近日，豪車零部件商蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司（以下簡稱“眾捷汽車”）回復了深交所的第三輪問詢，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

(資料圖)

通過查閱招股書，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，眾捷汽車槽點不少。目前眾捷汽車營收不僅依賴外銷，還要依靠大客戶。然而，2021年，眾捷汽車與大客戶法雷奧（佛山）發(fā)生合同糾紛，大客戶反映其產(chǎn)品存多種質(zhì)量問題，雙方的合作金額及占比也逐年降低。另外，眾捷汽車研發(fā)費用率低于可比公司均值，且連續(xù)三次被深交所問及公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

八成收入靠外銷

公開資料顯示，眾捷汽車主要從事汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動機系統(tǒng)等汽車零部件。

目前，眾捷汽車已擁有2000余種型號零部件產(chǎn)品，其產(chǎn)品主要運用于中高端整車品牌，包括奔馳、寶馬、奧迪、特斯拉、保時捷、大眾、法拉利、瑪莎拉蒂等全球主流汽車品牌，年出貨量達1億余件。

2019年-2022年6月（以下稱“報告期內(nèi)”），眾捷汽車實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.64億元、4.43億元、5.93億元、3.44億元，同期分別實現(xiàn)歸母凈利潤5060.27萬元、4762.93萬元、4867.79萬元、3801.34萬元。其營業(yè)收入年均復合增長率達27.68%，但2020年凈利潤有所下降。

鈦媒體APP注意到，眾捷汽車業(yè)務較為集中，其中汽車熱管理系統(tǒng)零部件業(yè)務占主營業(yè)務收入的平均比例達到了九成。

此外，眾捷汽車的產(chǎn)品主要銷往國外，報告期內(nèi)，眾捷汽車海外銷售收入分別為2.87億元、3.51億元、4.33億元、2.59億元， 占主營業(yè)務收入比分別為83.05%、84.13%、78.83%和81.16%，占比雖然有所減少，但整體依舊占營收的八成左右。

據(jù)悉，眾捷汽車外銷業(yè)務主要采用歐元、美元等進行定價及結(jié)算，因此，由于海外收入占比過高，眾捷汽車承受得匯率波動風險也較大。報告期內(nèi)，眾捷汽車匯兌損失分別為-91.58萬元、180.57萬元、771.58萬元、-259.35萬元，占公司利潤總額的比例分別為-161%、3.46%、14.59%、-5.96%，

另一邊，匯率波動也影響到公司產(chǎn)品的毛利率。報告期內(nèi)，眾捷汽車主營業(yè)務毛利率分別為29.95%、25.1%、23.2%、26.74%。公司解釋稱，自2020年以來，受新冠疫情、運輸費轉(zhuǎn)入成本、匯率波動、海運費上漲、原材料價格上漲等因素影響，毛利率變動呈現(xiàn)下降的趨勢。

創(chuàng)業(yè)板定位遭連環(huán)問

值得注意的是，在每一輪問詢中，深交所都要求眾捷汽車進一步說明“關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的定位”，而在最新一輪問詢中，監(jiān)管要求其結(jié)合市場競爭環(huán)境和同行業(yè)公司或競爭對手主要產(chǎn)品和核心技術(shù)情況，說明發(fā)行人產(chǎn)品被認定為“高新技術(shù)產(chǎn)品”的技術(shù)先進性及主要競爭優(yōu)勢。

對此，眾捷汽車回應稱，公司“高新技術(shù)產(chǎn)品”具有技術(shù)先進性和競爭優(yōu)勢。汽車熱管理系統(tǒng)零部件是公司的主要產(chǎn)品，其收入占公司主營業(yè)務收入的90%以上。目前在細分領(lǐng)域中不存在與公司完全可比的上市公司，與公司產(chǎn)品類型或客戶群體存在相似性的生產(chǎn)汽車熱管理系統(tǒng)零部件的上市公司包括銀輪股份、三花智控、騰龍股份、泉峰汽車、邦德股份。但同行業(yè)上市公司或主要競爭對手的主要產(chǎn)品和核心技術(shù)與公司相比有所不同。

