5月25日，紹興興欣新材料股份有限公司（下稱“興欣新材”）將主板IPO上會(huì)，公開發(fā)行不超過2200萬股。公司此次欲募集5.5億元分別用于年產(chǎn)14000噸環(huán)保類溶劑產(chǎn)品及5250噸聚氨酯發(fā)泡劑項(xiàng)目，8800t/a哌嗪系列產(chǎn)品、74600t/a重金屬螯合劑、1000t/a雙嗎啉基乙基醚項(xiàng)目，研發(fā)大樓建設(shè)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金。

鈦媒體APP注意到，在短短4年的時(shí)間里，興欣新材將A股市場(chǎng)的三大板塊（主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板）IPO“玩了個(gè)遍”，特別需要指出的是，興欣新材在科創(chuàng)板IPO曾遭到了舉報(bào)，且此次主板IPO上市現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)“揪”出了一系列問題。經(jīng)營(yíng)方面，雖然公司的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但其真實(shí)性卻值得商榷。

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經(jīng)歷9輪問詢，A股板塊“玩了個(gè)遍”

興欣新材成立于2002年，由呂國(guó)興、葉汀、俞慶祥、嘉宇香港出資設(shè)立，截至招股說明書簽署日，葉汀合計(jì)持有興欣新材51.94%的股權(quán)，為控股股東及實(shí)控人。

鈦媒體APP注意到，近4年的時(shí)間內(nèi)，興欣新材把A股三大板塊（主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板）“玩了個(gè)遍”。

2019年6月，興欣新材提交的申報(bào)稿被上交所受理，欲科創(chuàng)板IPO上市。在經(jīng)歷2輪問詢后，2019年12月，興欣新材終止了IPO。

值得一提的是，在此次IPO時(shí)，興欣新材還遭受到了舉報(bào)。2019年8月，興欣新材時(shí)任保薦機(jī)構(gòu)收到江西昌九金橋化工有限公司（下稱“金橋化工”）股東俞慶祥寄送的關(guān)于公司實(shí)控人葉汀在金橋化工任職期間違規(guī)情況的簡(jiǎn)要說明。該說明顯示，葉汀未經(jīng)金橋化工董事會(huì)同意，擅自將哌嗪系列產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移至興欣新材；葉汀未經(jīng)金橋化工股東會(huì)同意擅自成立興欣新材，并與金橋化工產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易，損害了金橋化工以及其他股東的合法權(quán)益；葉汀存在違法侵吞金橋化工應(yīng)收貨款的行為，涉嫌構(gòu)成職務(wù)侵占罪或挪用資金罪。

據(jù)了解，葉汀于2002年7月至2009年12月，但仍金橋化工總經(jīng)理，同時(shí)，在上述時(shí)間段內(nèi)，葉汀先后還但仍興欣新材副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董事長(zhǎng)職務(wù)。

與此同時(shí)，公開資料顯示，金橋化工系上市公司ST昌九于2002年與南昌金橋有限公司合資建立，主要從事哌嗪及其系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。金橋化工設(shè)立之初由ST昌九持股55%，后經(jīng)葉汀等多次增資后，成為ST昌九的參股子公司。2009年9月，金橋化工因經(jīng)營(yíng)困難停產(chǎn)。同年，興欣新材開始研發(fā)生產(chǎn)無水哌嗪、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪等報(bào)告期內(nèi)的主要產(chǎn)品。

對(duì)于上述現(xiàn)象，興欣新材經(jīng)與時(shí)任保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商，并經(jīng)綜合評(píng)估后決定撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

