6月 6日盤后，諾泰生物（688076.SH）發布了年報問詢函回復，就上交所提出的“銷售費用大幅增加的合理性”、“近三年固定資產周轉率的變化情況”等問題進行了回復。

距首發上市募資兩年不到，諾泰生物再推融資計劃。6月5日晚間，諾泰生物更新了可轉債募集說明書，擬發行可轉債總額不超過4.34億元，較此前募集資金縮減了1億元。

募集資金縮減，固定資產周轉率走低

【資料圖】

此次募集資金將用于寡核苷酸單體產業化生產項目、原料藥制造與綠色生產提升項目、原料藥產品研發項目以及補充流動資金。上述各項目擬使用募集資金分別為13156.71萬元、21049.71萬元、3191.84萬元、6001.74萬元。

本次募投資金主要投資于新型原料藥品種的研發、生產以及寡核苷酸藥物的原料生產，募投項目以核酸類藥物領域和動保類產品為主。諾泰生物表示，本次募投項目的實施一方面有助于進一步豐富公司的產品，以滿足市場需求；另一方面，原料藥產品的研發有助于提升公司的研發實力，為公司研發的進一步發展提供支持。

鈦媒體APP注意到，諾泰生物此前募集資金為5.34億元。不過，此次發布的募集說明書中，諾泰生物將募集資金需求縮減至4.34億元。變動部分為補充流動資金項目，由先前的16001.74萬元縮減至6001.74萬元。

諾泰生物工作人員向鈦媒體APP表示，“是正常調整，注冊制新規要求財務性投資從募集資金中扣除。”今年2月份，關于再融資項目，上交所進一步明確了對財務性投資的認定，其中包括“本次發行董事會決議日前六個月至本次發行前新投入和擬投入的財務性投資金額應從本次募集資金總額中扣除。”

擴產腳步不停，諾泰科技面臨著在建工程余額急劇增長的局面。截至2022 年末，諾泰生物在建工程余額為15558.85萬元，同比增長416.58%；轉固金額8041.93萬元；固定資產余額為80712.64萬元，占公司總資產比例為32%。

諾泰生物稱，由于2022年加大了對于固定資產的投入，營業收入的增長速度尚未達到固定資產投資的增速，導致固定資產周轉率下降。近三年固定資產周轉率分別為1.16次、1.02次、0.89次。

值得注意的是，此前首發募投項目幾經調整，目前仍有項目未達產。諾泰生物于2021年5月20日登陸科創板。彼時募集資金總額8.3億元，扣除發行費用后募集資金凈額為7.25億元，最終募集資金凈額較原計劃多1.75億元。募集資金分別用于杭州澳賽諾醫藥中間體建設項目、106車間多肽原料藥產品技改項目、多肽類藥物及高端制劑研發中心項目、多肽類藥物研發項目。

2022年1月，多肽類藥物及高端制劑研發中心項目的實施地點由“江蘇省連云港經濟技術開發區臨浦路28號”變更為“江蘇省連云港經濟技術開發區池月路2號”,實施方式由“新建一座三層建筑物”變更為“對已競拍獲得土地上的一座辦公綜合樓進行改造”。

此外，106車間多肽原料藥產品技改項目遭遇延期。因多肽原料藥的生產需求受下游制劑注冊進度及終端銷售的影響，諾泰生物出于對固定資產投資節奏與生產需求合理匹配的考量，項目進度有所延期。

除此之外，基于外部競爭環境的變化，諾泰生物擬進一步提高生產車間的智能化、先進性，項目采用設備將采購國外進口設備，設備交貨期有所延長，從而導致整個項目實施周期有所延長。故而該項目達到預定可使用狀態時間延期至2023年10月。

多肽賽道競爭加劇，銷售費用激增

諾泰生物在募集說明書中表示，106車間多肽原料藥產品技改項目的延期可能在一定程度上會影響多肽原料藥的生產能力。

誠然，我國多肽藥物產業雖然初具規模，但多數藥企仍以初級產品為主，如原料藥，高端多肽原料依然依賴進口。行業相關人士稱，多肽藥物現在還普遍存在合成技術、生產工藝產品和純度等一系列問題，使得產品質量不符合要求，或是成本過高等因素，約束著多肽藥物的進步。不過，全球多肽藥物市場巨大的前景仍吸引著眾多企業涌入多肽領域，未來行業的競爭加劇不可避免。

諾泰生物首發募投項目也以定制類醫藥中間體及多肽類產品為主。其中，多肽類藥物研發項目主要對利拉魯肽、司美格魯肽、醋酸奧曲肽、比伐蘆定的原料藥和制劑進行研發。106車間多肽原料藥產品技改項目主要用于利拉魯肽、司美格魯肽為主的多肽原料藥大規模的生產擴建，以提高公司多肽原料藥的生產能力。

消息面上，諾和諾德司美格魯肽注射液新適應癥上市申請獲國家藥監局受理，申報的適應癥為減重適應癥。此前司美格魯肽在海外獲批減重適應癥，其不錯的療效受到包括馬斯克等名人追捧，并被封為減肥“網紅神藥”。

鈦媒體APP致電諾泰生物了解司美格魯肽相關內容，工作人員表示，司美格魯肽原料藥已在CDE登記受理，司美格魯肽注射液正在進行小試研究。對外銷售的司美格魯肽原料藥主要供給客戶研發所用，由于客戶沒有商業化，所以單體產品占公司整體營收比例不大。

年報中，激增的銷售費用引起上交所關注。2022年，諾泰生物銷售費用合計3496.58萬元，同比增長177.8%。其中，傭金及市場推廣費為2254.1萬元，同比增長316.71%。諾泰生物表示，銷售費用的增長主要系傭金及市場推廣費、工資薪酬增長較多所致。

諾泰生物主營業務收入可分為定制類產品及技術服務收入、自主選擇產品收入。其中，自主選擇產品收入增長顯著，2022年同比增長95.57%至2.56億元。具體來看，原料藥及中間體、制劑兩類自主選擇產品的收入均有所增加。制劑產品收入規模擴大超6倍，達到8363.7萬元。

諾泰生物在回復函中表示，公司加強了自主選擇產品中制劑的業務推廣活動，導致市場推廣費增長較多。考慮到面對制劑終端客戶的銷售經驗較少，終端銷售網絡不完善，2022年度公司為了促進制劑類產品的銷售，與合作推廣商簽訂服務協議，由合作推廣商負責對我司相關制劑產品進行推廣，從而產生產品需求。

搭乘司美格魯肽概念東風，6月6日諾泰生物領漲生物醫藥板塊。不過今日股價“降溫”，報收39.18元，跌幅1.53%。（本文首發于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）

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