5月29日晚間，東鵬飲料（605499.SH）發(fā)布公告稱，公司股東鯤鵬投資、東鵬遠(yuǎn)道、東鵬致遠(yuǎn)、東鵬致誠(chéng)，以及公司9名董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式，減持公司股份合計(jì)不超過(guò)3574.15萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的8.94%。受利空消息影響，東鵬飲料今天上午股價(jià)一度觸及跌停，后跌幅明顯收窄，截至5月30日股市收盤，公司股價(jià)報(bào)收160.17元，跌幅4.26%，成交額為4.46億元。

(資料圖)

值得一提的是，據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2022年，東鵬特飲在中國(guó)能量飲料市場(chǎng)銷售量占比由31.7%上升至36.7%，銷售量排名位居第一。可以說(shuō)東鵬飲料是當(dāng)之無(wú)愧的國(guó)產(chǎn)功能飲料之王。盡管如此，公司卻資本市場(chǎng)上遇冷。

解禁后上演減持狂潮套現(xiàn)近60億元

5月29日，東鵬飲料迎來(lái)上市兩周年的首發(fā)限售股解禁，解禁數(shù)量為8326.09萬(wàn)股，占總股本20.81%。

東鵬飲料此次發(fā)布的減持計(jì)劃中，減持股東所持公司股份來(lái)源為IPO前取得，占此次解禁股份的43%，減持理由均為自身資金需要。

這意味著首發(fā)限售股剛剛解禁，大股東、董監(jiān)高便拋出減持計(jì)劃，以5月29日收盤價(jià)計(jì)算，上述股東擬減持套現(xiàn)約59.8億元。

本次減持計(jì)劃股東之一的鯤鵬投資是東鵬飲料的第三大股東，持有東鵬飲料2575.92萬(wàn)股股票，持股比例為6.44%。

鯤鵬投資擬減持不超過(guò)2343.86萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的5.86%。若按公告的最大數(shù)執(zhí)行，屆時(shí)，鯤鵬投資將持有東鵬飲料232.06萬(wàn)股股票，持股比例則降低至0.58%。

鈦媒體APP注意到，此前，東鵬飲料已遭遇第二大股東君正投資的多次減持，自鎖定期滿12個(gè)月后，公司已發(fā)布三次關(guān)于東君正投資的減持公告。

據(jù)悉，君正投資最初持有東鵬飲料3600萬(wàn)股股票，持股比例為9%。經(jīng)歷了多輪減持之后，截至5月19日，君正投資持有公司3410.12萬(wàn)股股票，持股比例降至8.53%。在此期間，君正投資已累計(jì)減持189.88萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)金額為4.91億元。

股東及董監(jiān)高急于減持，其真實(shí)目的是出于資金需求，還是對(duì)東鵬飲料未來(lái)的發(fā)展缺乏信心？針對(duì)這一問(wèn)題，鈦媒體APP致電東鵬飲料，截止發(fā)稿暫未得到回復(fù)。

增速放緩大單品東鵬特飲還能走多遠(yuǎn)

此前，東鵬飲料披露2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)。具體來(lái)看，2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.05億元，同比增加21.89%；歸母凈利潤(rùn)為14.41億元，同比增加20.75%；扣非凈利潤(rùn)13.52億元，同比增加24.69%。

2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.91億元，同比增加24.14%；歸母凈利潤(rùn)4.97億元，同比增加44.28%；扣非凈利為4.53億元，同比增加36.86%。

盡管業(yè)績(jī)一度亮眼，東鵬飲料在業(yè)務(wù)拓展和競(jìng)爭(zhēng)壓力下也面臨著一些隱憂。

首先，東鵬飲料的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饾u放緩。2019年-2022年，東鵬飲料歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)增幅分別為164.36%、42.32%、46.9%、20.75%，增速整處于下滑走勢(shì)。

