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事件： 11.11 日，公司發布公告《關于持股5%以上股東增持股份計劃實施完成公告》，中兵投資于2022 年11 月8 日通過深圳證券交易所交易系統集中競價方式增持公司股份291 萬股，占公司總股本的0.2090%，增持計劃實施完畢。 增持股份計劃實施完成，彰顯公司長期發展價值11.11 日，公司發布公告《關于持股5%以上股東增持股份計劃實施完成公告》，中兵投資于2022 年11 月8 日通過深圳證券交易所交易系統集中競價方式增持公司股份291 萬股，占公司總股本的0.2090%，增持計劃實施完畢。本次增持后中兵投資持有公司股份20124.3978 萬股，占公司總股本的14.4514%，本次增持表明股東對公司未來發展的信心和公司股票長期價值的認可，我們認為，未來公司將充分受益培育鉆石市場深入開拓和特種裝備列裝加速紅利。 Q3 業績短期承壓，強化創新加大研發投入 收入端，公司前三季度營業收入48.39 億，同比下降-0.18%；歸母凈利潤8.81 億，同比提升45.21%。2022Q3 營業收入16.36 億，同比下降16.84%；歸母凈利潤1.79 億，同比下降-35.87%；毛利率為27.55%，同比提高3.3%，凈利率為10.97%，同比下降3.25%，主要系科研力度加強，研發投入增加所致。費用端，22Q3 財務費用同比下降49.71%，主要系存款利息收入增加；研發費用同比增長34.23%，主要系研發投入加大。資產端，在建工程較年初增長32.04%，主要系生產能力建設項目投入增加；應收賬款較年初增長146.08%，主要為部分產品交付后尚未結算完畢。 研發中心竣工驗收夯實創新基礎，技術改造推動業績可持續增長10.14 日公司發布公告，“超硬材料研發中心建設項目”已完成批復的全部建設內容，完成了現場竣工驗收。中南鉆石在研發中心項目建設與投入使用期間，承擔了“20-50 克拉培育金剛石單晶合成技術研發”等17 項課題，突破了高溫高壓培育金剛石合成等10 余項關鍵技術，夯實了國家級企業技術中心的創新基礎。 9.15 日公司發布公告，審議通過了總投資5.2 億“工業金剛石生產線技術改造建設”項目，此次改造有望提升公司工業金剛石的生產效率，推動工業金剛石品質提升，未來公司有望在光伏、工業、消費市場等方向持續放量，經營潛力進一步釋放，推動公司業績可持續增長。 國內外培育鉆石保持旺銷，行業高景氣度持續根據GJEPC 公布，2022 年9 月印度培育鉆石出口額同比提升85.6%，印度作為全球鉆石產業鏈中游代表，高增長充分驗證全球培育鉆石市場下游需求旺盛。培育鉆石進口額同比增長8%，環比減少2%，進口額連續三個月下降，近幾個月價格波動明顯，出現一定降價幅度，一方面系Q3 整體淡季，受下游主要市場美國加息影響，需求偏弱，貿易節奏放緩，產業鏈中 游印度有一定產品積壓；另一方面，國內市場行業內競爭激烈，需求端增量無法趕上供給端的產能增幅，因此市場出現階段性陣痛。 2022 年4 月-9 月，培育鉆石出口額同比增長60.6%，整體保持快速增長，9 月份培育鉆石滲透率達7.7%，同比提升2.7%，滲透率保持同比快速提升。后續隨著歐美等市場經濟修復，我國消費者認知度提升，培育鉆石消費需求有望加速釋放，中南鉆石作為國內市占率40%以上的龍頭企業，將充分持續受益行業高景氣。 國企改革提高管理效率，國防需求帶動業績增高今年是國企改革三年行動收官之年，中兵紅箭作為兵器集團上市公司，是我國人造鉆石龍頭企業和某型號特種裝備承制單位，隨著未來公司治理的持續完善，不斷激發公司活力，盈利能力將進一步增強。 二十大多次提到“國防安全”，不斷強化國防現代化建設的重要性和緊迫性，公司智能彈藥業務有望持續受益“彈藥消耗性補充”和“新型號裝備定型定產”兩方面，帶動公司業績持續提高。 投資建議與盈利預測 隨著公司培育鉆石工藝技術的提高和規模的日益擴大，伴隨國防現代化建設，公司將顯著受益行業發展，進入快車道。預計2022-2024 年，公司歸屬母公司股東凈利潤分別為11.5、15.2 和20.3 億元，按照最新股本測算，對應基本每股收益分別為0.83、1.09 和1.46 元/股，按照最新股價測算，對應PE 估值分別為27.68、20.91和15.70 倍，給予公司“增持”的投資評級 風險提示 軍工板塊改善不及預期、培育鉆石競爭格局變化、行業需求不及預期【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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