鴻遠電子上半年凈利潤腰斬，應收賬款高企

鴻遠電子（603267.SH）8月19日發布半年報，數據顯示，公司上半年營業收入約9.8億元，同比減少29.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.23億元，同比減少54.12%。

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對于營收的下滑，鴻遠電子表示，上半年公司下游市場短期景氣度趨弱，自產及代理業務客戶需求回落。其中，自產業務所處行業低迷，公司核心產品需求量下降所致；公司代理業務實現收入4.13億 元，較上年同期下降26.88%，主要系公司部分核心客戶需求減少所致。

數據顯示，公司凈利潤在近三個季度下滑，2022年到今年二季度，公司凈利潤分別為8.03億元、1億元和2.21億元，分別同比下滑2.68%、61.76%和54.12%。

公司解釋，凈利潤下滑是因為公司加大了拓展微波模塊、微控制器、微處理器以及陶瓷線路板、陶瓷管殼等新業務的投入，保持了較高強度的研發費用支出，并為此加強了人才引進力度，員工人數持續凈增長。

分業務來看，瓷介電容器依然是公司的核心產品，收入占比維持高位。上半年瓷介電容器銷售收入5.02億元，占銷售收入的88.67%，同比下滑36.89%；濾波器銷售收入1248.92萬元，同比下滑2.41%。但公司其他電子元器件包括微波模塊、微處理器及微控制器等收入同比大漲225.35%，為5170.15萬元，銷售額占自產業務收入比例上升至 9.13%。

現金流方面，公司經營活動產生的現金流量凈額約1970萬元，同比下降70.69%。鴻遠電子表示系公司當期兌付的商業匯票較上年同期增加所致。

值得注意的是，上半年公司整體毛利率為46.47%，較去年同期水平減少8.48個百分點，同比下滑15%。公司解釋，毛利率下滑主要系公司毛利率較高的自產業務下滑更多，在收入結構中的占比下降所致。

數據顯示，鴻遠電子自產業務實現營業收入5.66億元，較上年同期下降31.31%，主要系“客戶對公司核心產品瓷介電容器需求偏弱，導致核心產品銷售下滑所致。”

值得注意的是，公司毛利率從去年一季度開始一直處于下滑狀態。數據顯示，從去年一季度到今年二季度，公司毛利率分別為56.75%、54.95%、54.11%、50.15%、49.91%和46.47%，下滑了近兩成。

應收賬款方面，數據顯示，鴻遠電子上半年應收賬款為16.59億元，同比上升23.13%，占總資產的30.65%。其中，公司應收賬款期末余額為4.65億元，計提壞賬準備為4531.95萬元。公司表示，上半年應收賬款期末余額增加主要系公司自產業務客戶回款期較長且主要集中在第四季度，導致本期末自產業務應收賬款余額較上年末增加較多。

鈦媒體App查閱財報數據發現，鴻遠電子應收賬款高企，風險較大，2020年-2022年，公司應收賬款分別為8.96億元、10.64億元和13.47億元，同比上升53.57%、18.85%和26.6%。

對于應收賬款風險，鴻遠電子表示，公司自產業務產品大部分面向航天、航空、電子信息、兵器、船舶等領域的客戶。銷售回款時間需要根據客戶整體項目的撥款進度而定，付款周期相對較長。若應收賬款無法收回將可能導致實際發生的壞賬損失超過公司計提的壞賬準備，對公司經營產生不利影響。

此外，鴻遠電子的存貨方面增長較快。數據顯示，公司上半年存貨為7.94億元，同比上升18.15%。2020年-2022年，公司存貨分別為2.15億元、4.15億元和6.72億元，分別同比上升7%、93%和61.93%。

為了應對主要產品的市場波動壓力，鴻遠電子開始投入新業務領域，包括微波模塊、微控制器、微處理器以及陶瓷線路板等，東吳證券研報認為，中長期來看公司有定力熨平短期營收、利潤下降的波動。

東吳證券研報表示，上半年，公司成立鴻遠創新研究院作為科技創新平臺，持續進行研發投入，重點圍繞瓷介電容器、濾波器、微波模塊、微控制器和微處理器、陶瓷線路板、陶瓷管殼等產品進行系列化研發和市場拓展。其表示，公司代理業務拓展的新能源汽車、高壓變頻器等領域客戶當期需求增長較快，有望成為新增長點。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜郭夢儀）

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