而興欣新材又于2020年7月提交了申報(bào)稿，擬創(chuàng)業(yè)板IPO上市。隨后，經(jīng)歷了5輪問詢，又于2021年2月終止了IPO。對(duì)此，興欣新材表示，對(duì)于上述舉報(bào)事件的影響，公司已消除，而此次終止創(chuàng)業(yè)板IPO的申請(qǐng)主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)公司自身業(yè)績(jī)下滑及無法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成回復(fù)等因素考慮，經(jīng)與時(shí)任保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商，公司決定主動(dòng)撤回首發(fā)申請(qǐng)文件，計(jì)劃待公司盈利水平回升后再啟動(dòng)發(fā)行上市工作。

需要指出的是，2021年11月，興欣新材又開啟了IPO之旅，其提交的申報(bào)稿被證監(jiān)會(huì)受理，欲深市主板IPO上市，隨后經(jīng)歷了2輪詢問，將于今年5月25日將接受上會(huì)審核。這也意味著，用了4年時(shí)間，“玩遍了”A股三大板塊的興欣新材終于要迎來最后的“審判”。

現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)的問題

興欣新材主要從事有機(jī)胺類精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括哌嗪系列、酰胺系列等。

2020年-2022年（下稱“報(bào)告期”），興欣新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37362.38萬元、50798.73萬元、77447.19萬元，凈利潤(rùn)分別為5127.62萬元、11553.51萬元、20889.51萬元，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，其中2022年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了52.46%、80.81%。

從產(chǎn)品上看，興欣新材主要擁有哌嗪系列、酰胺系列等兩大業(yè)務(wù)，其中報(bào)告期內(nèi)，哌嗪系列產(chǎn)生的銷售收入分別為32519.85萬元、43849.28萬元、67202.52萬元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的87.16%、86.37%、86.8%，為公司的第一大業(yè)務(wù)；毛利率分別為28.88%、39.15%、41.38%。可見，由于哌嗪系列的營(yíng)收和毛利率才導(dǎo)致2022年公司業(yè)績(jī)暴增。

另外，鈦媒體APP注意到，由于主業(yè)務(wù)毛利率的激增，這也導(dǎo)致公司綜合毛利率持續(xù)增長(zhǎng)，分別為29.81%、38.13%、40.69%，同行可比公司分別為34.56%、32.02%、30.86%，已反超同行均值。

然而，報(bào)告期內(nèi)，興欣新材的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.28%、3.7%、3.76%，同行均值分別為5.07%、4.59%、4.51%。那么，興欣新材在研發(fā)費(fèi)用率低于同行均值的情況下，公司是如何做到毛利率反超同行均值，且在2022年高于了同行均值近10個(gè)百分點(diǎn)？公司業(yè)績(jī)的真實(shí)性到底如何？

除了毛利率異常之外，還有一些方面令興欣新材業(yè)務(wù)的真實(shí)性畫上了一個(gè)問號(hào)。據(jù)悉，興欣新材現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)興欣新材2020年 “銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”以及“采購(gòu)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”少計(jì)574.2萬元；2021年末應(yīng)收款項(xiàng)融資、其他流動(dòng)負(fù)債少記20萬元?！熬硟?nèi)運(yùn)費(fèi)與境內(nèi)銷售收入的匹配性分析”中，2019年至2022年上半年分別多記運(yùn)輸數(shù)量185.42噸、294.34噸、58.03噸、186.68噸。

對(duì)此，監(jiān)管層要求興欣新材結(jié)合上述情況對(duì)于公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響進(jìn)一步說明公司的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作是否規(guī)范，內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行，是否符合發(fā)行條件。

除此之外，2021年2月，興欣新材曾因公司自身業(yè)績(jī)下滑等因素終止了創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。然而，興欣新材在此次申報(bào)稿中預(yù)計(jì)其2023年上半年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.8億元—4億元，同比變化為-9.01%至4.22%，歸母凈利潤(rùn)為1.01億元—1.11億元，同比變化為-26.93%至-19.7%。那么，面對(duì)再次下滑的業(yè)績(jī)，興欣新材是否會(huì)再次終止IPO？有關(guān)上述問題，鈦媒體APP 發(fā)函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復(fù)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）

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