近日，商務部、海關總署發布公告，稱為維護國家安全和利益，決定對鎵、鍺相關物項實施出口管制。自8月1日起，出口企業須向商務部申請，獲得許可后才能出口相關物項。

消息一出資本市場反應劇烈。7月4日—5日，有色金屬板塊全線走強，5日收盤，有色金屬（申萬）130只成分股中115只飄紅，8只個股漲停。具體來看，中科磁業（301141.SZ）、銀河磁體（300127.SZ）均20%漲停，云南鍺業（002428.SZ）再度漲停，走出兩連板，龍磁科技（300835.SZ）漲超15%，東方鉭業（000962.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）、中國稀土（000831.SZ）、羅平鋅電（002114.SZ）、豐華股份（600615.SH）均觸及漲停，大地熊（688077）、電工合金（300697）、興業銀錫（000426.SZ）等多股漲超7%。7月6日-7日，部分龍頭股依舊不顯頹勢。云南鍺業（002428.SZ）走出三連板，截至7日收盤股價創兩年以來新高。中科磁業（301141.SZ）7日收盤報價63.75元/股，相較6月底漲幅已超過70%。

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其他國家政府和部分海外企業也對此迅速反應。

美國半導體材料供應商AXT（AXT Inc）7月3日在官網聲明中稱，將立即著手向中國有關部門申請出口鎵和鍺襯底產品的許可。該公司財報顯示，2023 年一季度，從中國進口的砷化鎵和鍺基板貢獻了該公司約430萬美元的收入。一家中國鍺生產商的經理則對外透露，其所在的公司已收到來自歐洲、日本和美國買家的詢問，希望在出口管制生效前囤積產品。

7月4日，日本經濟產業大臣西村康稔表示，將在確認中國措施意圖的基礎上，觀察對日本的影響并采取對應措施。韓國產業通商資源部產業政策室室長朱泳俊同日表示，中國的管制措施將持續多久尚不明確且限制出口品目或進一步擴大，政府將嚴密檢查相關動向，迅速采取應對措施。歐盟委員會在4日對中國的出口管制措施表達關切，荷蘭政府也敦促歐盟就中國的管制條例作出回應。當地時間7月6日，美國國防部發言人表示，美國擁有鍺的戰略儲備，但目前沒有鎵的庫存儲備，并補充說：“（美國）國防部正在積極采取措施，利用《國防生產法案》（DPA）第三章的權力，增加國內對微電子和太空供應鏈關鍵材料的開采和加工，包括鎵和鍺。”

鎵和鍺究竟是什么？我國對鎵、鍺出口管制為何能引發海內外巨震？對其實施出口管制的原因是什么，又將產生什么影響？

鎵、鍺出口管制為何引發巨震？

對普通人來說較為陌生的兩個字，其實都屬于是中國新興的戰略性礦產。

鎵、鍺出口管制之所以會在國內國外激起如此大的反應，一是因為鎵、鍺都是非常重要的半導體材料，二是因為中國在兩者生產和出口在全球都占據了絕對領先地位。

鎵，被譽為“半導體工業新糧食”，廣泛應用在半導體和光電材料、太陽能電池、合金、醫療器械、磁性材料等領域。砷化鎵、氮化鎵等化合物半導體結合了多種元素，可幫助提高電視/手機屏幕、光伏電池板和雷達的傳輸速度和效率。其中氮化鎵是最具代表性的第三代半導體材料之一，未來在智能電網、衛星通訊、新能源汽車、國防軍工等多個領域大有可為。根據市場研究機構Precedence Research的數據，2022年使用氮化鎵的晶片的銷售額達到24.7億美元，預計2030年將攀升至193億美元。

氮化鎵下游應用介紹

公開數據顯示，目前鎵的世界總儲量約為23萬噸，中國的鎵金屬儲量居世界第一，約占世界總儲量的80%-85%。2022年中國原生鎵產量約606噸，消費量約500噸，原生鎵產量占據全球90%。

據中國地質調查局，我國的鎵資源主要分布在內蒙古、四川和廣西等地，所占全國比重分別為79%、8%和3%。自然界中的鎵多藏身于鋁土礦和鉛鋅礦中，如內蒙古鎵主要伴生在準格爾超大型煤礦中，四川鎵主要伴生在攀枝花式釩鈦磁鐵礦中，廣西鎵主要伴生在鋁土礦床中。現有的鎵產品也主要來源于鋁土礦加工副產品和鋅加工礦渣。

目前國內金屬鎵的上市公司有中國鋁業（601600.SH）、藍曉科技（300487.SZ）、福達合金（603045.SH）、湖南黃金（002155.SZ）等。其中，中國鋁業是中國鋁行業的龍頭企業，2022年金屬鎵產量為146噸。藍曉科技是鎵金屬的龍頭企業，該公司主營業務主要圍繞吸附分離材料，其已實現氧化鋁生產拜耳母液提鎵材料和技術的產業化，市場占有率超70%。

金屬鎵上下游產業鏈樹狀圖。數據來源：Wind

鍺，也是一種非常重要的半導體材料，被廣泛應用在半導體、航空航天測控、核物理探測、光纖通信、紅外光學、太陽能電池、化學催化劑、生物醫學等領域。值得注意的是，鍺在紅外光學領域的運用以軍工方向為主，意義重大。據云南鍺業2022年報，紅外級鍺產品主要為紅外級鍺單晶（光學元件）、鍺鏡片、鏡頭、紅外熱像儀，紅外領域。2017年以前紅外領域用鍺主要在發達國家，而且主要是軍事用途，由于發達國家裝備水平高，裝備更新保證了需求穩定。需求增量則來自發達國家以外的軍事用途和全球民用市場，但隨著國內紅外行業經過多年發展和技術積累，近年來在部分細分領域發展已經逐步成熟，并且在過去五年間，國內紅外熱像儀生產企業收入復合增長率明顯高于國外企業。

