推出了理想L9和理想L8等多款車型。2022年8月底開始，理想汽車開始交付L9車型，11月開始交付L8車型。而從L9和L8車型開始交付后，理想汽車的月度交付量才被拉動。
在2022年前10月，理想汽車交付量一直徘徊在1萬輛左右，甚至在8月創下近年的新低4571輛。多款車型的推動下，2022年理想汽車總銷量達到133246輛，高于蔚來的122486輛和小鵬的12萬輛。
理想汽車銷量成為“蔚小理”中的老大，凈虧損卻依然高達20.12億元，這意味著每賣一輛車，理想汽車要虧損1.5萬元。
進入2023年，理想汽車的預計一季度的銷量為5.2萬輛到5.5萬輛，目前已經過去的兩個月中，1月銷量為1.51萬輛，2月的銷量為16620輛，前兩月的總銷量為3.1萬輛左右，如果實現理想汽車的預定目標，3月銷量必須大于2.1萬輛。此前理想汽車對銷量的預測過于樂觀，甚至預測第二季度將實現月銷量超過3萬輛，目前來看，并不太樂觀。
對于今年一季度，理想汽車方面預計其車輛交付量為5.2萬至5.5萬輛，同比增長64%至73.4%，收入總額為174.5億元至184.5億元，同比增長82.5%至93%。從1月份看，理想汽車已經交付1.51萬輛。而對于二季度，理想則有著更為樂觀的預測，該公司預計在第二季度有望實現月交付超3萬輛。
一個現實問題是，理想汽車今年面對的競爭并不會因為他們推出2款新車就有所減弱，進入2023年，特斯拉打響了降價“第一槍”后，包括蔚來、零跑汽車、埃安甚至比亞迪都開啟了“花式”降價。理想汽車目前并未公開降價，卻采取了比公開降價更讓消費者難以接受的方式——減配。
2月8日理想汽車推出理想L7，但有消息傳出理想L7將推出不帶空氣懸架的低配版本，價格將便宜2萬元，但理想L7的發布會讓消費者失望了，這個低配版本搭載的是蜂巢電池，而中高配搭載的是寧德時代的電池，有懂行的消費者指出寧德時代的電池續航有保障，聚態電池擁有安全性高、可靠性高、循環壽命好。而蜂巢能源達不到紙面標注的參數，循環壽命短。兩種電池的價格差距很大，理想搭載蜂巢電池，是一種變相減配。
理想車主王昭澤對理想L7的減配表示不能理解，“購買新能源汽車的消費者對電池都很看重，畢竟電池是新能源汽車的心臟，是一輛車的主要構成，理想L7的減配，是迎合其他車企的降價，但降價和減配是兩碼事，一種是明面上的，一種是背后的小動作。”
在一份華泰證券的研報評價中也對理想汽車的減配提出質疑，“理想汽車以減配降價來推陳出新，其依次發布的L9/8/7的系列產品本身即具有減配降價的屬性，而面對激烈的價格競爭，理想自上而下的系列產品組合可通過推陳出新實現減配降價的效果。”
增程式的黃昏來了？
理想汽車是新能源車企中增程式汽車的代表，理想汽車也曾以增程式為噱頭俘獲了大量粉絲，但消費者慢慢才發現，增程式就相當于一個移動充電寶，并沒有那么高大尚。
有業內人士指出，其他新能源車企受困于近兩年鋰電池原材料的大幅上漲，理想汽車受此影響反而較小，這和增程式電動車有很大關系，這是理想汽車毛利率在新能源車企中僅次于特斯拉的原因。
相比純電動汽車來說，由于有發動機進行充電，因此在無法通過充電樁進行充電的情況下，可以通過增程器來獲得能量，也就是說只要有加油站，就可以一直行駛，但問題是這到底是燃油車還是新能源汽車？如果使用燃油的概率更大，理想汽車的綠牌是否有點名不副實？
海明汽修總經理劉海明介紹稱，增程式車型中，電動機作為動力系統直接驅動車輪，而增加的那臺發動機只用于帶動發電機給電池組進行充電，不會直接參與動力的輸出。作為充電裝置的燃油發動機并不需要很強的動力，一個小排量的發動機即可滿足充電需求。所以增程式汽車的燃油發動機都并不強大。
“增程式并不是多先進的技術，現在已經在行業中幾乎被拋棄，增程式被認為是一種取巧的‘過渡技術’，純電才是綠色出行的未來。但理想汽車以增程式兼顧了燃油的經濟性和綠牌的優勢，讓消費者誤以為解決了續航的焦慮問題，加上理想汽車的超大空間，成為30萬左右細分市場的代表。”劉海明認為理想汽車最初依靠增程式確實成為新能源汽車中的另類，但隨著增程式出現的安全問題增多，增程式的技術發展也進入黃昏。
