三月底華爾街流傳——亞馬遜老板、前世界首富杰夫·貝索斯，派人去考察收購AMC院線的可能性。

(資料圖片)

亞馬遜是全球市值最高的互聯網巨頭之一，而AMC是美國最大的連鎖院線，在全球擁有950家影院。

為什么主業在線上的互聯網巨頭會看上重資產運營的線下連鎖院線？

仔細分析亞馬遜和AMC兩家公司，再加上一些不起眼的新聞線索，會讓我們覺得這很有可能。

首先看亞馬遜：目前最大的電商和云計算服務提供商，也是主流的流媒體服務提供商之一。

新聞機構從亞馬遜的一位內部人士處獲知，公司希望可以將AMC在北美、歐洲和中東的近600家影院用作“營銷稱重站”（Marketing Weigh Stations）。

這些線下節點將幫助亞馬遜 Prime 電影進行宣傳以便獲取更多獎項，還可以支撐交叉銷售服務（例如雜貨配送），同時兼做本地分銷中心。

作為關鍵的人流節點，AMC可以幫助亞馬遜從自身每年2億的電影客戶那里收集重要的消費數據。

乍一聽這是個不太靠譜的想法：

畢竟流媒體的主戰場應該是在線上；輕資產運營、以內容為核心競爭力獲取客戶，尤其是那些已經訂閱了Netflix多年、有著良好的付費和觀看習慣、但又對Netflix的內容開始審美疲勞的客戶，是各家流媒體最便捷的成長路徑；更何況，重資產的院線也不是媒體巨頭們熟悉的業務領域。

但是，亞馬遜本來就是個非主流的流媒體服務提供商——這里的“非主流”并不是說用戶基數小，而是說根本就沒打算把直接盈利作為流媒體服務的主要任務。

根據尼爾森2023年2月的數據，主要的流媒體服務提供商中，只有亞馬遜的Prime Video是和其它服務打包在一起的。付費訂購了Amazon Prime的會員后，除了獲得免費的送貨服務之外，還可以觀看Prime Video的內容。

△ 尼爾森調研中占34.3%的主要流媒體服務提供商

對于像Netflix、Disney+和HBO Max這樣的流媒體服務商來說，內容就是他們的核心業務收入來源。

客戶購買流媒體的預算是有限的，他們必須要和競爭對手拼個你死我活。

所以，Amazon Prime Video的地位很超脫：用戶往往并不是因為Prime Video而付費購買Amazon Prime會員，但Prime Video的存在讓購買了會員的用戶會更加感覺物超所值。

Prime Video更像是亞馬遜巨大的會員/營銷“飛輪效應”的一部分，隨著亞馬遜飛輪的成長而不斷壯大。

△ 亞馬遜“飛輪效應”，視頻內容是驅動流量的重要組成部分

當然，亞馬遜也為非電商客戶提供了單獨的Prime Video訂閱功能，價格比Amazon Prime會員稍便宜一些；但由于Amazon Prime會員本身在美國家庭的滲透率已經接近六成，所以單獨訂閱Prime Video的客戶并不是客戶中的主流。

正因為如此，Prime Video和其它各個流媒體平臺競爭的關系并不是非常激烈。

Prime Video甚至還提供了對不同內容提供商的付費訂閱服務，比如Paramanent+, Netflix，Cinemax、PBS紀錄片和Showtime等等。

