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6月2日，聯贏激光（688518.SH）舉辦2022年度暨2023年第一季度業績說明會。業績增長是否有持續性、公司 經營現金流為何持續為負、海外布局情況如何等是投資者關注的重點。

主應用領域保持增長態勢

聯贏激光業績增幅究竟有多猛？數據顯示，2022年該公司營收約28.22億元，比上年同期增長101.64%；歸于上市公司股東凈利潤約2.67億元，比上年同期增長190.11%。對于去年業績大幅增長，聯贏激光在年報中指出，主要因公司上年度新簽訂單大幅增加，報告期內確認的收入與上年同期相比有較大幅度增長，規模效應使利潤大幅增長。

對于投資者關注的業績是否有持續性問題，聯贏激光董事長韓金龍在會上表示，公司產品主要應用領域新能源電池行業仍然保持增長態勢，其中儲能電池需求比動力電池增長更快，設備需求仍然有較大市場空間。從公司在手訂單看，公司今年仍然可以保持較高的增長速度。隨著營收規模的擴大和公司精細化管理措施的落實，公司的期間費用率有所降低，凈利率有進一步提升空間。韓金龍強調，聯贏激光“將努力擴大產品應用領域，開拓儲能、氫燃料、消費電子、光通訊、半導體等細分領域”。

數據顯示，2022年聯贏激光新簽訂單及在手訂單均保持增長，客戶比更為均衡，報告期末公司在手訂單45.31億元（含稅），同比增長32.40%。此外，去年大力度擴大產能，譬如去年下半年投入使用的江蘇基地三期5.2萬平方米新建廠房，以及惠州基地二期6.5萬平方米新建建筑等。而深圳基地在去年12月開建，計劃新建建筑面積4.8萬平方米，其中生產廠房面積3.2萬平方米。宜賓基地租賃的0.75萬平方米廠房已于報告期下半年投入使用。

2023年一季報，聯贏激光繼續保持增長態勢，報告期內，營收約7.66億元，比上年同期增長106.33%；歸于上市公司股東凈利潤約8802.79萬元，比上年同期增長489.96%。

經營現金流持續為負，但公司無融資計劃

鈦媒體APP注意到，聯贏激光2022年經營活動產生的現金流凈額約-1.99億元，上年同期則為-1020.86萬元，今年一季報該數據同樣是負值，約-7522萬元。2022年年報中對現金流負值做出的解釋是，公司業務規模擴大，存貨采購、人員薪酬、差旅支出、繳納稅費、保證金支出較上期增加所致。

下一步針對現金流不佳的問題，聯贏激光會采取怎樣方式紓解？聯贏激光副總經理、財務總監、董秘謝強在會上表示，公司經營性現金流量凈額為負與公司產品高度定制化特點和生產周期長有關，也有下游客戶采用票據結算方式等原因，公司目前資金狀況良好，還有充足的銀行授信尚未使用，能夠保證公司正常生產經營，目前沒有融資計劃。

值得注意的是，截至2023年3月31日，聯贏激光負債合計約41.53億元，上年同期約38.81億元。對于公司負債情況，聯贏激光副董事長牛增強在會上表示，公司的負債主要是合同負債，也即客戶支付的預付款，今年一季度末負債比去年同期增長主因一方面是在手訂單增長，合同負債相應增長；另一方面由于訂單增長采購額相應增長，應付賬款及應付票據增長。

鈦媒體APP注意到，聯贏激光在研發方面的投入不遺余力，去年投入研發費約1.93億元，占營收比例6.85%；今年一季度研發投入合計5461.59萬元，占營收比例7.13%，比上年同期增長122.85%。對于2023年度公司是否繼續加大研發的問題，謝強在會上明確表示，“公司高度重視技術研發，公司今年將繼續投入研發費用，研發費用金額仍然會增長”。

對于投資者關心的海外市場布局問題，聯贏激光董事、總經理賈松在會上表示，國內電池行業頭部企業已開始國際化布局，寧德時代德國工廠的激光焊接設備就由聯贏激光提供，公司已具備按德國標準生產設備的能力與經驗。另一方面，歐盟及美國相繼退出新能源汽車全面替代燃油車的時間表，預期海外市場將為國內的新能源相關企業提供新的發展空間，報告期由江蘇聯贏在德國設立全資子公司，主要開拓歐洲市場，目前已與多家歐洲電池廠及主機廠進行了技術交流。

海通國際發布研報顯示，根據聯贏激光2022年年報，4680大圓柱電池采用新型電極材料和結構設計，具有更高的能量密度和更好的散熱性能，可以提高電動汽車的續航里程、加速性能和充電速度，且具備更長的使用壽命和更高的安全性能；4680電池由于結構的改變對激光焊接提出了更高的要求，包括極耳焊接工藝難度更高、焊接及裝配節拍要求更快。研報認為，聯贏激光在激光焊接領域多年的技術積累對解決4680電池焊接難題具有一定的先發優勢，有望受益。

此次業績會上，亦有投資者提問聯贏激光4680電池設備進展如何，韓金龍表示，4680電池相比于傳統的電池，具有更高的能量密度、更快的充電速度、更長的壽命以及更低的維護成本，受到市場的高度關注，公司自主研發的高速轉塔機構和飛行焊接技術，能較好地解決4680電池規?；慨a難點。

韓金龍進一步介紹說，目前公司46系大圓柱電池高速裝配線涵蓋：集流盤焊接、包膠、入殼、合蓋、封焊、穿透焊接、密封釘焊接、激光清洗等生產流程，整線設計可達150PPM-300PPM自動化裝配生產能力，目前已取得頭部客戶量產化訂單。

長城證券研報顯示，聯贏激光是國內領先的精密激光焊接設備及自動化解決方案供應商，公司在激光焊接成套設備市場占有率從2020年17%增至30%左右，公司在激光焊接領域多年的技術積累對解決4680電池焊接難題具有一定的先發優勢，進而可轉化為市場優勢。未來隨著46系大圓柱電池有望迎來放量，公司提前布局相關技術儲備“已具備產業化條件”。(本文首發于鈦媒體APP，作者|方璐)

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