7月31日，是恒大汽車（00708.HK）復牌后的第二個交易日。

今天港股開盤后，恒大汽車股價大幅反彈，盤中一度暴漲近60%，隨后短暫調整后再度走高。截至今天早盤休市，公司股價報1.77港元，漲幅42.74%，成交額為3.73億港元。

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上周五（7月28日），停牌16個月的恒大汽車正式復牌，復牌首日收跌61.25%，報1.24港元，總市值約134.47億港元。而停牌前，恒大汽車的股價為3.2港元，總市值約347億港元，復牌當天公司市值蒸發超200億港元。

值得一提的是，恒大汽車正式復牌前兩天，即7月26日晚，公司才在港交所披露了2021年度、2022年半年度、2022年度三份業績報告。公告內容顯示，恒大汽車在過去的兩年時間里，共虧損840億元。

根據恒大汽車披露的業績報告顯示，2022年，恒大汽車在當年期末的總負債約1838.72億元，剔除其中的預收賬款33.14億元后的負債規模為1805.58億元，其中借款約259.85億元。未決訴訟案件數量共計36件，涉及金額約79.16億元；未能清償到期的債務約116.26億，另有商票逾期約185.12億元。而公司的現金及現金等價物只有約2.2億元，公司總資產約1152億元，已資不抵債。

在7月27日晚發布的公告中，恒大汽車稱，將通過業務和運營重組計劃及融資計劃，緩解資金壓力及改善財務狀況。

根據恒大汽車公布的數據，截至2023年5月31日，公司已交付新能源汽車超過1000輛車。值得一提的是，截至目前，恒大汽車僅有“恒馳5”這一款車型實現量產，且自去年9月實現量產后，在今年4月底因資金不足被迫停產，直至5月底才恢復生產。

此外，在2020年，恒大汽車公布“恒馳”汽車六款車型時，曾定下“到2025年產銷100萬輛、2035年產銷500萬輛”的目標。而后又公布包括“恒馳7”、“恒馳8”、“恒馳9”在內的三款車型，不過均沒有成車上市。

可見，當期公司完成的成績與恒大汽車早前定下的目標相距甚遠。

針對恒大汽車目前的情況，北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔認為，目前汽車行業競爭非常激烈，整個行業已經進入洗牌和產業升級的階段，門檻越來越高。恒大汽車造車很早，但主要精力放在搞融資、搞收購，沒有靜心下來搞研發，公司已經多次出現錯誤決策，在整個行業、市場口碑非常差。

不過就整體行業來看，東方證券發布研報稱，新能源車產業鏈去庫存基本結束，行業盈利拐點將至。今年一季度，相關產業鏈受到車廠和電池環節壓價、碳酸鋰疊加預期帶動產業進入去庫存和低庫存狀態、市場觀望情緒較濃等因素的影響，呈現出整體表現疲軟的狀態。當前各企業月度排產及一季報均反映出產業鏈去庫存走向尾聲。

東方證券表示，當前碳酸鋰價格也已止跌上漲，有望改變全產業鏈預期，部分環節反向進入成本推漲過程，如六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰已經出現漲價，前期資產端受損的公司將迎來修復。產業鏈普遍排產下滑、持續降價的至暗時刻已經過去，量價、經營均進入穩定趨好階段。伴隨新能源車進入銷售旺季，產業鏈公司業績有望逐步環比提升，建議持續關注新能車ETF（515700.SH）。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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