6月11日晚間，松發(fā)股份（603268.SH）發(fā)布公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買寧波利維能持有的安徽利維能不低于51%且不高于76.92%股權(quán)。

與此同時(shí)，公司第二大股東林道藩擬將其持有的2620萬(wàn)股上市公司股份（占上市公司股本總額的21.1%）轉(zhuǎn)讓給寧波利維能，此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為23.86元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為6.25億元。

目前，本次交易尚處于初步籌劃階段，其交易方案、股權(quán)收購(gòu)比例、交易價(jià)格、業(yè)績(jī)承諾等仍需進(jìn)一步論證和協(xié)商。本次交易完成后，安徽利維能將成為公司的控股子公司，松發(fā)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)將在陶瓷產(chǎn)品的基礎(chǔ)上新增儲(chǔ)能鋰電池業(yè)務(wù)。寧波利維能成為上市公司的二股東，松發(fā)股份的大股東仍為恒力集團(tuán)。

(資料圖)

鈦媒體APP注意到，此次收購(gòu)標(biāo)的公司來(lái)頭不小，其背后的紅杉資本和杉杉股份，均在新能源領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力。換句話說(shuō)，此次重組也意味著恒力集團(tuán)、紅杉資本、杉杉股份“三巨頭”將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

二級(jí)市場(chǎng)方面，重組計(jì)劃提出后的第一個(gè)交易日，便引起市場(chǎng)熱烈反響。6月12日開(kāi)盤(pán)，松發(fā)股份便收獲一字漲停，截至收盤(pán)，股價(jià)報(bào)收22.12元，創(chuàng)2023年新高，成交額為5080.88萬(wàn)元，總市值約27.47億元。

恒力集團(tuán)、紅杉資本、杉杉股份強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手

公開(kāi)信息顯示，標(biāo)的公司安徽利維能成立于2018年，公司注冊(cè)資本13億元，由紅杉資本和杉杉股份公司組建成立。

作為知名投資機(jī)構(gòu)，紅杉資本在科技、互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)新領(lǐng)域有著豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，而杉杉集團(tuán)作為新能源領(lǐng)域的先行者，在鋰電池技術(shù)方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力。

可見(jiàn)，安徽利維能背后有著雄厚的資本支持。公司專注于儲(chǔ)能和輕型車動(dòng)力電池產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其核心產(chǎn)品包括圓柱電芯、軟包儲(chǔ)能電芯和短刀電芯等，廣泛應(yīng)用于便攜式儲(chǔ)能、戶用儲(chǔ)能、通信和基站儲(chǔ)能、城市出行以及工業(yè)搬運(yùn)等領(lǐng)域。

2022年底，安徽利維能已在安徽省滁州市建成8條先進(jìn)智能的鋰電池生產(chǎn)線，產(chǎn)能達(dá)4GWh。公司滁州基地持有工業(yè)用地面積近360畝，一期產(chǎn)能4GWh于2021年底全面投產(chǎn)，2022年銷售收入超過(guò)10億元，公司2023年已啟動(dòng)滁州二期項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃于年內(nèi)完成二期一階段3GWh產(chǎn)能建設(shè)。

本次交易對(duì)手寧波利維能的背景亦大有來(lái)頭。寧波利維能的股東包括上海盛雍國(guó)企改革新勢(shì)能私募投資基金合伙企業(yè)、中保投叁號(hào)（深圳）新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)，分別由上海國(guó)盛資本管理有限公司（下稱上海國(guó)盛）和中保投資管理（下稱中保投資）負(fù)責(zé)管理。

鈦媒體APP通過(guò)股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)，上海國(guó)盛和中保投資均有國(guó)資背景，陣容堪稱豪華。綜合來(lái)看，松發(fā)股份此次往儲(chǔ)能鋰電池業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，得到了業(yè)界大佬的鼎力相助。

值得一提的是，松發(fā)股份背后的大佬亦不容小覷，其控股股東恒力集團(tuán)是一家國(guó)際化的綜合性企業(yè)，成立于1994年，專注于煉油、石化、聚酯新材料和紡織全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。2022年，恒力集團(tuán)的總營(yíng)收達(dá)到6117億元，是中國(guó)第三大民營(yíng)企業(yè)，僅次于阿里巴巴和京東。除了松發(fā)股份之外，恒力集團(tuán)旗下還擁有上市公司，包括恒力石化以及同里旅游。