同時(shí)，公司的毛利率也在持續(xù)下滑。2020年-2022年，公司的銷售毛利率分別為46.6%、44.37%、42.33%。公司稱毛利率下滑主要是大宗原材料聚酯切片和白砂糖采購(gòu)單價(jià)較去年上升。

其次，東鵬飲料銷售輕研發(fā)的策略一直受到市場(chǎng)的詬病。雖然東鵬特飲作為東鵬飲料的主打產(chǎn)品，在市場(chǎng)上取得了一定的成功，但東鵬特飲的銷售策略主要依賴于市場(chǎng)推廣和廣告宣傳，在研發(fā)方面投入相對(duì)較少。

2022年，東鵬飲料借勢(shì)四年一度的FIFA世界杯與中央廣播電視總臺(tái)合作，也是繼2018年后再度榮任央視總臺(tái)頂級(jí)足球賽事的合作伙伴，在央視轉(zhuǎn)播期間高頻次覆蓋黃金賽事廣告點(diǎn)位，累計(jì)觸達(dá)24.17億人次，覆蓋全國(guó)2.64億人口。

此外，公司深度植入熱門劇集和綜藝節(jié)目，如《幸福到萬(wàn)家》、《冰雨火》、《天賜的聲音》和《勇往直前的我們》等，以提升品牌傳播的廣度。除了冠名電視劇和綜藝，公司還通過(guò)在多城地鐵、旅游城市的雙層巴士進(jìn)行廣告投放，強(qiáng)化品牌認(rèn)知。

憑借一系列廣告宣傳的轟炸，東鵬特飲成功“砸”出了自己的市場(chǎng)。與此同時(shí)，公司的銷售費(fèi)用逐年增加。2020年-2022年，公司的銷售費(fèi)用分別為9.04億元、13.68億元、14.49億元，占各期營(yíng)收比例分別為18%、20%、17%。

而公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例卻在持續(xù)下滑。2020年-2022年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為3554.25萬(wàn)元、4279.9萬(wàn)元、4375.48萬(wàn)元，占各期營(yíng)收比例分別為7.26%、6.16%、5.17%。

針對(duì)這一問(wèn)題，東鵬飲料也在投資者互動(dòng)平臺(tái)做出回應(yīng)，公司稱根據(jù)消費(fèi)者的消費(fèi)需求，重視產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新，不斷推陳出新，豐富公司產(chǎn)品矩陣。同時(shí)，公司也一直注重研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，引進(jìn)優(yōu)秀人才，公司研發(fā)費(fèi)用也在持續(xù)增加。

最后，東鵬飲料的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于單一。東鵬特飲貢獻(xiàn)了超9成的營(yíng)收，其他飲料收入占比僅為3.76%，東鵬特飲是公司營(yíng)收主要來(lái)源。

值得一提的是，過(guò)去幾年里，能量飲料市場(chǎng)經(jīng)歷了快速的增長(zhǎng)。然而，隨著時(shí)間的推移，能量飲料逐漸趨于飽和，新品牌和產(chǎn)品涌入導(dǎo)致市場(chǎng)增速放緩。2022年中國(guó)能量飲料市場(chǎng)銷售額同比下降4.8%，銷售量同比下降2.3%。

正如前文所提及，公司為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化，不斷推陳出新，推出了“東鵬大咖”、“東鵬氣泡特飲”、“陳皮特飲”等產(chǎn)品。但從結(jié)果來(lái)看，該戰(zhàn)略并未取得明顯的成功。

此外，鈦媒體APP注意到，東鵬飲料目前正在布局海外市場(chǎng)，公司通過(guò)貿(mào)易商將產(chǎn)品出口到越南、馬來(lái)西亞、新加坡、美國(guó)等16個(gè)國(guó)家和地區(qū)，為全球消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的功能飲料產(chǎn)品。

對(duì)于公司海外開拓市場(chǎng)是否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，鈦媒體APP致電東鵬飲料，截止發(fā)稿暫未得到回復(fù)。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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