鍺生產產業鏈示意圖。來源：東方財富證券

據美國地質調查局（USGS）數據，目前全球已探明的鍺資源儲量達8600噸，儲量第一的是美國，達到3870噸，占全球儲量的45%；中國的鍺儲量為3500噸，占全球的41%，位居第二。但在全球鍺供給中，中國卻是全球最大的鍺生產國，近十年來累計供應全球68.5%的鍺。

全球鍺資源分布。來源：東方財富證券

再從分布地理位置來看，我國的鍺資源主要分布在內蒙古和云南，例如錫林郭勒和云南臨滄兩地。云南是我國最主要的鍺產品生產基地，年產量占全國鍺年產量的34%，占全球產量的24%。

目前國內金屬鍺的上市公司主要有云南鍺業（002428.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）、羅平鋅電（00211.SZ）、中金嶺南（000060.SZ）等。其中，云南鍺業的鍺產品產銷量全國第一，是目前國內最大的鍺系列產品生產商和供應商。據云南鍺業2022年報，截至2009年12月31日，公司礦山已經探明的鍺金屬保有儲量合計689.55噸。后公司通過收購采礦權和股權的方式陸續整合五個含鍺礦山，鍺金屬保有儲量增加約250噸，2010年至2022年12月31日，累計消耗公司自有礦山資源產出金屬量約269.04噸。

金屬鍺上下游產業鏈樹狀圖。數據來源：Wind

管制鎵、鍺出口意料之外情理之中

我國對鎵、鍺相關物項實施出口管制，背后原因究竟是什么？

分析認為，此舉一是為了保護本國戰略性礦產儲備，維護國家安全與利益；二則是對美日荷半導體設備出口管制的反制。

正如7月6日商務部例行記者會上商務部新聞發言人束玨婷所言：鎵、鍺相關物項具有明顯的軍民兩用屬性，對鎵、鍺相關物項實施出口管制是國際通行做法。世界上主要國家普遍對部分物項實施管制，中國政府依法對鎵、鍺相關物項實施出口管制，確保其用于合法用途，目的是為了維護國家安全，更好履行國際義務。

以美國為例，美國目前已探明的鍺資源儲量在全球排第一，但卻早在1984年就將鍺作為國防儲備資源進行保護，近幾年不再開采。印尼則在2020年開始禁止鎳原礦的出口，2022年禁止鋁土礦和錫出口。2021年-2022年期間，智利、墨西哥、塞爾維亞等國也以保護國家戰略資源為由紛紛對本國鋰礦設置開采門檻。

2022年12月，加拿大牽頭美國、澳大利亞、法國、德國、日本和英國組成了“可持續關鍵礦產聯盟”，所謂的關鍵礦物，指的是鋰、鎳、銅和鈷等對新能源產業至關重要的金屬和礦物，它們被廣泛應用于電動汽車電池、太陽能電池板和風力發電渦輪機等儲能部件。世界銀行曾在2020年預測，到2050年，全球對鋰、鎳、銅、石墨、稀土元素等關鍵礦產的需求將增長500%。2023年5月，日本宣布對23種半導體設備和材料進行出口限制，7月23日起正式實行。2023年6月，全球最大的光刻機生產國荷蘭宣布，進一步收緊光刻機出口政策，高端DUV光刻機9月1日起將限制向中國出口。2023年7月，有報道稱，美國政府正在準備限制中國企業使用美國云計算服務，從而防止中企繞開美國對華先進制程人工智能（AI）芯片的出口禁令。

7月6日，中國國際經濟交流中心副理事長、商務部原副部長魏建國表示，對鎵、鍺出口管制只是中國反制的開始，“中國的制裁手段和種類還有很多。如果對華高技術限制繼續升級，中國的反制措施也會進一步升級。任何利用霸權主義企圖推動脫鉤斷鏈的行為，包括打壓中國企業，最后都是搬起石頭砸自己的腳。”

可以看出，關鍵礦產資源由于事關全球各國戰略性新興產業發展的未來，因此在復雜的地緣政治環境下，也一定程度演變為大國博弈的新戰場。

那么我國對鎵、鍺相關物項實施出口管制，后續會產生什么影響？

國金證券指出，作為全球金屬鎵、金屬鍺儲量及產量最大的國家之一，中國此次對鎵、鍺相關物項實施出口管制可能帶來的影響有：國內砷化鎵（GaAs）襯底外延、原材料等或將降價，海外砷化鎵（GaAs）襯底、原材料出現漲價且供應緊缺，對海外襯底廠商的壓力增大。

中國數實融合50人論壇智庫專家洪勇則在接受北京商報采訪時指出，這種措施可以保護國內鎵鍺資源的合理利用和保護環境，出口管制也可以避免我國戰略性資源的流失，從而保障國家經濟安全。“對鎵和鍺的出口管制，可以促進國內鎵鍺產業的發展，提高國內半導體產業的自主可控程度。其次，這也可以提高國內企業在全球半導體市場中的競爭力。但需要注意的是，出口管制也可能會對國內企業產生一定的短期影響，如降低企業的出口收益等，這就需要政府和產業層面合力積極尋求平衡。”（本文首發于鈦媒體App，僅代表個人觀點，與平臺無關）

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