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投資要點(diǎn)　　事件：11 月8 日晚間，公司發(fā)布擬收購(gòu)資產(chǎn)以及更改孫公司注冊(cè)地等公告。　　擬現(xiàn)金并購(gòu)艾綸清潔70%股權(quán)切入高壓清洗機(jī)領(lǐng)域，電動(dòng)工具業(yè)務(wù)品類再延伸公司擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買 Sand Future 持有的艾綸清潔70%股權(quán)，交易價(jià)格不超過(guò)2.8 億人民幣。艾綸清潔是目前全球領(lǐng)先的高壓清洗機(jī)研發(fā)制造企業(yè)，2021 年實(shí)現(xiàn)收入人民幣4 億元，過(guò)去五年?duì)I收復(fù)合增速超30%，預(yù)計(jì)2023 年將產(chǎn)生不少于人民幣4000 萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。公司自2020 年重啟電動(dòng)工具產(chǎn)品線以來(lái)，不斷進(jìn)行整合及推廣，目前電動(dòng)工具產(chǎn)品線已成為公司增長(zhǎng)重要?jiǎng)恿Γ?022H1 電動(dòng)工具營(yíng)收同比 增長(zhǎng)146%，若本次收購(gòu)順利完成，公司電動(dòng)工具業(yè)務(wù)品類將再延伸，盈利能力有望再提升。　　擬將孫公司注冊(cè)地址變更至墨西哥，進(jìn)一步擴(kuò)張戶儲(chǔ)產(chǎn)能，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力為統(tǒng)籌規(guī)劃全球制造布局，最大程序利用各地區(qū)資源優(yōu)勢(shì)，提高經(jīng)濟(jì)效益，公司將擬設(shè)立的全資子公司注冊(cè)地址變更為墨西哥新萊昂州-蒙特雷，注冊(cè)資本由1500 萬(wàn)美元增加至3000 萬(wàn)美元，擬注冊(cè)公司名稱改為墨西哥巨星新能。同時(shí)為滿足客戶訂單要求，此前規(guī)劃戶儲(chǔ)產(chǎn)能將由1Gwh 擴(kuò)大到3Gwh。全球化布局下，預(yù)計(jì)公司在墨西哥設(shè)立公司也將有效減少未來(lái)產(chǎn)品的美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅和相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)，確保公司該業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。　　持續(xù)創(chuàng)新下，看好動(dòng)力工具、儲(chǔ)能領(lǐng)域有望多點(diǎn)開花，成長(zhǎng)空間逐漸打開公司始終致力于新產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，2022 年前三季度公司研發(fā)投入約2.3 億元，同比增長(zhǎng)約11%。憑借創(chuàng)新下的高性價(jià)比產(chǎn)品，依托于手工具積累的渠道優(yōu)勢(shì)，公司有望在新領(lǐng)域多點(diǎn)開花，成長(zhǎng)空間逐漸打開。　　在動(dòng)力工具方面，2022H1 公司取得美國(guó)大型零售業(yè)公司12V 動(dòng)力工具訂單。預(yù)計(jì)訂單金額每年不低于1500 萬(wàn)美元。　　在儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司9 月公司成功實(shí)現(xiàn)家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品的突破，取得某大型零售業(yè)公司（B 公司）產(chǎn)品采購(gòu)最終確認(rèn)，采購(gòu)標(biāo)的為移動(dòng)儲(chǔ)能和家用儲(chǔ)能產(chǎn)品，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額為每年不少于2000 萬(wàn)美元，本采購(gòu)有效期為兩年。截止2022 年9 月30日，采購(gòu)確認(rèn)已經(jīng)生效。未來(lái)公司有望借助自身渠道以及全球布局優(yōu)勢(shì)，儲(chǔ)能產(chǎn)品將通過(guò)電商及商場(chǎng)等渠道持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，盈利能力有望進(jìn)一步提升。　　盈利預(yù)測(cè)　　考慮到匯率回升、原材料價(jià)格、運(yùn)費(fèi)成本企穩(wěn)，公司業(yè)績(jī)有望改善。不考慮儲(chǔ)能業(yè)務(wù)情況下，預(yù)計(jì)公司 2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)分別為 16、19、23 億元，同比增長(zhǎng)25%、21%、19%，分別對(duì)應(yīng) P/E 17、14、12X。公司作為手工具龍頭，依托渠道優(yōu)勢(shì)積極開拓新領(lǐng)域，維持公司“買入”評(píng)級(jí)? 風(fēng)險(xiǎn)提示　　1）新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期；2）匯率價(jià)格波動(dòng)；3）美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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