資金壓的松發(fā)股份如何拿下標(biāo)的公司

與安徽利維能強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭相比，松發(fā)股份近年來(lái)表現(xiàn)相對(duì)低迷。

松發(fā)股份于2015年上市，主營(yíng)日用瓷器、精品瓷和陶瓷酒瓶研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。實(shí)際上，公司在上市后營(yíng)收均未突破10億元大關(guān)。自2018年起，公司營(yíng)收逐年下滑，從當(dāng)年的5.8億元逐步減少至2022年的2.7億元。

與此同時(shí)，公司的歸母凈利潤(rùn)也在逐年下滑，2021年、2022年連續(xù)兩年陷入虧損狀態(tài)。此外，2022年，松發(fā)股份毛利率為-7.46%，這意味著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)處于虧本狀態(tài)。

今年一季度，松發(fā)股份營(yíng)收為3737.55萬(wàn)元，同比下滑25.3%，凈利潤(rùn)為-2189.93萬(wàn)元，業(yè)績(jī)虧損持續(xù)至今。

在上述背景下，尋求新的利潤(rùn)點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)型成為了公司的當(dāng)務(wù)之急。所以，本次重組對(duì)松發(fā)股份來(lái)說(shuō)，是一個(gè)重要的突破口。松發(fā)股份表示，一旦交易完成，將在原有的陶瓷產(chǎn)品業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增儲(chǔ)能鋰電池業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將顯著提升公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，并增強(qiáng)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

目前，安徽利維能交易價(jià)格尚未出爐，而對(duì)于本次收購(gòu)的資金來(lái)源，松發(fā)股份亦未明確。值得一提的是，今年一季度，松發(fā)股份凈資產(chǎn)僅為1.7億元，貨幣資金余額為291.28萬(wàn)元，公司短期借款為1.81億元，尚不足以覆蓋短債，可見(jiàn)公司資金承壓。

松發(fā)股份準(zhǔn)備如何拿下安徽利維能？針對(duì)這一問(wèn)題，鈦媒體APP致電松發(fā)股份，截止發(fā)稿暫未得到回復(fù)。

此次重組，亦是恒力集團(tuán)入主松發(fā)股份5年后迎來(lái)首次實(shí)質(zhì)性資本大動(dòng)作。

創(chuàng)始人退出

鈦媒體APP注意到，松發(fā)股份曾多次并購(gòu)，但均以失敗告終。

2016年3月，松發(fā)股份擬購(gòu)買上海精銳教育培訓(xùn)有限公司（下稱精銳教育）的全部或部分股東，試圖布局教育產(chǎn)業(yè)，但3個(gè)月后，雙方未能就交易的最終價(jià)格及支付方式等交易條款達(dá)成一致意見(jiàn)，此次重組便宣告終止。

但上述收購(gòu)失敗后，公司并未放棄。不到一年，松發(fā)股份再次進(jìn)軍教育領(lǐng)域，擬收購(gòu)創(chuàng)顯科教、金商祺兩家公司，構(gòu)建雙主業(yè)的發(fā)展格局。不過(guò)，此次重組同樣因交易方式、交易價(jià)格等關(guān)鍵條款未能達(dá)成一致意見(jiàn)，宣告失敗。

轉(zhuǎn)型失敗后的松發(fā)股份迎來(lái)了易主時(shí)代。2018年8月，松發(fā)股份原實(shí)控人林道藩、陸巧秀為公司戰(zhàn)略發(fā)展和個(gè)人投資資金需求，將松發(fā)股份合計(jì)29.91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒力集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)8.2億元，使得恒力集團(tuán)成為公司新的控股股東。

股份轉(zhuǎn)讓完成后，林道藩持有公司股份2764.4萬(wàn)股，占公司總股本的22.09%，退居二股東之位；陸巧秀不再持有公司股份。彼時(shí)，松發(fā)股份控股股東變更為恒力集團(tuán)，實(shí)際控制人變更為陳建華、范紅衛(wèi)夫婦。

而此次，林道藩擬將其持有的2620萬(wàn)股上市公司股份（占上市公司股本總額的21.1%）轉(zhuǎn)讓給寧波利維能。此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為23.85元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為6.25億元。

值得一提的是，林道藩作為松發(fā)股份的創(chuàng)始人，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，其持股比例僅剩0.24%，寧波利維能將取代林道藩成為松發(fā)股份二股東。林道藩兩次轉(zhuǎn)讓股權(quán)共作價(jià)14.42億元，將一手創(chuàng)辦的公司“拱手讓人”。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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