劉海明從專業角度分析稱，增程器在低車速時會大功率發電，從而導致汽車前艙的溫度過高，有自燃起火風險。結合濟南理想L9新車起火的視頻來看，最先起火的位置位于車頭的發動機艙。而理想L9采用的正是增程式動力技術，自燃起火很可能與增程器有關。同時因為增程器的植入，會導致車輛前艙結構更為復雜，線路和接插件密密麻麻，而線路和接插件，往往是汽車自燃的罪魁禍首。自濟南理想L9新車自燃至今，理想并未給出官方結論。也引發消費者對增程式安全系數的懷疑。
“消費者經過多年的市場教育，對新能源汽車由最初的陌生變得比較了解，增程式這樣華而不實的噱頭，最初還能當成賣點，但隨著消費者對安全的重視，尤其理想系列都是7座家用SUV，誰會拿自己家人來冒險？增程式潛在的風險將會讓其很快退出歷史舞臺。”劉海明道出了理想汽車銷量不及預期的原因，連續多次的前機艙起火，讓消費者對理想汽車安全性的信任大打折扣。
李想的理想不理想
提及理想，自然不能不提及李想，作為理想汽車創始人、董事長兼CEO李想近期的言論卻引起了眾多網友的質疑和不適。一時“吹牛大王”、“空想家”成了李想的標簽。
比如李想為了宣傳理想L9時，多次在公開場合宣稱理想L9是500萬元內最好的家用旗艦SUV，駕駛性能和乘坐舒適性不怕與庫里南比。為了強調和突出理想L9的性價比，李想多次把理想L9和寶馬X7以及奔馳GLS拿來類比。
BT財經了解到寶馬X7因配置不同，售價在100萬元至173萬元之間，奔馳GLS的售價則在106萬元至137萬元之間，而理想L9的官方指導價僅為45.98萬元。李想拿理想L9強行碰瓷庫里南、寶馬X7以及奔馳GLS，被媒體指出有嘩眾取寵之嫌。
奔馳GLS車主王強對李想拿理想L9和奔馳GLS相提并論感覺非常不靠譜，“汽車界講究一分錢一分貨，他拿不到50萬元的車和100多萬元的車比較，沒有可比性，這樣比較是對奔馳GLS車主智商的侮辱，也會讓人感覺他是有點不切實際的“理想主義者”，換個正常人有能力買GLS的，都可能不會去買理想L9，理想L9車的性能不做評判，但畢竟價格放在那，一樣的價格可以選擇的話，我相信，還是選擇GLS的人更多。”
在3月2日理想春季溝通會上，李想再一次將自己的“理想”放出，他希望理想在2027年實現20萬以上乘用車市場份額的35%，在2030年，理想將對標特斯拉與蘋果。
以2022年數據為例，理想ONE全年上險量78930輛，理想L9全年上險量40151輛，理想L8上險量15547輛。在中國大型SUV市場，理想汽車占有率為50.73%；在中國中大型SUV市場，理想汽車占有率為13.72%，占有率均為第一名。
20萬元以上乘用車理想汽車占有率無據可查，但參考奔馳、寶馬、奧迪在2022年的市場占有率，寶馬市場占有率3.32%，奔馳市場占有率為2.86%，奧迪的市場占有率2.64%，這三家車企車型幾乎都在20萬元以上，他們三家市場占有率只有8.8%，離李想“理想”的35%市場份額相差的可不是一星半點，以理想一家能夠干掉奔馳、寶馬和奧迪，且市場占有要達到三家之和的4倍，BBA三家花費幾十年在中國市場沒做到的事，李想是否能用4年實現要打個大大的問號。
再說李想的另外一個“理想”——對標特斯拉和蘋果。以3月1日實時股價和市值對比。截至3月1日收盤，理想汽車收盤價為23.61美元，總市值為246億美元；特斯拉的收盤價為205.71美元，總市值為6509億美元；蘋果的收盤價為147.41美元，總市值為2.33萬億美元。理想汽車的股價分別為特斯拉、蘋果的11%和16%，總市值分別為特斯拉、蘋果的3.8%和1.1%。
李想稱：“很多企業在學習特斯拉和蘋果，但沒有學到關鍵，沒有意識到毛利率的重要性，沒有蘋果特斯拉的命，得了蘋果特斯拉的病。”誠然理想汽車的毛利率比較高，這也是理想引以為傲的地方，但想在2030年能夠對標特斯拉和蘋果，或只是李想的“理想”。
隨著國內新能源車賽道競爭趨于白熱化，造車新勢力們必須用技術手段、市場手段筑好自己的護城河，這就意味著，哪怕是已經跑了數年的先行者“蔚小理”，也沒有一絲喘息空間，更別談“幻想”與“空想”了。
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