當持續火熱的AI牛股們大跌退潮后，資本市場亦變得比較為平靜。在此背景之下，如果要說哪個板塊吸最為吸引眼球，那大概率當屬減速器概念。其中，巨輪智能（002031.SZ）因踩中熱點成為市場最靚的仔之一，其股價近一個月也是大漲超60%。

隨著股價連續走高，公司也發布股票交易異常公告并提示風險。7月3日晚間，公司發布公告稱，其股票于6月28日、6月29日、6月30日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據交易所的相關規定，公司股票交易屬于異常波動。

公告發布次日，股票雖然出現高開反彈，像是無視風險提示一般，但隨后股價便開始震蕩往下，資金亦開始紛紛拋售。截至7月4日收盤，公司股價報收于4.64元，下跌2.73%，總市值為102億元。鈦媒體APP發現，公司近期股價大漲可能是源于消息面利好刺激，而其主營業務中包含減速器業務而踩中當下熱點，只是該業務營收占比不足30%。此外，雖然公司近年來剝離保理業務，打算業務轉型，而2022年扣非凈利潤卻依舊為負。

(資料圖片僅供參考)

股價短期暴漲超60%，幕后推手是什么？

談到減速器概念，不得不說它的幕后推手——人形機器人。畢竟，人形機器人的發展必然離不開的核心硬件之一就是減速器。

近年來，因特斯拉的Optimus和英偉達的NVIDIA VIMA直接掀起一陣人形機器人的浪潮。而且，據馬斯克在去年的特斯拉AI Day上預測，全球機器人的需求將超過100億臺，這也是Optimus未來實現加速滲透的重要基石之一。

近段時間，市場上又有關于特斯拉人形機器人的消息傳來。據了解，7月6日-7月8日，世界人工智能大會將在上海舉辦，智能機器人是其中的重要看點。目前已經確定將有特斯拉人形機器人擎天柱、有達闥搭載大模型對話能力的雙足機器人、上理工小貝4.0等多款機器人亮相大會。另外，7月7日-7月9日，國際機器人大會將在沈陽舉辦。

在上述相關消息的連續催化之下，A股減速器概念板塊出現猛漲。從K線圖上來看，減速器概念指數從6月9日開始就不斷上漲，指數從600點漲到900多點，漲幅超50%。雖然減速器概念板塊中牛股輩出，例如，中馬傳動、中大力德、新時達漲幅均超過巨輪智能。不過，從當下個股熱度來說，公司在同花順熱榜中頻頻出現在第一位，為何如此吸引眼球？在這背后，恐怕還跟公司自身有關系。據了解，6月29日，巨輪智能發布公告，公司與蕪湖藦卡機器人科技有限公司近日簽訂戰略合作協議。公司（及其子公司）同意戰略合作期間，在市場同等條件下，以最優惠價格、優先向藦卡機器人提供RV減速器及其零部件。藦卡機器人有權結合自身發展戰略及生產需要，計劃向公司分批次采購約50000套RV減速器，首批采購數量約3000套。

鈦媒體APP發現，在這份公告里面有幾個關鍵詞，“減速器”“機器人”，在減速器概念爆火的當下，此公告無疑起到火上澆油的作用，讓公司股價在6月30日直接以漲停開盤。后面雖然有幾分鐘開板，但又被火速回封漲停，可見資金追漲意味明顯。

當然，股價暴漲除消息面影響之外，也離不開游資的爆炒。據龍虎榜數據顯示，在近五個交易日的龍虎榜當中，116只個股出現機構的身影，其中47只股票呈現機構凈買入，69只股票呈現機構凈賣出。近五日機構凈買入前三名分別是巨輪智能、拓維信息、掌趣科技。此外，從公司股東以及持股數來看，其數據也在逐期下降，這或許意味著其籌碼也越來越趨于集中。

剝離保理業務，開啟業務轉型，而扣非凈利潤依舊為負

雖然公司股價表現強勢，但是其基本面難言不樂觀。

財務數據顯示，2018年—2021年，公司凈利潤有逐年下降的趨勢，直到2022年才扭虧為盈。值得一提的是，2021年，公司扣非凈利潤虧損1.1億元，但是凈利潤卻虧損高達4.2億元，并創下公司歷史最大虧損，二者的差額主要是因為公司甩賣商業保理資產。對于剝離保理資產，公司在2021年12月31日發布的公告中明確指出剝離該資產的目的是聚焦主業、優化產業結構，夯實主營業務的優勢。而回顧公司從收購保理資產再到賣出保理資產，鈦媒體APP發現在賣出交易中存在諸多疑點。