△ 亞馬遜的內容平臺整合了多個流媒體服務提供商

另外，亞馬遜同時還擁有自己的機頂盒（電視棒）產品Fire和相應的智能電視Fire TV。

△ 亞馬遜出品的電視棒

這也需要公司處理好和各個流媒體服務提供商的關系，畢竟在Fire上需要能夠訂閱各種主流的流媒體服務，才能和Roku等競爭對手較量。

目前Fire OS（亞馬遜的操作系統）在美國的市場份額僅次于Roku OS，高于三星、谷歌和蘋果等，也證明了亞馬遜在流媒體市場上中立和游刃有余的地位。

△ 2022年第二季度美國智能電視與流媒體設備搭載的操作系統占有率

中立和與世無爭的地位讓亞馬遜贏得和其它流媒體服務提供商更深層次的全面合作。

關注Netflix的讀者應該知道，Netflix從起步開始就依賴于亞馬遜的云服務AWS。

在2010年前后，Netflix幾乎是AWS上最重要的企業客戶，而且它的業務擴張也促進了AWS的快速成長，兩者相輔相成；

到現在為止Netflix的云服務還是跑在AWS平臺上，并以此構建了大量的微服務（Microservices）。

△ 幾大流媒體平臺都在用亞馬遜的云服務

另一個主要的流媒體服務提供商Disney+也是這樣。

從2019年11月服務正式發布到現在，迪士尼公司一直依靠AWS來支持Disney+的爆炸式增長：16個月內支撐超過1億個新增訂戶。

按照2021年亞馬遜發布的新聞通稿說，Disney+使用AWS為基礎的云技術從頭開始構建服務全球的流媒體產品，徹底重塑了內容交付的可能性。

△ 亞馬遜的云服務一直是迪士尼流媒體堅實的技術后盾

說了這么多，想必大家對于亞馬遜和其它流媒體服務提供商的關系有了更充分的了解。

如果有任何一家流媒體平臺能收購院線，又不至于引起其它競爭對手的警惕和排擠，恐怕就只有亞馬遜或者Roku這樣的“中立者”。

但是，Roku太小了，收購院線的可能性可以忽略不計；在當下，能“拉院線一把”的流媒體服務提供商也只有亞馬遜了。

院線目前是什么狀況呢？雖然疫情已經過去，但影院的票房還沒有完全恢復。

從北美票房收入來看，2018年曾經達到歷史最高點——接近120億美元，2022年的票房連80億都沒有達到。

△ 2012-2022年美國票房情況，2020年跌入低谷，2022年才開始呈恢復趨勢

這一方面是因為觀眾在疫情三年期間的觀影習慣被打破之后，還需要一段時間慢慢恢復；另一方面，電影工業在疫情沖擊下，其生產節奏已經被大大打亂了。

行業預計2023年美國電影的發行數量將在100至105部之間，這個數字只相當于疫情前發行量的80%；但盡管如此，仍比2022年極為低迷的水平高出30%。

巧婦難為無米之炊。

電影工業在沒有完全恢復原有的產能之前，院線恐怕也沒有機會恢復往日的熙熙攘攘。

另外，就算電影產能恢復到了疫情前的狀態，從這張院線和流媒體的業務增長對比圖就可以看出，院線已經不再作為內容發行獲取收入的主力渠道，再也沒有追上甚至反超流媒體的機會了。

△ 灰線是電影院，紫線是流媒體與租賃，發展趨勢已經很明顯了

正因為如此，目前幾家院線巨頭都步履維艱，不知該往何處去。

以這次傳說要被收購的AMC為例，2020年開始的疫情給AMC的財務狀況造成了巨大的破壞；公司2020年創紀錄地虧損了46億美元后，萬達集團2021年放棄了對AMC的控股權，分階段拋售全部AMC的股票，并退出了AMC公司董事會。

△ 萬達曾經是AMC的大股東，擁有控制權

AMC的股價在列為“Meme股”（模因股票）期間被人爆炒，但目前又被打回了原型，股價接近疫情期間的低谷時期，只有區區4美元，而公司整體市值20多億美元。

△ AMC的股價曾在“模因炒作行動”中不幸成為標地，經歷了戲劇性的起落

但AMC是一個全球擁有近千家影院，上萬塊銀幕的大型線下連鎖企業，如果只需幾十億美元就可以很便宜（甚至幾乎不會有什么溢價）地被收購，對于有志利用其線下渠道的收購方來說，絕對物超所值。

現在其實經營最困難的，還不是院線連鎖規模最大的AMC，而是排名第二的Regal Cinemas。

Regal Cinemas的母公司Cineworld從去年9月份開始申請破產保護，Cineworld在英國上市的股票過去兩年中下跌了近98%。

今年二月底公司表示，股東權益預計將完全歸零。這意味著資產負債率已經接近100%，哪怕重組或出售業務，股東也無法收回任何殘值。

不過幸好3月底Cineworld與其債權人達成協議，貸方簽訂了“重組支持協議”和“支持承諾協議” ，重組將使公司的債務減少45.3億美元，貸方不得已將債權替換為股權，暫時避免了公司現金流的枯竭。

△ 2022年3月北美電影院線銀幕數排行，Regal Cinemas排名第二

所以從我的角度來看，最終亞馬遜收購一家院線巨頭一點也不出奇，但是不是AMC還很難講。

因為從目前披露的信息來看，Regal Cinemas的北美業務很有可能沒有包括在重組框架中，不排除被出售的可能。

事實上，亞馬遜已經邁出了走向線下院線的腳步。

2022年12月份，公司低調地在大洛杉磯地區收購了第一家實體電影院——卡爾弗影院。

劇院與擁有104年歷史的Culver Studios隔街相望，同時亞馬遜的電影制作部門在Culver Studios擁有占地超過五十三萬平方英尺的影視制作基地。

各種線下業務的嘗試在亞馬遜公司早就不是新鮮事了。

亞馬遜在加州格倫代爾的Americana at Brand購物中心開設了占地三萬平方英尺的服裝店Amazon Style，銷售男女服裝、鞋子和配飾；

除此以外，亞馬遜還有自己的Amazon 4-star、Amazon Pop Up、Amazon Fresh（生鮮）和Amazon Books等各種線下門店。

另外，同樣是在2022年底，Bloomberg披露，亞馬遜計劃每年花費超過10億美元制作專供院線上映的電影——這是亞馬遜對未來院線業務看好的一個標志。

亞馬遜目標是每年制作12到15部將在院線上映的電影，并隨著時間的推移增加其量，最終的目標發行數量將與派拉蒙影業等主要制片廠不相上下。

線下影院會不會成為亞馬遜全面嘗試的最新零售概念呢？讓我們拭目以待。

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