鈦媒體APP注意到，報告期各期，眾捷汽車研發(fā)投入分別為1753.65萬元、2029.12萬元和2631.15萬元和1472.08萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為4.82%、4.58%、4.43%和4.15%，各期研發(fā)費用率均低于可比公司均值。截至去年上半年，公司共有研發(fā)人員127名，占員工總?cè)藬?shù)的10.82%；但核心技術(shù)人員僅有2名，目前，公司共擁有6項發(fā)明專利、73項實用新型專利和8項軟件著作權(quán)。

因此，在要求其說明創(chuàng)業(yè)板定位同時，深交所也要求眾捷汽車說明各期研發(fā)費用率均低于可比公司均值的原因及合理性，并說明公司是否具備持續(xù)創(chuàng)新能力。

對于上述問題，眾捷汽車在回復函中解釋稱，同行業(yè)可比公司大多為多元化經(jīng)營，除邦德股份外，其他同行業(yè)可比公司在多個業(yè)務板塊均有所布局，研發(fā)投入范圍較廣，研發(fā)投入規(guī)模較大。

而眾捷汽車根據(jù)現(xiàn)階段業(yè)務發(fā)展情況和自身資金實力，主要專注于汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的新產(chǎn)品工藝研發(fā)和工藝流程改進設(shè)計兩個方面，以市場為導向，以提升綜合效益為目的，主要研發(fā)成果包括新產(chǎn)品工藝研發(fā)形成的一整套批量生產(chǎn)解決方案以及工藝流程改進設(shè)計形成的夾具、刀具、模具等工裝、自動化柔性生產(chǎn)設(shè)備和工藝基礎(chǔ)參數(shù)資料。

也就是說，眾捷汽車的研發(fā)費用率低于同行也是因為“產(chǎn)品不同”導致的。鈦媒體APP注意到，雖然公司的主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動機系統(tǒng)等汽車零部件，但其空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)零部件主要做的是汽車空調(diào)系統(tǒng)中技術(shù)密度不高的法蘭、硬管、儲液罐、組裝件、連接件、支架等產(chǎn)品，PTC加熱器、電池水冷板這些高存在感的零部件，則看不到蹤影。因此，也不難理解公司的研發(fā)費用率為何會低于同行業(yè)公司。

被曝產(chǎn)品質(zhì)量問題，與大客戶合作金額驟降

鈦媒體APP還發(fā)現(xiàn)，眾捷汽車的產(chǎn)品質(zhì)量也遭受質(zhì)疑。2021年，眾捷汽車與其前五大客戶法雷奧（佛山）存在合同糾紛，裁判文書詳情顯示，法雷奧佛山多次向眾捷汽車下達汽車零部件的采購訂單，眾捷汽車按照訂單向法雷奧佛山交付了相應的貨物，但法雷奧佛山仍有146.189萬元的到期貨款未支付。

而法雷奧佛山則解釋稱，眾捷汽車向法雷奧佛山交付的零部件存在質(zhì)量問題，法雷奧佛山因干燥筒質(zhì)量問題產(chǎn)生了巨額的實際損失，根據(jù)雙方簽署文件，眾捷汽車應當按照要求，提供符合質(zhì)量要求的零部件。鈦媒體APP注意到，經(jīng)歷糾紛之后，雙方的合作金額驟減，其營收占比已經(jīng)從2019年的23.36%降至2022上半年的8.12%。

而一直以來，眾捷汽車都較為依賴大客戶，報告期內(nèi)，眾捷汽車向前五名客戶銷售額占銷售總額的比例分別為83.76%、77.71%、65%和64.3%，客戶集中度處于較高水平。對此，公司也提到，若下游客戶出現(xiàn)經(jīng)營問題或?qū)井a(chǎn)品的需求下降，公司在短期內(nèi)又無法找到新客戶進行替代，可能使公司訂單減少，從而對公司的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

針對公司相關(guān)問題，鈦媒體APP發(fā)函致眾捷汽車，但截至發(fā)稿，對方并未回復。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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