2016年11月，公司設立巨輪（天津）投資控股有限公司（下稱“巨輪天津”），注冊資本2億元。一個月后，巨輪天津收購及對和信（天津）國際商業保理有限公司（下稱“和信保理”）增資獲得51.00%股權計劃，成為控股股東，交易總價5.57億元。本次收購完畢，2017年—2019年，公司營業收入、凈利潤便出現增長，連續三年凈利潤分別為1.1億元、1.47億元、1.62億元。

收購不到五年，公司就開始變賣保理資產。2021年9月，公司宣布以不低于8.67億元的價格轉讓和信保理的51%股權。截至2021年6月底，標的公司的歸母凈資產為8.87億元，而公司掛牌轉讓價格只是8.67億元，小幅折價。據了解，公司當初買標的資產時候，標的公司的凈資產為1.54億元，而上市公司卻大幅溢價近500%收購。為何公司收購時大幅溢價，而賣出時卻按凈資產甩賣？

實際上，當初公司委托南方聯合產權交易中心公開掛牌轉讓持有的巨輪天津100%股權，因公司持有巨輪天津的100%股權，而后者無實際業務，且僅持有信保理的51%股權，因此，轉讓巨輪天津的100%股權即意味著是轉讓和信保理的51%股權。

第一次掛牌未征集到符合條件的意向受讓方。第二輪繼續掛牌轉讓，底價調整為7.37億元，未果。

2021年12月，第三輪底價調整為5.52億元。不過，第三次終于成功了，受讓方為廣東睿翔科技有限公司（下稱“睿翔科技”）。據天眼查顯示，睿翔科技成立于2021年11月12日，法定代表人為黃建忠，注冊地址為廣東揭陽。從時間上來看，睿翔科技成立時間和交易時間很接近。更為巧妙的是，睿翔科技注冊地與上市公司實控人、董事長吳潮忠正好都是廣東揭陽。值得一提的是，5.52億元的轉讓價格，是上述標的公司的歸母凈資產8.87億元的6.2折。因為這筆股權交易屬于折價轉讓，所以直接導致上市公司虧損，在2021年報中，投資收益欄顯示“處置長期股權投資產生的投資收益”為-3.79億元。

要知道，和信保理在2021年上半年還是盈利5700萬元，就這樣被賤賣，公司為什么不披露和信保理的審計報告？針對上述問題，鈦媒體以投資者身份致電巨輪智能，但截至發稿公司方面亦未進行回復。

剝離保理業務后，公司主營產品主要為三大塊，分別是輪胎模具，液壓式硫化機，機器人及智能裝備。而鈦媒體APP發現，本輪驅動公司股價大幅上漲的機器人及智能裝備營收占比不足30%。實際上，公司的業績支柱仍舊為液壓式硫化機、輪胎模具兩塊傳統業務，合計占比超68%。此外，雖然2022年公司凈利潤由虧轉盈，但是其扣非凈利潤依卻連續四年為負值。對此，公司表示，2019年及2020年扣非后凈利潤為負值的主要原因均為計提各類資產減值準備所致，2021年扣非后凈利潤為負值的主要原因為確認股權轉讓損失所致。另外，過去幾年宏觀經濟環境變化對公司的生產和經營造成一定的暫時性的負面影響。更讓人擔心的是，公司的毛利率卻還在逐年下降，從2018年的接近34.3%，連年下降至2022年的13.39%。然而，2023年第一季度，公司的財報數據依舊難堪。公司營業收入2.06億元，同比下降25.56%；經營活動產生的現金流量凈額為-602萬元，同比下降高達113.35%；凈利潤為552萬元，但扣非后凈利潤為-682萬元。

投資者集體吐槽，獨董家屬短線交易

2022年4月，在公司的業績說明會上，就曾有投資者集體吐槽：“貴公司的股票價格還不如ST，我4元多買的想套我多久？”“A股行業倒數，如何面對？”“我都拿8年多了，為什么業績如此糟糕，有機會回本？”

隨后，2022年6月-7月，公司經歷一波大漲，上述4元多買入的股民應該解套了。不過從2022年8月開始，公司股價就又掉頭向下，從5.1元跌到2022年10月的2.6元，不到三個月又幾乎腰斬。而在今年6月中旬，隨著特斯拉人形機器人、減速器等概念卷土重來，巨輪智能的股價才又迎來新一波的上漲。實際上，投資者集體吐槽也不是沒道理的，畢竟在公司治理上可能也存在不規范的問題。5月19日，公司獨立董事鄭璟華的母親鄭瑞云買入公司股票，5月24日賣出。根據相關規定，鄭瑞云構成短線交易。

那么，這筆交易金額是多少？實際成交數量為600股，總金額還不到2000元。當時以3.11元買入600股，合計金額為1866元，之后以3.28元賣出600股，合計金額為1968元，刨去各種費用，可能僅僅賺不到90元。雖然金額很少，但已經構成短線交易，造成不良影響，因此鄭璟華后面出來公開道歉。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）

關鍵詞：